從數據看當沖交易:獲利機會還是虧損陷阱?

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《窮查理的普通常識》的作者查理.蒙格(Charles T. Munger),作為波克夏公司的副董事長,一直以來都是巴菲特最親密的朋友和投資夥伴。這本書收錄了查理過去20年來主要的公開演講,其中最特別的是收錄了『蒙格十一講』中的第一講『如何讓自己的生活悲慘』。蒙格通過反向思考的方式,提供了讓生活變得悲慘的“處方”, 讓讀者知道應該避免哪些行為。

同樣,在投資領域,我們也可以通過這種反向思維來探討什麼是保證輸錢的『處方』,並避免出現這些行為,以提高獲利機會。

當沖交易的現狀

在台灣,當沖交易(當日沖銷)作為一種高風險的投資策略,吸引了大量的投資者,尤其是較為年輕的族群。然而,根據最新的新聞報導和統計數據顯示,當沖交易對大部分投資者來說並非一條致富之路,反而是一種保證輸錢的“處方”。

多頭市場下的當沖表現

2023年起,台灣股市呈現強勁的多頭市場,加權指數全年漲幅達到26.82%,日均交易量成長了45%,股民平均每人賺了89.91萬元。然而,儘管大盤表現亮眼,當沖交易者卻依然陷入虧損的泥潭。根據統計,2023年當沖交易者的總虧損達到239億元,平均每戶虧損24萬元。這意味著,即使在多頭市場下,採用當沖策略的投資者仍然面臨巨大風險,人均虧損金額相當驚人。

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當沖策略的期望值分析

期望值是評估一個投資策略長期表現的重要指標。

其計算方法為:贏的機率 × 贏錢的金額 – 輸的機率 × 輸錢的金額。

當一套交易策略的期望值為正,則長期執行有機會獲利,反之則會虧損。

根據證交所的統計數據,有53%的當沖交易者是賺錢的,而47%的人是虧損的。然而,就金額而言,虧損的總額大於獲利的總額,這53%是賺233.5億元,47%是賠了524.76億元

根據這些數據,我們可以設算當沖交易的期望值:

贏的機率 × 贏錢的金額 – 輸的機率 × 輸錢的金額。

47.07% × 233.49億元 + 52.93% × -524.76億元 =-167.85億元

這一數據顯示,當沖作為交易策略,其期望值為負,長期執行必然虧損。

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AI與高頻交易的挑戰:

根據2024年7月10日的工商時報報導,一些個人投顧利用AI技術進行當沖交易,並且在短時間內獲得了巨大的收益。例如,證交所旁的兩家公司雇用了300位印度人工程師,通過機器人理財在一個月內大賺1億元。然而,這些行為並未受到金管會的有效監管。

此外,證交所的統計顯示,當沖獲利的投資者僅有23人,卻賺走了207億元,平均每人賺了9億元。相比之下,境外法人賺了194億元,而國內自然人卻虧損了291億元,國內法人也虧損了3.56億元。這些數據表明,外資法人通過AI和高頻交易策略獲得了大部分的當沖收益,而普通投資者無法像外資法人可以請300位軟體工程師設計AI交易程式,或者是投入資本設置高性能機房設備來進行交易,故無法與之競爭,只能成為市場的“韭菜”。

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當沖對市場的影響

當沖交易可以提高市場的流動性,投資者在發現盤勢異常時可以通過當日平倉來降低隔夜風險。然而,當沖作為主要交易策略,其高風險性和低回報性對大多數投資者來說並不友好。根據上述數據和新聞報導,我們可以得出一個結論:當沖交易策略對大多數投資者來說是一場高風險且低回報的賭博。

結語

近期,隨著台股的熱絡,熱門個股如台積電和聯發科出現鉅額違約交割的情況。這些個股因交投熱絡、短線交易波動大,當沖交易者往往因短線發生轉折而無法及時反向沖銷,最終導致違約交割。這些案例進一步證明了當沖交易的高風險性。以查理.蒙格的反向思考理論而言,當了解了什麼樣的策略容易導致虧損,我們就更應該集中精力的避開,以提升投資的獲利機會。

如何避免當沖的投資陷阱

作為投資者,我們應該充分認識到當沖交易的高風險性,並採取以下方式來調整心態和投資策略:

  1. 累積資本:在資本尚未達到一定規模時,應該專注於本業,逐步累積資本。這樣可以為未來的投資奠定堅實的基礎,避免在資金不足的情況下進行高風險的當沖交易。
  2. 紀錄每筆交易成本:詳細紀錄每筆交易的手續費和交易稅,每月檢視這些費用對總體獲利的影響。這樣可以幫助投資者更清楚地了解交易成本,並調整交易策略以最大化淨收益。
  3. 保持耐心:投資是一場長期的旅程,需要保持耐心,等待市場回報的積累。不要因為短期波動而輕易改變投資策略。穩健的長期投資通常能帶來更高的回報和更低的風險。

 

希望這篇文章能夠幫助讀者更好地理解當沖交易的風險,並做出更明智的投資決策。在投資的道路上,穩健和理性永遠是最重要的。




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