2025.02.10 美股盤勢與技術面概況

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⭐️焦點

• 美國公布穩健的1月就業市場數據，川普政府恢復美國低價包裹關稅豁免，但表示本週將向多個國家發布互惠平等關稅，黃金一度觸及2900美元新高，股市震盪分歧表現。市場維持中性偏強，震盪調節並有修正，先買後付支付公司AFRM.US受益於消費旺季帶動，首次虧轉盈，特斯拉1月暫停生產三周，中國銷量跌。
• 2/12(三)美國1月通膨數據。2/11(二)美國聯準會主席至國會聽證，SMCI財報。2/13(四)HOOD、RDDT財報。2/14(五)美國1月零售銷售數據，COIN財報。2/26(三)NVDA財報。3/20(四)聯準會利率會議。

⭐️技術面概況

• 市場維持中性偏強，震盪調節並有修正。美股市場整體開高走高，終場四大指數全面收跌，道瓊指數收 -0.99%，那斯達克指數收 -1.36%，標普500指數收 -0.95%，費半收 -1.63%；中小型股的羅素2000指數收 -1.19%。股債同跌。
• 產業方面，市場多頭震盪，產業全面淨下降，並以通信服務主要表現。個股強於市場(標普500指數)比重板塊：金融、通信服務、地產、科技、公用事業。
• 市值方面，整體同步震盪，巨型股震盪調節並有修正。大型股震盪調節並有修正。中小型股主要震盪調節。微小型股震盪調節並有修正。
• 題材方面，ETF以核能鈾礦(URA)反彈，機器人(BOTZ)維持多頭，黃金(IAU)維持多頭，軟體(IGV)多頭震盪。
• 近三日風險殖利率：11.180%，前日11.104%，11.098%，短線震盪。

⭐️概況筆記

• 風險方面，隨著川普將於2025/1/20總統就職，市場關注後續地緣政治、稅務包含關稅與企業稅等政策，以及利率路徑變化（3/6/9/12季度會議公布），市場也將持續緊盯科技巨頭與成長股的收入增長動能是否趨緩（2025上半年），以及利潤是否維持穩定、AI隨著成本效益增加是否減少對算力的需求，以及Deepseek開源AI後，是否造成市場定價壓力以是否減少對算力需求，或反而帶來更多的優化升級、催生應用與擴展使用者，並關注科技成長股財報。
• 機會方面，美國經濟穩增長，消費者情緒尚未降溫，整體經濟增長仍然有撐，美國製造業出現逐步回升趨勢，目前仍利好於基本面，銀行財報看好川普新政府對於調整監管、投資活動上升。中國2024年9月底一系列寬鬆政策，以及AI與半導體至東南亞投資可能支撐全球經濟。美元強勢則因美國基本面優於其他市場、川普新政府吸引全球資金，以及美國緩降息、其餘主要國家寬鬆步調。題材中AI帶動資本支出與終端消費品的迭代更新，帶動晶片、記憶體與供應鏈、零售商與軟體、人形機器人、結合基因發現與療法、自動駕駛、國防與無人機的發展將受市場關注，相關題材包括電力、核能、材料、原物料，數字貨幣也受到美國總統川普支持。其中晶片方面科技巨頭紛紛自研，晶片毛利增長壓力顯現，符合預期，同時量子技術與晶片技術解決方案題材顯現，城市空中交通飛機完成測試，有望逐步受市場關注商業化發展。2024年12月季度財報顯示，AI軟體收入保持成長，目前仍維持股優於債，避險仍以美元為主，川普政府強調降低10年美債殖利率，可能吸引短線趨勢資金，維持股優於債，而長期債券趨勢需等待更多對經濟基本面的避險支持，目前尚未出現。
• 美債2年期殖利率4.28%、10年期殖利率4.48%，30年期殖利率4.69%，3個月期殖利率4.35%，美元指數108、黃金2895、波動率（VIX）17.1。
• 1月美國利率決議維持基準利率在4.25%-4.50%區間不變，經濟活動仍以穩健步伐擴張。失業率近幾個月來維持在低位，勞動力市場狀況依然穩固，目前沒有必要急於調整政策立場，符合預期。2024年12月的利率預期預計明年從降息4碼（1%）減少至2碼（0.5%）。1/15公布的2024年12月通膨數據顯示，除了能源電價大漲外，其餘在旺季增幅並沒有明顯增長，關注旺季轉趨緩後，物價壓力在沒有外力改變（例如川普貿易政策）之下，物價壓力將缺乏進一步上漲動力。市場將關注3月利率路徑是否調整。
• 美國1月ISM製造業50.9，較前兩個月的48.4、49.3進一步上升，新訂單、生產、就業和生產進一步上升，顯示基本面的生產端開始加人力、提高生產交付訂單，重回擴張，客戶庫存保持低檔，需求支撐價格，市場願意生產，基本面穩健偏強。
• 美國1月 ISM 服務業指數52.8，略低於12月的 54% ，但仍保持擴張，庫存保持低檔，主要在旺季消化庫存、目前近日淡季並未春季做準備，顯示週期性庫存壓力低且積壓訂單保持低水準，有助於經濟週期表現，新訂單維持強勁並以出口表現，各產業價格有撐，建築行業、變壓器維持供不應求，特定產業人力需求保持增長，有望在非旺季下維持穩健表現。

⭐️價量表現個股：

LEU、BBAI、AFRM、SMR、HOOD等。

更多資訊請見：2025.02.10 美股價量表現股－題材與技術面概況

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⭐️技術面與焦點內容

美國公布穩健的1月就業市場數據，川普政府恢復美國低價包裹關稅豁免，但表示本週將向多個國家發布互惠平等關稅，黃金一度觸及2900美元新高，股市震盪分歧表現。市場維持中性偏強，震盪調節並有修正，先買後付支付公司AFRM.US受益於消費旺季帶動，首次虧轉盈，特斯拉1月暫停生產三周，中國銷量跌。

美國2/4生效取消來自中國的低價包裹的關稅豁免，增加了海關審查作業，導致超過一百萬個積壓包裹，上週五川普簽署行政命令，暫時恢復此豁免，直到制定可行的執行方案，但目前沒有時間表。

另一方面，上週五川普表示本週將會向多個國家發布互惠平等的關稅，並舉例歐盟汽車關稅為 10%，而美國汽車關稅僅 2.5%，將用作支應國內延長減稅的費用，黃金一度觸及2900美元，股市震盪分歧表現。市場維持中性偏強，震盪調節並有修正。

先買後付支付公司AFRM.US公布截至2024年12月的收入8.66億美元，年增40%，每股盈餘0.23美元，首次虧轉盈，商品交易總額增長35%，達101億美元，股價收漲21%。

1月中國乘用車銷量數據，特斯拉年減11%，對比比亞迪受到純電與混電銷量帶動，年增47.5%，此前特斯拉在農曆新年期間暫停上海部分新款 Model Y 車款的生產，為期約三週，以進行生產升級。

美國1月就業失業率4%，略低於前月的4.1%，失業率維持在4%水準，勞動參與率略升，薪資增長強勁，市場關注新政府消減政府支出下，政府部門就業增長的數字將下降，消費旺季過後新增人力雖下滑，但整體仍維持穩健，並且薪資增長強勁，欲繼續支持消費與投資活動。

美國上週五公布1月非農就業新增14萬人，高於12月上修的30.7萬人，對比旺季過後大幅新增人力下降，但失業率自4.1%下降至4.2%，目前失業率維持在4%水準，勞動參與率上升至62.7%。需要就業的人數基本不變，沒有明顯的裁員現象，仍然維持穩健。

平均時薪月增0.5%，前月為0.3%，年增4.1%，前值年增4.1%，薪資增長強勁，繼續支撐消費支出。

行業來看，主要增加就業行業為醫療、零售貿易、社會救助與政府，並以採礦、油氣探勘主要下降，其餘包括在建築、製造、大宗貿易、運輸倉儲、資訊、金融、專業與商業服務等幾乎不變。

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