分批獲利還是耐心等待？2025年台股策略大公開

台灣從上次的熊市低點12819到現在的牛市已經走了兩年，由於台股的組成主要以科技製造業為主，所以在買賣台股常會依據製造業循環的慣性，來判斷台股的相對高點與低點，最簡單的方式就是透過景氣燈號來判斷目前的景氣位階，雖然景氣燈號是落後指標，但他的趨勢走向也是我觀察的依據之一。

近期台股一直處在一個22000~23000不上不下的位置，我們來審視一下台股目前的基本面是否有出現問題，未來是否有繼續上漲的空間，或是製造業循環真的開始要走下波了嗎？未來可能的佈局方向有那些，這篇文章就一一來說明這些議題。

首先，我們來觀察台股的基本面：

以近期公佈的台灣外銷訂單來看，目前已經連續8個月維持正年增，儘管在2024年下半年高基期的情況下，外銷訂單金額依然不斷創新高，背後的原因來自於全球對於晶片的需求，包含人工智慧、高效能運算及雲端產業等領域，其中又以美國為最大的出口國，美國近期公布的經濟數據都顯示，美國軟著陸的機率提高甚至不著陸，所以美國經濟算蠻健康的，所以只要美國經濟穩健再加上AI相關的訂單需求不減，就能支撐台股的基本面。

接下來觀察近期公布的PMI與NMI數據，PMI與NMI數據都向上回升，且新訂單與生產數量都有上升，若觀察NMI數據持續在擴張格局也比上個月高，商業活動與新訂單表現也不錯。觀察本月亮麗的數據，部分原因是為因應川普上台的貿易政策而提前拉貨，不過觀察製造業未來展望已經連續第3個月呈現緊縮，顯示對於製造業前景趨於保守，非製造業則維持擴張。

若觀察台灣就業狀況，目前失業率依舊維持在低檔3.4~3.43%左右，並不需要擔心。

不過近期公布的景氣燈號最新10月數據來到32分(黃紅燈)，已經連續兩個月下滑。

我們同步觀察領先指標，數值降低的有M1B、工業及服務業受僱人口、建築物開工樓地板面積、製造業營業氣候測驗點，M1B與開工樓地板面積降低有可能是因為受到近期房市限貸與趨緩的影響，製造業營業氣候測驗點則是部分製造業產業拖累的原因，畢竟目前強勢的製造業主要以科技業為主，其餘復甦並不如預期，至於工業及服務業受僱人口就必須在後續觀察是否有持續惡化的跡象。