股癌【EP496】投資筆記 (可轉債的基本介紹、Tesla WeRobot 活動概述)

「癲瘋」，永遠的「巔峰」
這裡我會分享我在股癌 Podcast 中學到的投資見解與想法，讓我們一同踏上投資不歸路，前往投資巔峰！

主委生活

• 聲音問題
• • 上一集節目聲音異常，輸出時發現怪怪的，但仍上傳，覺得聽眾會自行調整音量。
  • 不同播放器的聲音效果會有所不同：Garage Band、MP3 Player、Hus、Apple Podcast等之間有微妙差異。
• 節目製作心得
• • 節目一開始沒有預料會成為熱門節目，也沒花太多時間研究聲音品質或節目流暢度。
  • 最初隨便用手邊麥克風和筆電開始錄音，後來逐漸調整設備。
  • 嘗試過Shure SM-7B和擴大機等專業設備，後來選擇了簡單的Shure MV-7 USB麥克風搭配Garage Band。
• 錄音設備建議
• • 不需要高端專業設備，Shure MV-7 USB麥克風+Apple筆電和Garage Band就可以完成高質量的節目。
  • 其他如1-2萬的高級麥克風根本沒必要，簡單設備就能滿足一般人對音質的需求。
• 製作節目的心態
• • 快樂的心情是產出優質節目的關鍵，當主持人不快樂時，節目的品質也會受到影響。
  • 節目中股票分析是最簡單的部分，QA次之，最難的是開場閒聊。
• 親子互動與個人反思
• • 小朋友會模仿父母的行為，自己要以身作則。
  • 雖然不喜歡社交活動，但要參與小朋友的生活，避免傳達孤僻、敏感的性格給孩子。
  • 孩子的敏感度可能是從父母身上學到的，需要透過行為示範來改善。

市場中的角色轉換

對於許多小資投資者而言，他們曾認為市場中的主力大戶擁有足夠的信息和資源，能夠操控股票走勢。然而，隨著資金規模的增長，逐漸進入大戶圈層的投資者會發現，即使是大資金操作，背後也可能並沒有掌握更多內幕信息。許多時候，投資者的決策依然基於市場情緒與對趨勢的判斷。

這揭示了一個有趣的現象：即使資金規模龐大，投資者也不一定比小資族知道更多信息，有時他們只是因為資金量大，買入的動作更顯眼，使外界誤以為他們掌握了關鍵訊息。

可轉債的基本介紹

公司在市場上籌集資金時，常見的方式包括現金增資與可轉債發行。與單純借貸相比，發行可轉債為公司提供了一種靈活的融資工具。可轉債是指公司發行的債券持有人有權在未來某一時點將債券轉換為公司股票，這種轉換可以讓公司避免償還本金和利息。

發行可轉債的目的

許多公司選擇發行可轉債的主要目的是減少償還債務的壓力。當轉換價格達到後，債券可以轉換為股票，這讓債券持有人有機會脫手股票並從價差中獲利。因此，發行可轉債的公司往往希望能吸引市場投資者的興趣，並希望在股價增長的過程中，通過轉換來減少公司債務。

可轉債與融券的關聯

在可轉債轉換價超過後，市場上往往會出現融券數量大增的現象，這是由於投資者試圖鎖定股價與可轉換價格之間的價差。然而，這並不一定代表市場漲勢的結束，有時僅是股價增長過程中的短暫波動。

可轉債的交易模式

許多投資者會選擇通過CBAAS（可轉債套利策略）操作可轉債。CBAAS策略通常包括將可轉債分解為債券和選擇權兩部分，投資者僅保留高槓桿的選擇權部分，將債券部分交由其他投資者。這樣的操作方式讓投資者能夠槓桿操作標的，從而獲得更大的潛在收益。

可轉債與現金增資的比較

現金增資是公司另一種常見的籌資方式。通常，在股價處於相對高檔時，公司可能會進行現徵。對於投資者來說，這可能是一個負面信號，因為公司可能是在高價時藉機籌資並稀釋股東權益。相比之下，可轉債的發行並不一定會即刻影響市場，而是在轉換過程中逐漸對股本產生影響。

可轉債的長期影響

對於打算長期持有某一公司股票的投資者來說，可轉債的發行可能帶來股本膨脹的風險。當可轉債持有人大量轉換為股票後，公司股本將會增加，這可能導致每股盈餘（EPS）被稀釋。因此，投資者在考慮持有該公司股票時，應該特別關注可轉債對股本的潛在影響。

可轉債操作的市場時機

可轉債的操作通常分為兩個主要階段：第一波行情在公司宣布發行可轉債時出現；第二波則是在定價完成後，當公司希望將轉換價壓至較低水平時出現。通常，定價完成後，壓盤力量會消失，這時市場可能會出現較大的波動。

結論

可轉債是一種靈活的籌資工具，能有效幫助公司籌集資金並為市場提供投資機會。投資者在考慮投資可轉債時，應該了解公司發行可轉債的目的、資金用途以及對公司股本和EPS的潛在影響。同時，對於短期和長期持股的投資者來說，理解可轉債的運作模式和市場時機，也是成功投資的重要因素。

Tesla WeRobot 活動概述

活動亮點

Tesla 在 WeRobot 活動中展示了三項重要的產品：

1. CyberCab：兩人座的自動駕駛出租車，也稱為 Robotaxi。這款車型展示了完全無人駕駛的概念，設計簡潔且高效，標誌著 Tesla 在個人交通領域的創新。
2. Roboven：一款可載 20 人的自動駕駛巴士。同樣採用了全自動無人駕駛技術，這款大巴不再需要方向盤、油門、煞車等傳統駕駛裝置，代表 Tesla 在公共交通上的未來願景。
3. Optimus：Tesla 的人形機器人，雖然這次展示並沒有新內容，但再次強調了其未來應用的潛力。

市場反應

儘管 Tesla 在活動中展示了新的自動駕駛產品線，但市場反應並不如預期。摩根士丹利的分析師 Adam Jones 指出，此次活動缺乏關鍵細節，特別是在技術規格、FSD（完全自動駕駛）進展和市場規模（TAM）等方面。Jones 認為，Tesla 公佈的一英里運輸成本數據雖符合預期，但整場活動顯得內容空洞，甚至認為這些信息完全可以透過電子郵件而非發表會告知。

然而，對於長期投資者來說，這次活動仍展示了 Tesla 未來出行世界的藍圖。儘管細節有限，但公司的發展方向明確，表明其在自動駕駛技術上的堅定步伐。

FSD 的未來規劃

馬斯克在活動中表示，Tesla 計劃於 2025 年開始在加州和德州實現無監管的 FSD 上路。然而，實際操作可能會面臨嚴格的監管挑戰和安全問題，尤其是公眾對新科技的疑慮和恐懼，可能導致進程延誤。

政治因素的潛在影響

馬斯克與前總統川普的靠近，引發了市場的廣泛討論。有人認為，馬斯克可能試圖通過政治影響力來加速 FSD 及其他自動駕駛技術的監管進程。如果川普再度當選，可能為 Tesla 爭取更為寬鬆的監管環境。然而，如果選舉結果不利，Tesla 可能面臨更多不可預測的風險。

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