股癌【EP473】投資筆記 (颱風天看法、台股近況、未來投資方向)

股市「癲瘋」，永遠的「巔峰」

這裡我會分享我在股癌 Podcast 中學到的投資見解與想法，讓我們一同踏上投資不歸路，前往投資巔峰！

颱風來了，記得留在家裡，安全最重要。股市也好，天氣也罷，現在都是暫時避開風頭的時候😂

主委生活

1. 颱風的影響
2. • 祝大家平安度過颱風。
   • 用心照顧陽台上的龍蛇藍和蟹仁長，這些植栽草不能移進室內，讓廠商加固以免受損。
   • 現在林口的雨勢斜角45度，最強風雨預計在今晚至明早，宜蘭已經下了一整天。
2. 颱風與生活回憶
3. • 大學時在精華城放歌的時候，颱風來襲，但朋友仍然來捧場，感動至今。
   • 在台東接受飛行訓練時，颱風強到把玻璃吹破，整天忙著排水。
3. 對放假的看法
4. • 颱風假日對家長來說非常煩惱，小孩沒有學校上會讓家長崩潰。
   • 討厭放假的原因包括銀行、股市等停運，生活中的問題得不到解決，例如馬桶修理因颱風而延誤。
4. 市場規劃受到影響
5. • 本來計劃在7月25日參加AI展，預期會有新聞推動股價，但因颱風而延後。
   • 計劃看USAVE DAYS的演出也可能被取消，感到憂鬱。

台股大幅反彈：市場觀察與分析

昨天台股反彈了600多點，約2%到3%的漲幅，這是一個相當大的上漲。然而，有幾個觀察要點值得我們注意。

成交量未同步上升

首先，成交量並沒有跟著上來，這可能顯示市場上仍有部分資金處於觀望或保守的狀態。

外資與投信的動向

外資重新轉為買進，而投信持續買進ETF，但這部分我們不用太在意，因為ETF的持續買入屬於常態操作。值得一提的是，外資在台股的角色已經不像以前那樣重要。

融資融券狀況

目前融資餘額仍高達3300億，是一個相當高的水位。許多人觀察小台散戶的多空動向，但這個指標如今已不再像以前那麼明確，因為其中也混入了大量程式交易。

資金與融資維持率

融資洗乾淨後，我們可以暫時觀察3000或2800的水位。質押的上限已達極高水平，可能是十年來最高。市場最大的隱憂在於過高的融資，如果發生修正，可能會集中在估值和融資上。

市場修正的可能

不認為基本面會有大逆轉，雖然市場上總有一些隱憂。最大的風險來自過多的融資，如果出現修正，應該會集中在估值、融資和質押上。融資維持率下降到150到160以下時，籌碼會相對乾淨，這意味著市場可能會經歷一次短期的調整。

近期的反彈與展望

前幾天注意到短線上的超跌，預期會反彈，但難以準確預測反彈的時間。這次反彈是否會像今年1月和4月那樣，帶來新一輪的多頭行情？認為有機會再往上拉，但要突破前高24400點會有一定難度。

硬體市場的思考

近期硬體市場跌勢嚴重，但我們會重新思考介入的時機。認為資金會轉向軟硬整合和軟體，以及Edge端直接接觸消費者的部分。晶片股應該還能保持相對強勢，但ODM、OEM和散熱業者的競爭壓力仍然很大。

鴻海集團的影響

鴻海集團的加入將是市場上的一大變因。會關注新進入AI Server市場的公司，但對於僅是Trade估值的遊戲我會Pass，除非出現類似肺炎的大崩盤，否則不會介入。

NVIDIA 財報前瞻：基期效應與市場反應

NVIDIA 接下來的財報預期將會相當亮眼，無論是本季還是接下來幾季，都應該會持續交出優異的成績。然而，有一個潛在問題需要我們注意：從一兩季後開始，NVIDIA 的年增率可能會開始下降。

年增率下降的原因

年增率下降並不代表NVIDIA 的產品銷售不佳或盈利能力減弱。實際上，公司依然會賺很多錢，只是因為基期效應，數據增長的幅度會顯得較小。當基期拉高，後續的增長率自然會顯得相對平緩。這只是數學遊戲，但市場有時候會非常在意這些表面的數據變化。

市場可能的反應

雖然年增率下降並不代表業績不佳，但市場可能會將這視為一個負面信號。一些投資者可能會因為擔心NVIDIA 未來的增長潛力而選擇獲利了結。這意味著，如果NVIDIA 無法在接下來的財報中再次突破並持續向上，市場可能會對其持觀望態度，甚至出現獲利回吐的情況。

長期展望

對於長期投資者來說，NVIDIA 的基本面依然強勁。公司的盈利能力和市場地位依舊穩固，即便年增率因基期效應而下降，也不影響其長期增長潛力。毛利率受到侵蝕的風險依然存在，但只要公司能夠在技術和市場上持續創新，這些挑戰都是可以克服的。

Broadcom的未來展望：ASIC、TPU與Wi-Fi 7的進展

Broadcom在ASIC和TPU領域的表現

Broadcom在ASIC領域一直是一個強大的玩家，特別是在TPU（張量處理單元）方面，表現尤為突出。最近在Google的財報會議中，提到未來的CAPEX（資本支出）年增率高於法人預期，未來幾季將持續投入數十億美元購買更多TPU。這表明Broadcom在ASIC領域將持續保持強勁的動能。

雖然從估值角度來看，Broadcom目前可能比NVIDIA昂貴一些，但考慮到其在ASIC領域的領導地位，Broadcom仍然是一個值得持有的股票。

Wi-Fi 7與Speed Booster技術的突破

Broadcom在即將推出的Wi-Fi 7晶片中引入了一個名為Speed Booster的軟體架構。這項技術可以讓Broadcom的Wi-Fi Router從160MHz頻寬提升到320MHz頻寬，使其速度提高一倍。這個技術的前提是使用者需要擁有Broadcom的AP（接入點）、Wi-Fi設備及其他相關裝置。

在家用及商用Wi-Fi市場上，高通和聯發科占據了很大的市場份額，相比之下，Broadcom的討論度相對較低。然而，Wi-Fi 7可能會成為Broadcom的一個突破點。如果Speed Booster技術能夠成功應用並推出具競爭力的產品，Broadcom有可能迎來一波換機潮。

Google的投資策略與AI的應用

Google目前保持高額的CAPEX，根據其IR（投資者關係）的Transcript，Sundar Pichai提到Google最擔心的是投資不足，而不是投資過度。他們擔心錯失機會，因此積極購買硬體設備。雖然Google在AI領域的具體應用還不明朗，但其態度明確，他們不想落後於人。

Pichai也提到，這些硬體設備的使用年限相對較長，即使未來不能在特定項目上產生預期收益，這些設備仍可用於公司的其他項目。作為一家強大的基礎設施提供商，Google總能找到方法將這些硬體設備變現。

未來展望：科技市場的盤整與新機會

在軟體市場上，如果未來軟體沒有引起新的興趣，並且處於盤整或下跌狀態，那麼目前市場上似乎暫時找不到真正的主流趨勢。相反，一些生技股可能會開始活躍起來。而AI的硬體和軟體則可能會全面進入修正狀態。

在這樣的市場環境中，我們需要尋找新的標股。盤整時期是最容易出現標股的，因為資金無法投入到大族群中，資金的流向變得更加靈活。

如果資金從硬體撤出，而軟體又無法因題材的加持繼續上漲，那麼市場上將會出現大量觀望的資金。這些IDLE中的資金一旦找到任何一個小題材，便會迅速湧入。

接下來的市場將會進入一個“戰鬥階段”。這段時間對我來說特別興奮，因為不像過去一段時間那樣迷茫。以前投資是很明確的——買A就中A，但現在市場變得不確定，可能會出現買A中B，甚至買A中C的情況，這樣的市場環境令人感到不安。

然而，這也是一個機會，因為正是在這種不確定的環境中，新的投資機會將會浮現。只要保持敏銳的市場嗅覺和靈活的投資策略，我們就能在這個“戰鬥階段”中找到新的贏家。

相信看到這裡的你一定跟我一樣都是股癌的忠實聽眾，如果覺得文章中有哪裡是我會錯意的或是需要改善的地方，都歡迎在下方留言討論

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