阿福投資週報（2024/06/01） - 波克夏 2024/Q1 持股異動分析

阿福投資週報內容包括投資洞察、投資組合個股分析、買賣策略與對帳單、觀盤重點與投資計畫，透過方格子訂閱專題每週發佈，提供投資朋友參考。

❶ 投資洞察：波克夏 2024/Q1 持股異動分析

身為波克夏股東，定期觀察波克夏每季持股異動，可以學習巴菲特的價值投資哲學。波克夏最新持股變化已經公布，更多持股明細資訊，請參閱此網站 。

① 前十大持股：集中投資哲學的展現

• 前十大持股佔總投資組合91.19%，高持股呈現巴菲特集中投資哲學。總持股數41檔。核心持股（前10大）佔九成，衛星持股（其餘31檔）佔比小。
• 第一大持股：AAPL （蘋果，佔40.81%），佔比超過一半，波克夏投資組合重壓蘋果，但是近兩季連續減持蘋果，巴菲特在2024年波克夏股東會解釋原因是出於稅務考量，而非對股票長期走勢的判斷。

② 持股變化：本季無新增持股，採取加碼，減碼，清倉策略。

• 加碼（1家）：安達保險（CB）、西方石油公司 (OXY)、自由媒體 (LSXMK、LSXMA)。
• 減碼（5家）：蘋果(AAPL)，派拉蒙(PARA)，雪佛龍(CVX)，路易斯安那太平洋(LPX)和 天狼˙星(SIRI)
• 清倉（1家）：惠普 (HPQ)

③ 本季焦點：神秘選股揭曉

• 波克夏在2023年Q3和Q4的13F報告中隱藏至少一檔持股，並要求美國證券交易委員會 (SEC)對其進行保密處理，目的是為了不要暴露正在進行中的投資計畫，前一次要求先蓋牌，是在2020年底，當時買進的是雪佛龍和威訊通訊。
• 2024年Q1的13F報告公開神秘選股是全球最大產險和意外險公司安達保險（CB），從去年下半年開始買進至第一季止，安達保險已成為波克夏的第九大持股。這筆投資案突顯波克夏以金融保險為核心事業，前十大持股包括美銀、美國運通、穆迪、安達。保險是波克夏的主要業務，可以提供再投資的流動資金，這也是波克夏年報和巴菲特多次提到的保險浮存金。

【阿福的投資啟發】

• 認同巴菲特的價值投資，最直接的方法就是買進波克夏（BRK.B），透過國內券商複委託買進波克夏，阿福自2017年3月買進波克夏，價格約167~164元，投資策略是買進-持有，至今的投資績效感到滿意，目前持股抱緊處理，未來當波克夏低於合理價（股價淨值比＜ 1.2）時買進。
• 阿福價值投資組合和波克夏前十大持股的產業並不相同，波克夏以金融保險為核心事業，但阿福手中持股並無金融保險相關持股，回顧阿福在價值投資個股的績效表現並不如波克夏，這個省思說明自己學習巴菲特的價值投資，但成效有待加強，仍有很大進步空間。

❷ 投資組合分析