想像的價值讓人付出更高的價格

商品的價格是多少才合理？許多商品除了實質的使用價值之外，還有一些情感價值或甚是炫耀價值，而這些非屬於實質使用價值之外的部分，常是商品得以提高售價的原因，價格由市場決定，即使很貴還能成交，是當下環境所決定的合理價格，看起來很貴，卻也能夠在商業社會裡存在，它除了實用性之外，更多是感受或展示的價值，這種想像的價值，讓消費者覺得它值得花更高的價格，股價也是類似的概念。

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股票的價格若比常態合理本益比更高，是來自於投資人對於未來前景的樂觀想像，但這樣的價格並非長期不變，而是在當下條件所形成的價格，環境條件不同的時候，價格也會明顯調整，例如當季的奢侈品價格就和過季的價格不一樣，景氣繁榮時期會讓奢侈品行業欣欣向榮，但景氣轉變時奢侈品行業也會立即受到影響。

在股市裡具有想像空間的股票比較會漲，但若遭遇行情的調整時期，也會跌得深，因為價格會除去想像間，回歸到原本的實質合理價格，不論價格是高或低，都是當下環境所形成的合理價格，而投資的風險之一是在樂觀想像的環境以較高價格買進，卻遭遇環境調整，想像空間縮小，合理價格隨之向下修正，什麼情況會讓想像空間縮小？