2024年第三季中租-KY財報分析及投資建議

2024年Q3財報概覽

1. 營收與獲利表現：
2. • 總營收：2024年Q3中租-KY的總營收為新台幣25.28億元，較2023年同季增長7%。這主要是由於融資租賃業務和分期付款業務的利息收入增加。
   • 稅後淨利：本季稅後淨利為新台幣3.56億元，年增24%，儘管整體宏觀經濟挑戰依然存在，但公司保持了穩定的盈利增長。
2. 地區業績表現：
3. • 台灣：台灣地區營收成長9%，達到新台幣6.27億元。主要是由於融資租賃和分期付款業務增長。然而，獲利出現7%減少，主要受到信用減損損失增加的影響。
   • 中國大陸：中國大陸的營收為人民幣8.47億元，年增5%。雖然融資租賃收入增長，但因為財政返還延遲和信用減損損失的增加，獲利減少了25%。
   • 東協地區：東協地區營收為新台幣3.41億元，年增6%。然而，因泰國和越南的信用減損損失較高，獲利下降了34%。
3. 信用質量：
4. • 本季的信用減損損失準備增加，顯示出宏觀經濟的不確定性對資產品質的影響。尤其是台灣地區的微型企業和營造業的逾期放款問題增多。
4. 利息收入：
5. • 受益於融資租賃和分期付款業務的增長，公司利息收入有了顯著提高。融資租賃業務年增9%，分期付款業務年增6%，顯示出穩健的收入來源。

2025年展望與投資建議

1. 台灣市場穩定增長：台灣地區依然是主要的成長驅動力，尤其是綠色能源融資（如太陽能）和分期付款業務的擴展。預計未來幾年，台灣市場將繼續保持穩定增長，並有可能進一步擴大太陽能等綠色能源領域的投資。
2. 中國市場挑戰依舊：中國市場依然面臨不確定性，主要來自財政返還的延遲和小微企業及營造業的風險。儘管如此，隨著財政返還問題的逐步解決，2025年中租有望穩步恢復中國業務的增長。
3. 東協市場潛力：東協市場增長較為穩定，但泰國和越南仍存在高信用風險。隨著這些市場經濟的逐步復甦，若中租能有效控管風險，東協市場將成為未來增長的亮點。
4. 金融業務多樣化：中租的多元金融產品（包括融資租賃、分期付款及小額貸款）將繼續為公司提供穩定的收入來源。但公司的風險管理能力，特別是對於信用質量的控制將是未來業績的重要指標。

投資建議

1. 買進建議：根據台灣市場穩定增長和中國市場逐步恢復的預期，綜合考量中租的財務穩健及風險管理，對中長期投資者來說，中租-KY的股票仍然具有吸引力。
2. 風險因素：中國市場的政策變動及東協市場的信用風險仍然是主要的風險來源。投資者應密切關注中國的財政返還問題及東協地區的信用狀況，這將直接影響公司的盈利增長。
3. 維持台灣市場的高度關注：台灣市場的太陽能融資業務仍然是主要的增長動能。投資者應關注台灣綠色能源政策及中租在該領域的布局，這將對未來業績增長起到至關重要的作用。
4. 監控信用減損狀況：儘管目前公司的信用減損損失處於可控範圍內，但投資者應持續關注不同地區，特別是台灣和東協的資產品質及風險管控措施，避免信用損失對財務表現的負面影響。

總結

中租-KY在2024年Q3的財報表現穩健，儘管面臨中國市場和東協地區的風險，但台灣市場的增長潛力仍然強勁。未來，公司應繼續聚焦於風險管理與多元化業務的發展，尤其是在綠色能源和高風險市場的風險控管。如果能夠有效應對這些挑戰，將大大提升未來的盈利潛力，因此建議買進，但需密切關注全球宏觀經濟環境及各地區政策變化。