筆記：游庭皓的財經皓角 2024-12-19

2024/12/19(四)2025 降息減半？鮑爾放鷹！股債雙殺難避免？【早晨財經速解讀】

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三句話總結

1. 聯準會12月降息1碼，釋放鷹派信號，未來降息幅度縮窄，以通膨與經濟韌性作為政策調整依據。
2. 美股與台股近期波動反映市場對基本面重新評估，短期壓力後長期多頭格局仍有延續可能。
3. 投資者應聚焦基本面穩健標的，在資產間尋求平衡，審慎調整布局以應對市場變化。

投資建議

波動中的策略

• 當前波動提供長期投資者重新佈局的機會。
• 善用回調尋找投資機會，特別是基本面穩健的標的。
• 在資產類別間尋求平衡，短債因高殖利率吸引力上升。

核心價值與風險管理

• 投資決策應依據基本面的核心價值，避免依賴單一數據或事件。
• 避免過度依賴政治或單一政策來做交易判斷，審慎布局。

美國市場

聯準會政策解析

• 利率政策
• • 本次降息 1 碼，幅度縮窄，基準利率降至 4.25%-4.5%。
  • 釋放鷹派信號：降息幅度可能進一步縮減。
• 未來預期
• • 點陣圖顯示 2025 年降息幅度可能進一步縮減。
  • 經濟與通膨表現仍是政策調整的核心依據。
• 聯準會預估
• • 核心 PCE：2025 年 2.5%，2026 年降至 2.2%。
  • GDP：2024 年增長 2.7%，2025 年增長 2.1%。
  • 失業率：2025 年預估上升至 4.3%，就業市場降溫但仍健康。
  • 聯準會無法改變景氣週期，它只能適度的延長或者減少它的波動。

市場情緒與反應

• 股債雙殺
• • 美債十年期公債殖利率快速攀升至 4.47%，仍低於 2023 年底的接近 5%。
  • 美股主要指數大跌，道瓊指數下跌 1,123 點，費半下跌 3.85%。
  • VIX 恐慌指數飆升 73% 至 27，但恐慌情緒低於 8 月，按照經驗高檔一週就會結束。

經濟與通膨預測

• 股市展望
• • 2025 年上半年經濟景氣不差，股市表現優於債市。
  • 高利率未必對股市形成重大負面影響 19941995, 20042006 (原物料生產力週期)
  • 軟著陸：表明股市有機會維持多頭格局 (1995, 2019)。
  • 硬著陸：進入到顯著衰退的格局當中 (2007, 2001)，降息不管怎麼降，股市就是會跌下來。
• 需求型通膨
• • 供給型通膨壓力減少，需求型通膨成為新關注點。
  • 政策面 (如驅逐非法移民、關稅調整) 可能進一步推高通膨。

債市與股市影響

• 債券市場
• • 長期國債價格承壓，但短債吸引力增強。
  • 整體債券配置仍具穩定收益的價值。
• 股市表現
• • 經濟基本面持續支撐，短期修正有利於多頭格局延續。
  • 美股進入第三年牛市，情緒壓力減輕後多頭有望進一步推進。

台灣市場

交易量與位階

• 台股量能相對低迷，目前約 3,000 億成交量。
• 位階較 2021 年牛市高，但成交量未達過往高峰。 2 萬多點的 2,000 億成交量跟 1 萬多點的 2,000 億成交量，它是完全不一樣的情緒。 2021 年能夠爆出六七千億的大量，現在才一半。
• 內資買盤是支撐台股的重要力量，但短線操作難度提升。

市場情緒

• 短期波動帶來進一步修正的可能性。
• 投資者需根據位階和基本面進行判斷，避免過度樂觀或悲觀。

皓哥笑話

15:42 降息

• 我們知道聯準會會降息
• 聯準會也知道自己遲早要降息
• 那他們也知道我們知道他們要降息
• 我們也知道他們知道我們知道他們要降息

20:57 模特

• 要瞭解資訊當中，你有沒有可能存在的誤判風險…
• 一個模特的經紀人，無意中發現：「哎，我們家的模特居然堅持做一些副業，週末去當那個應召女郎！」經紀人就心生歹念，想說可不可以白玩一下。
• 模特說：「不行，我們只在工作上有關係，不能白玩。你想要來的話，週末來，我們跟一般客人一樣，不能打折，每一次 100 美元。」
• 後來呢，週末的晚上，經紀人和模特就像情人一樣吃完晚餐，然後就開始工作。關掉了燈光，拉上了窗簾。那經紀人很有男子氣概地對模特說：「抱歉，我要上廁所。我每次結束之後都習慣上廁所。」模特回應：「OK，OK。」
• 後來經紀人就去上廁所。上廁所回來又做了一次，然後又去上廁所，回來又做了一次。大概一整個晚上，已經到第七次了。
• 這個時候，模特就忍不住地讚美道：「我真想不到，原來我的經紀人你的功夫這麼好，體力這麼棒！」
• 到晚上十點，模特感慨道：「我真幸運有你這樣的經紀人！」
• 完了，這個時候床上的男生就說：「什麼經紀人？我只是一個路人！你的經紀人在門口賣票，50 塊做一次。」

25:10 當兵

• 以前我們當兵嘛，阿兵哥就最喜歡比較，比來比去：上廁所比誰大，丟手榴彈比誰丟得遠，打靶看誰比較準，吃飯比誰快。
• 有一次大家就聊到各自的愛情觀。班長就問：「哎，你們幾歲第一次？」
• 有一個很害羞地說：「我 22 歲，大四的時候第一次。」
• 班長又問：「那你呢？那你呢？」另一個回答：「我 19 歲。」
• 再問另外一個：「那你呢？」他很拽地說：「我 18 歲。」
• 最後問到我：「那庭皓你呢？」
• 我很害羞地說：「我是 26。」
• 全部人嗤之以鼻。
• 我接著說：「哦，我是 15 歲就 26 次。」
• 所以，光有單位的比較一不同哦，你會發現大家想像的空間就不太一樣！