00878 五百萬質押規劃,股息安全邊際,維持率如何回測? (附EXCEL範例)

2023/03/06閱讀時間約 6 分鐘
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大綱:
6.投資標的股價波動性的比較
7.維持率最低計算
8.目前股價表現狀況評估
9.股價還原報酬率
10.還原股價比較00878 VS 0050
11.結語
本篇範例EXCEL 連結

4.股息安全邊際?

股息安全邊際的意義在於,讓投資人可以針對股息的變化,預抓一個安全範圍,以上圖的計算安全邊際為100%,但股息的收入有可能隨時間做變化,投資人可以抓80%或是70%當作一個安全規劃範圍。
例如每季配發0.27元,但預期每季都要領到30000元,在股價17元的情況下,則代表至少112張 00878,相當於本金需要190.4萬左右。但未必每個配發股息的時間都能如此順利為0.27元,若退休族或是本來有計畫運用這筆錢繳貸款或生活費的朋友,在股息收入減少的情況下,可能會影響到本來的理財計劃。
因此抓個誤差範圍會比較符合實際情況,例如股息安全邊際抓70%,0.27*70%=0.189,代表預期每季都要領到30000元,需投入約159張左右的00878,換算本金為270萬元左右。若安全邊際抓80%,則本金須為236萬元。
當然在有限的資金下,通過質借的方式承擔風險,可以降低本金達到相同的現金流目的。換個方式也可以將質借部位的收益當作cover 股息安全邊際的誤差,方法隨投資人設計與運用。

5.維持率的回測方式

質押的計畫要能夠永保安康,除了這筆投資的本金必須要閒錢外,在來就是要保持維持率的變化遠高於最低維持率的要求,因此通過回測試算,看過去這個標的情況,可以設想一下當下所做的維持率設計是否安全。
圖10
上圖是根據

6.投資標的股價波動性的比較

圖13
股價的波動性比較,有助於幫助投資人在投資的時候有個參考依據,會選某的標的或是組合作投資甚至質押,肯定有做過標的之間的研究跟比對。
從上圖左是00878跟0060的歷史股價表現比較,上圖右是00878與0056的比較。將股價曲對數後比較容易看出差異性在哪裡。
從上圖左可以看得出來0050的藍線,當遇到2022年10月的跌幅,波動性較高,在2021年的漲幅也較高一些。對照00878的紅線,當遇到2022年的跌幅深度相較於0050來的少一些。
上圖右可以看到,0056在2020年時期波動性較00878來的低,但00878此年才剛上市不久,2021年的0056的波動度也較00878來的高,而2022年10月的跌幅也較00878來的深。
從上面的比較可以發現,若要追求維持率的穩定性,00878是優於上面兩個參考標的。

7.維持率最低計算

8.目前股價表現狀況評估

圖15
除了維持率計算外,另外也做標的的狀況回測。
從上表上可以看出歷史高點與低點的比較,最低14.29,最高19.7,以時下的股價來看,17元附近不算太高,甚至偏低點。

9.股價還原報酬率

圖16
圖17
若以00878上市到2023/2/24市算,還原報酬率 11.62%,若以2022年空頭時期來看,累積報酬-15.34%,讓投資人心理能有一的底,大概當遇到熊市時,會面對到怎樣的壓力。

10.還原股價比較00878 VS 0050

11.結語

質押當中最大的風險在於股價波動,若當波動超出預期時,一定要先想好對應的方式,例如本來留有一部分現金部位,但希望保持資金運用彈性可留在定存當中,先通過質押支付每年的利息的方式放大投資部位,但當出現維持率不如預期時,可以通過現金部位來還部分款項或是買新的股票增加擔保品。
最大就是手上完全沒有資金可以運用,而賺錢的心態急切,將槓桿開到過大,維持率只高於安全維持率一些,例如只能抗跌10%或是20%,如此只要股市行情有個波動都要提心吊膽。
通過這兩篇的研究,讀者可以認識到維持率的設計與質押的應用。投資前先不是講求賺錢,而是先想到怎麼不要賠錢,如此才能永保安康、穩健投資。
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