創新板轉板程序解說：從新創到主板的進階之路(下)

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隨著部分創新板公司的逐步成熟，轉板至主板市場成為了企業進一步發展的自然選擇。轉板過程不僅意味著企業在資本市場上取得了更高的認可，也標誌著公司將邁入更廣闊的融資舞台。今年已經有數家創新板公司申請轉至上市主板，如雲豹能源（6873）已順利完成轉板掛牌，從申請到完成僅花費約3個月。以下是創新板公司轉板至主板市場的詳細程序，涵蓋企業內部準備、主管機關審查及市場公開發行等多個環節。

1.     符合轉板送件要求: 前置作業與股東會通過

1.1 創新板掛牌時間

企業必須在創新板掛牌滿一年後，方可正式提出轉至一般板（主板）的申請。這一規定旨在確保企業在創新板上有足夠的交易時間，以便市場更好地評估其潛力和風險。

1.2 股東會通過提案

申請轉板前必須在股東會上通過「因應轉上市辦理現金增資案，原股東全體放棄認購」。這與一般IPO掛牌公司的要求一致，創新板公司轉一般板時，必須辦理現金增資，並要求原股東全體放棄認購，以便新股能夠銷售給外部投資人，在轉板後能提升公司股權的流動性和分散度。

1.3 內控專審報告及承銷商評估報告

企業還需要委託簽證會計師出具無保留意見的「內部控制制度審查確信報告」，以證明公司在內部控制上的合規性和有效性。同時，申請轉板時還需要提交承銷商對公司IPO不宜條款的評估報告，滿足主管機管所要求的法定審查文件。

2. 轉板審查: 預估約2個月完成

2.1 交易所經理部門書審

由於公司在申請創新板掛牌時，主管機關已經對其進行了詳細的IPO不宜條款實地審查，因此在轉板過程中，主要採用書面審查方式。這包括檢查企業是否符合交易所上市的獲利要求，以及是否存在不宜IPO的條款。整個書面審查過程相對簡化，通常公司在四週內可收到審查回覆。

2.2 現金增資發行新股案

當交易所核准轉板後，公司董事會需通過決議，辦理改列上市的現金增資案，包括暫定發行新股總數及價格，並向交易所申報。交易所於七個營業日完成審查後，申報生效，至此公司完成轉板的主管機關審查流程。

3. 轉板新股承銷: 業績發表會與新股承銷的流程，整體約1個月

3.1 轉板業績發表會

發行公司在進行轉板新股承銷前，需要舉辦轉板業績發表會，這與一般IPO上市公司相同。會議中，公司需詳細說明其產業發展、財務狀況、未來風險、公司治理和企業社會責任及主管機關要求於公開說明書及評估報告補充揭露事項。

這一過程不僅增強投資者對公司的信心，也有助於企業在主板市場上獲得更高的關注度。

3.2 新股承銷

當創新板公司申請轉至一般板時，至少需要提撥預計轉列一般板時股本3%以上的股份或最低6,000張之新股進行公開銷售。此外，加上創新板IPO階段發行的新股，合計需達到轉列一般板時股本的10%或最低20,000張新股。

確保公司在申請創新板及轉板前發行新股這兩階段總計數量，與走一般IPO程序上市掛牌所發行新股數量是一致的。

4. 轉板交易與IPO新掛牌公司不同之處

4.1 漲跌幅限制

創新板公司轉板至一般上市交易時，不會像新IPO公司那樣享有前五天無漲跌幅限制，而是直接適用10%的每日漲跌幅限制，這與一般上市公司的交易規則相同。

4.2 無「過額配售」機制

不同於一般IPO，創新板公司在轉板至一般板時，並不提供老股供承銷商辦理「過額配售」的護盤機制。因此，承銷商不會有護盤基金，無法在跌破承銷價格時進行護盤，這一點投資者在參與新股申購時應特別注意。。

4.3 承銷方式

新股發行依然採用兩種方式搭配承銷：首先是競價拍賣，價高者得，佔IPO現增新股對外銷售總額的80%；其次是公開申購抽籤，承銷價格較低，佔IPO現增新股對外銷售總額的20%。

小結

目前創新板轉板完成掛牌公司為雲豹能源(6869)，尚未完成掛牌者有泓德能源(6873)及走著瞧(6902)，觀察申請案例，為順利通過審查，且在其後轉板新股承銷能順利完成，募集資金，申請公司對營運展望多有一定的把握來申請，而解除合格投資人限制，帶來的流動性增加，亦使轉板行情更增添了想像空間，投資人也可留意申請轉板的創新板公司。

截至目前，創新板公司中已成功轉板完成掛牌的有雲豹能源（6869），而辦理轉板中的泓德能源（6873）及走著瞧（6902）則尚未完成掛牌。從這些案例中我們可以看到，規劃申請轉板，需要公司對營運上有正面的展望，有利於通過審查，並且使公司在市場上產生足夠的吸引力，以吸引新的投資者。隨著合格投資人限制的解除，創新板公司的流動性將進一步增加，這也為投資者帶來了更多的投資機會。投資者可以關注已經在創新板掛牌將近一年，且開始進行多項轉板前置作業的公司，並且研究其基本面展望，這可能是捕捉投資標的的好機會。

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