00631L質押研究，高點質押會怎樣?波動大就不能質押嗎?網友正二質押案例探討(附範例檔跟質押研究懶人包)
前言
最近看論壇上有人使用00675L富邦臺灣加權正2做質押，讓我想到00631L元大台灣50正2質押會有什麼問題?
一般來說會選擇做質押的標的，若以00675L與00631L 回測比較看起來，2015~2024/03/05區間，00631L累積報酬733.41%，00675L 619.94%，00631L的累積報酬率又更高一些 (MoneyDj數據)。
大綱:
1.前言
2.質押標的選擇
3.高點質押怎麼看
4.00631L跌幅觀察
5.維持率185%計算
6.維持率250%計算
7.維持率340%計算
8.維持率340%往前回測
9.00631L 與0050、0056累積報酬比較
20.維持率340%往後回測
21.以2022年高點來看
22.結論
23.維持率計算範例
24.附錄
質押標的選擇
年化波動度要較低一些，而會選擇槓桿型ETF做質押是不是心臟有些大?質押是一個放大跟活化資產的好工具。
但敵人就是維持率，波動度要低一些，而偏偏用年化標準差大的工具來運用，是不是就一定不能用呢?
00631L年化標準差22.43
00675L 年化標準差 22.06
0050年化標準差13
0056年化標準差11.72
00713年化標準差9.31
00878年化標準差10.97
高點質押怎麼看
盤勢類高點是不是就不能質押?正確來說應該是看維持率要保持多少，若維持率距離維持率的安全數值很遠其實還好，借的錢少自然風險較小，缺點就是資金運用效率較差。
以群益質押舉例，擔保維持率低於130%，會通知客戶於兩日內補到維持率166%。
00631L跌幅觀察
圖1
過去5~6年，常見高點跌幅9~51%都有，質押前應該知道的事
維持率要抗跌50%應該叫做基本
維持率185%計算
圖2
維持率250%計算
圖3
維持率340%計算
圖4
維持率340%往前回測
圖5
回測時間2015/01/15~2024/03/01
歷史維持率最低有28%
以波形圖來看，目前是歷史最高點
往前回測容易低於安全維持率150%，2022年10月是明顯的相對低點
維持率340%往前回測
圖6
左圖是市值變化，右圖是維持率變化與安全維持率
看起來2022/10月維持率就會低於150%
00631L 與0050、0056累積報酬比較
圖7
左圖是累積報酬率，看起來00631L有驚人的699%
0050 171%、0056 166%。
從右圖，對數圖來看，006131L的股價波動大於0050、0056不少
維持率340%往後回測
圖8
若在2015/1/5 以市值100萬，維持率340%來回測維持率
左圖是股價波動，右圖是市值與維持率計算
圖9
左圖是市值變化
右圖是維持率與安全為值率
從圖上可知，2015年時期相對低點，維持率距離安全維持率是越來越遠
歷史維持率最低都還有229%
以2022年高點來看
圖10
假設以2022/01/03相對高點來做質押回測，
市值一百萬，到2024/03/01期間歷史維持率最低是229%
圖11
以右圖來看，維持率距離安全維持率還很遠
圖12
2022跌幅 50%左右
結論
實驗中，有三種維持率，網路上的網友使用的185%，如果套用到00631L，安全維持率150%來看，大概抗跌15%左右
以維持率250%來看，大概抗跌35%
以維持率340%來看，大概抗跌50%
以這三種維持綠搭配00631L近5~6跌幅走勢來看，合理設計應該要在340%左右，當然有些朋友可能用再回押的方式，將維持率拉回300%以上，這個方式也可以，指是這篇研究沒有討論回押。
以網友的185%來看，看起來抗跌15%，不是很足夠。
維持率回測來看，若以340%維持率來計算，由於2024/3/1號算是00631L歷史上相對高點，因此往前回測勢必容易會遇到低於安全維持率150%，發生時間點會再2022年10月左右。
反之，若以2015年1月維持率340%來看，即使到2024年3月維持率最低都還有229%，發生在2015/8/25。。
結論
若以2022年年初相對高點來計算，到2024年3/1號維持率最低都還有229%。
盤勢的走勢會影響到維持率的成功與否，若在相對高點做質押，安全維持率抓340%以上會比較合適。
結論
高點是否可以質押?當然可以，錢不要借太多，維持率高低點就可以，比較合適再於當手上其他年化標準差較低的標的都質押完後，再考慮使用類似00631L波動度較高的標的。
可以當作添加的擔保品，提高本來已經有擔保品的維持率，比較合適，若單押則風險較高，除非借的資金比例很低。
附錄
質押研究懶人包
質押的研究
節目:
https://youtu.be/Gsom-f62iYE?si=9ib3qmyUpFWLPJlN
https://youtu.be/QjfpVaFd1xE?si=TUdJnHEc1RtuJVwK
https://youtu.be/hS0cwsU_KVc?si=qcjplI0EZTgIykVP
https://youtu.be/C6llT1pMNmw?si=2H-HbujpaK5k3uCl
https://youtu.be/sWQuD3--yqA?si=cihndCOBm483NU_A
https://youtu.be/6EkyvFiayhk?si=J1__I39BvKYCw3m
文章:
https://vocus.cc/article/646a07bffd8978000197827c
https://vocus.cc/article/6404b318fd89780001ef5268
https://vocus.cc/article/6404b0cdfd89780001ef20ee
https://vocus.cc/article/63fdbb3efd89780001fce16c
質押工具:
#群貼14 #威利財經角_股票質借市值觀察表與維持率回測V1
使用方式影片:
https://youtu.be/6EkyvFiayhk?list=PLZ4fWISNHLt9xqvMuseHeeFm2-cIhOfL8
計算試算範例，可編輯版
https://docs.google.com/spreadsheets/d/1BQPY3vMOd8IDBB18p05VoLGB6GwmWqqWrcCso_pV38s/edit?usp=sharing
若含回測的說明文章在方格子
https://vocus.cc/article/6404b318fd89780001ef5268
https://vocus.cc/article/6404b0cdfd89780001ef20ee
