日本7-11搶婚大作戰!

(圖片來源: 紐約時報中文網)

最近日本的7-11市場，有點熱鬧…

呃別誤會，我說的不是便利商店的人潮門庭若市，而是指日本的7-11在資本市場上，先是被加拿大的零售巨擘Alimentation Couche-Tard提出收購要約 – 簡單說就是被提親 – 而後又被日本的7-11的母公司Seven & i 拒絕 – 簡單說就是丈母娘覺得聘金太少。

而後又傳出消息，指出母公司Seven & i 計劃以管理層收購方式，將公司下市。收購資金來源除了創辦人伊藤家族，還有伊藤忠商社、日本大型銀行集團，交易總金額約9兆日圓。

(新聞內容節錄自經濟日報: 日本小七創辦家族拚年底前自行收購下市 股價大漲10%)

於是就有了路透社以下這篇報導: 「小七爭霸戰 – 因為創辦家族參與競逐(搶婚)而升溫」 (Race for Japanese 7-Eleven owner heats up with founding family bid)

我們來看看本篇新聞主要的內容:

Seven & i Holdings (東京證交所上市，代號: 3382)於上週三(11/13)公布: 已收到創始伊藤家族成員的收購提議，出價大約是 580 億美元；這份報價被視為一項「白騎士標價」(White-Knight Bid)，這當然是指相對應競爭對手加拿大零售巨擘Alimentation Couche-Tard 的報價而言。

這份收購提案來自Seven & i Holdings的最大股東: 伊藤工業公司（Ito-Kogyo），來自自家最大股東的收購要約不具有約束力(Non-binding)，並且同樣受一個正在評估來自Couche -Tard 收購的特別委員會的審查。

而也因為有人加入搶婚…呃我是說競標，有消息來源稱Couche-Tard 已將最初報價提高至 470 億美元。

新聞中提到，把Seven & i 收購後並從股市下市，最大好處是能夠繼續由現有管理層管理，並消除來自其可能視為敵意的收購者的威脅。管理層收購報價也可能是迫使Couche-Tard提高出價的策略。

Seven & i 在聲明中表示，尚未就自家管理層的收購提案(MBO) 做出任何決定，Bloomberg於稍早時後表示:該收購要約價值可能高達9 兆日圓（580 億美元），其中最大股東伊藤忠家族大約出3兆日圓，其餘大約6 兆日圓的融資則正在與日本的大型金融機構討論中。

因為搶婚…呃好啦就用搶婚來稱呼吧…的關係，7 & i 的股價在新聞公布當天明顯飆漲，收盤當天上漲約 12%，市值已來到約 420 億美元。

這筆交易是在近期外國企業對日本市場併購興趣升高的情況下進行的，若最終能完成，將成為史上最大的管理層收購。迄今為止最大的一筆交易是2006年由其創始人與私募股權巨頭KKR & Co和貝恩資本聯手以329億美元收購美國大型綜合醫院HCA。

Quiddity Advisors (這啥公司?)的 分析師 Travis Lundy 在 Smartkarma 上發表文章表示: 若Seven & i 已經收到了正式的管理層收購提案，這表明「預備收購的一定資金已經到位」。不過除了日經新聞早前提到的收購價值超過 6 兆日圓以外，其他關於收購的細節條件都還不清楚。

至於本篇新聞截稿前，記者都尚未能聯繫到另一位搶婚者 Couche-Tard 發表評論。

這篇新聞看起來有點「八點檔」，但其中也包含非常多資本市場的專業術語與實務內容，如果你對「白騎士」(White-Knight Bid) 、「非約束力」 (Non-binding)等看得霧煞煞，或是對企業併購的實務知識很感興趣，那麼請持續追蹤The Bottom Line線上商學院的課程分享內容喔!

(文章內引述新聞來源: https://www.reuters.com/markets/deals/seven-i-considering-launching-management-buyout-nikkei-bloomberg-say-2024-11-13/)