存股筆記(2024-09-24) - 從新青安至金龍海嘯的詳細解說

最近大家都在談的一件事，大概就是「金龍海嘯」了，這個指的是央行總裁楊金龍先生在19日理監事會決議採取第7波房市措施。此行動被外界視為史上最重的打房動作。也因此，營建股在兩個交易日內跌了 9 %，我手上的興富發也大概在兩個交易日內跌了 10 %。昨天差一點就要與台塑再次的死亡交叉了。關於金龍海嘯，我們可以先從阿富汗撤軍談起。

通貨膨漲

這一切的源頭要從阿富汗撤軍開始，在2020 年川普為了減少美軍在阿富汗的消耗，將駐紥在阿富汗的兵力從 13,000 人減少至8,60人，而在川普大選失利，拜登上台之後，新上任的美國總統拜登於2021年日宣布，阿富汗戰爭將於2021年8月31日正式落幕，這時候，發生了喀布爾機場大撤軍，大量的美國的軍人、使館人員落荒而逃，造成了外界對於美國衰敗的既定印象，也埋下了日後俄羅斯入侵烏克蘭的主因。後來就發生了新冠疫情，全球陷入了死亡、封城、缺工、斷航。一切的物價開始上漲，隨後，因為俄羅斯判斷美國自顧不遐，領軍攻入烏克蘭的首都基輔，俄烏戰爭開始。在西方盟友協助下，俄羅斯的侵略陷入了膠著，為了減少西方的協助，伊朗策動、協助以色列的恐攻，而後加薩的戰事，持續至今，中間還有紅海危機等。俄羅斯為能源大國，而烏克蘭也是歐洲的糧倉，中東的局勢不穩，讓歐亞的主要的貨運能源通道受阻。通貨膨漲如野火燎原般席捲全球 (中國不算)。

高利率時代的來臨

隨著通貨膨漲的發生，為了收回市場上的過熱的資金，美國的央行不得不從幾乎0利率，升到了 5 %的「基礎利率」。從數據上來看，每位美國人平均身上的負債為 6.6 萬美金，而若是信用貸款，利率約為15~20 %，房貸約為 6 ~ 7 %，學生貸款 5 ~ 10 %。你可以想像，以平均每個人每年的 6.6 萬，用基礎利率來算的話，光是現有的負債部分，每年可能就要多支出 3000 美元以上的利息。

若是房貸的而，更是成沉重的負擔。以2024年9月的資盼，舊金山的房價仍然居高不下。單戶住宅的中位數價格約為153萬美元，在美國的話買屋也是有分頭期款和貸款的部分，正常而言也是 20 % 頭期款， 8 成的貸款。而若是你在舊金山買了一個中位數的 153 萬美元的房子，你每年要支付約 8.5 萬美金的「利息」 (若在2 % 的利率則為 2.45萬美金)，民間的消費力被房貸吃光了。這也造成美國中產階的買房困難。

美國大選的住房政策

賀錦麗(Kamala Harris) 有針對住房提出一些想方，首先他的政見有興建 300 萬所的公民住宅，並向首購者提供 25,000元美金的購方補貼，大擊大型租房企業限制租金的增長而川普的部分，則是提供稅收的優惠並降低利率，算是現在美國正在做的事。

當然美國對於買房本來也有一些政策，例如:FHA 貸款（聯邦住房管理局支持的貸款），可以免頭期款，但是要支應房屋保險，也算是相對友善了。看了美國的住房例子之後，我們回到台灣看看台灣的居住正義的例子。

台灣的新青安專案

萬物都漲，就是薪水沒漲，大概就是所有人的心裡寫照了。對於有房的人，是紙上富貴，對於無殼蝸牛而言，也就要想辦法吃自己，或是下班再去送外送了。而這時候有一個橫空出世

台灣的「新青安專案」是由台灣行政院長陳建仁於2023年 5月提出的。該專案的目的是解決青年及首購族群的住房問題，政府計劃透過提供租金補貼和興建社會住宅來幫助年輕人和弱勢族群更容易取得住房，緩解高房價和租金壓力，並促進社會公平。

以上是我抄網路上的新青安專案的說明，但是這個專案，完全有可能造成台灣的經濟崩潰。台灣在 90 年代至 2000 年中，有卡債風暴，差點造成台灣的銀行體系的崩潰，因為太多信用不良的債務，後來利用了二次金改來解決這個問題。

而這一次的新青安，因為首購可以有 1000 萬，這個造成幾個影響，千萬內的房子會上漲，自動看齊至1000 萬。這個政策造成台灣的銀行陸續出現「房貸滿水位」現象，亦即銀行的不動產放款總額占存款餘額比例已接近「銀行法」規定的30％「天花板」。

貸款延誤糾紛四起。儘管央行不斷試圖冷卻房市，但目前整體銀行體系房貸餘額已衝破10.5兆元。一個一年半左右的政策，差一點搞倒台灣的金融體系。下圖是 2005 年的信用卡逾放金額，那時候的逾放金額的總合約在 7600 億左右。

而現在，台灣有 10.5 兆的房地產的金額，很大一部分來自於於新青安，假設有10% 的不良，這就會再次造成台灣的金融海嘯。你說央行總裁能不怕嗎?新青安絕對會動搖國本的錯誤政策。逾行比高，銀行崩，銀行崩則、貨幣崩、股市崩，台灣有可能會面臨二戰後最嚴重的通膨。

央行總裁不是笨蛋，但是身為官員，他還是有責任替另一個笨蛋政策來擦屁股，現在在不做，可能會來不及。營建股跌是一時的，台灣的整體經濟是2,300人的共同命運，接下來就是要看能否止住這個風暴。