價值追蹤Memo 電源管理IC 大廠 茂達 6138

價值追蹤Memo 茂達 6138

茂達是國內混合信號功率與感測元件相關公司，主要就是類比IC設計的應用，產品線可以分為：

★離散式功率元件

其實就是子公司大中所做的MOSFET及IGBT，主要用在PC及車用領域上，約佔茂達一半左右的營收

★PMIC

這邊的產品線及應用範圍很廣，算是茂達最重要的產品線，包含NB、顯卡、記憶體、LED背光、電視、手機都有，目前最大的佔比還是在PC和NB上，因此和消費性產品的波動相關性很高。

★音頻放大及馬達驅動IC

音頻放大主要應用在電視及銀幕這類產品上，而馬達驅動IC主要是用來控制風扇，大致上分成5V及12V，小電流的產品用在NB上，因競爭對手三洋逐步退出市場，目前茂達在這塊的全球市佔率達到五成，12V的產品則用在CPU、GPU、伺服器、遊戲機上，這部份滿值得討論的，因為先前茂達已經逐漸拿下PC及NB的風扇馬達驅動IC市佔，現在伺服器這邊也需要，並且要求的功能及使用條件更高，今年上半年已經隨著一些伺服器需求開始出貨，不過都還是屬於毛利比較普通的舊規產品，而後更高規格的產品則可能在之後才陸續開始拉貨，後續可以觀察毛利率的變化。

茂達也曾經在法說會裏提到，他們的產品有六、七成左右都是客戶主動來下單提需求，再一起開發，屬於客製化，因此價格上比較能維持在一定的水準，而手上的庫存也在去年年底打的差不多了，所以才會看到今年營收開始走高，另外也因為這幾年的努力經營，茂達在PC的PMIC這個產品線上，台廠就只有他和已經併入聯發科的立錡有這項產品，因為需要Intel認證，所以後行開發者沒辦法追的這麼快，因此出現了一些護城河，個人認為PMIC未來在需求回溫後，是可以追蹤的產業。