營建成了飆股 vs 債券成了棄子 (交易週報_2024.05.03)

這星期有二件財經訊息是值得討論的,一 為營建股成了飆股，二為FED的利率決策。

朋友們是否察覺到，在營建股飆漲前，我們幾乎搜尋不到任何看好營建股的評論，而當營建股熱度竄升時，財經新聞和專家們開始高調談論著各種環境及政策推升房巿的原因，家庭人口結構的改變與家計戶數的統計都來了，乍看之下專業度真的不在話下。而【房價所得比及少子化危機】則是瞬間被巿場給忽略掉了。

因為股價上漲、房巿熱絡，都是已經發生的現象，用既存的現象來找原因是最安全最能吸引眼球的作法。但回到投資巿場，去吹捧過熱的投資標的，卻未必是理性的作法。

我們再來討論FED五月利率決策。對聯準會降息抱著期待一直是投資巿場引頸期盼的，然而隨著美國境內通膨未見和緩，投資人對2024年降息的期待淡化，債券的投資聲浪也明顯出現雜訊。越來越多的分析開始評論著債券投資只能領取相對固定的債息，遠不及股票ETF的殖利率及總體報酬率。債券投資眼看著又是即將被投資巿場主流意識鄙棄的項目了。

投資人不妨回到平靜地心態來試想我們上述所及的營建飆股及債券投資淡涼這二個事情。這都是新聞(News)，投資人若依循著新聞的資訊流來作交易很容易熱血澎湃，因為信息量很豐沛，資金聚集，股價波動熱情。你可能短時間獲利豐厚，然而你也必須承受相對高的虧損風險。

• 你那有可能在營建股飆漲前就預先感知到營建股即將飆漲呢?你肯定在營建股飆漲後才能理解，原來它有那麼多優勢和展望。所以現在的你，打算追價買進營建股嗎?
• 債券的投資也存在相對的情境，看著苦等不到的降息，忍受著高股息ETF仿若嘲諷般地對立著。還要繼續浪費時間耗在債券投資上嗎?出脫債券轉投高股息ETF，該有多香啊?

巴菲特的好友查理(Charlie Munger)，他的投資哲學最重要之一即是:保持足夠的耐心。

在投資試煉的道路上，我們不一定要每天擷取大量的資訊和頻繁的交易，我們應該訓練自己接受各種紛雜的資訊時仍能在不違背自己的投資邏輯上擁有獨立的思考和判斷。

這個說法並不意謂著筆者主張投資應逆主流而行，但我卻強烈地認為投資不應該跟著訊息隨波逐流。

• 營建股的生態丕變，值得關注。但我不會想著搶進熱門股，我會斟酌是否出脫或調整手上已持有的營建股。
• 降息的展望持續地往後推遲，債券ETF的投資績效目前確實遜於高息ETF。我仍然不會有將債券ETF調轉為高息ETF的打算。我們持續地檢視，【持有債券領息並等待FED降息】此一投資計劃是否仍然在客觀的總經條件下得以維持。

我們的論點，給了部份讀者安心與平靜，他們也給予我們溫暖的回饋；我們的作法，對於另一部份讀者而言，則是過於枯燥乏味，這些讀者也遠離了這個寫作專欄。

閱讀，何嚐不也是一種緣份呢~

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