亞馬遜（Amazon）近期決定取消部分來自中國供應商的訂單，並將新一波美國關稅成本轉嫁給供應商，此舉震撼了全球電商供應鏈，也揭示了跨境電商模式面臨的潛在風險。該決策是因應川普政府於2025年4月再度上調對中國進口商品關稅，部分商品稅率高達125%。對於專業投資人而言，這不僅是亞馬遜採購策略的重大轉向，更牽動其成本結構、供應商合作模式與市場競爭力。以下將透過十個核心問題，全面解析此次事件的戰略與財務意涵。
首先，亞馬遜取消訂單的根本原因在於美國新一輪對中貿易政策的轉向。拜登政府過去對中國的關稅暫停安排已被川普政府徹底推翻，新關稅措施聚焦於消費性商品、電子與雜項產品，對亞馬遜的進口策略造成實質衝擊。受影響商品包括沙灘椅、滑板車與冷氣機等，雖非核心品項，但反映出亞馬遜對中國OEM及自有品牌商品的高度依賴。其次，最直接受到影響的是一批中小型中國供應商，他們集中於毛利偏低、出貨量大的商品線，缺乏承受高關稅的定價能力。許多廠商與亞馬遜有長期合作關係，卻因突如其來的取消通知，面臨庫存壓力與關稅成本。部分供應商甚至對已出貨但尚未完成清關的商品，被迫自行承擔稅務與退貨風險。
亞馬遜混合型商業模式的矛盾，也在這波事件中浮現。目前亞馬遜約40%銷售來自自營採購（First-Party），其餘60%為第三方平台賣家（Third-Party）。此次透過減少自營採購，亞馬遜在實務上等於轉嫁進口風險給第三方賣家，儘管可短期降低成本壓力，卻可能造成商品品質、定價一致性與配送效率的變數。
從財務面來看，市場對此次政策反應迅速。亞馬遜股價在關稅消息發布後一週內下跌約9%，投資人憂慮其營運成本上升、供應商流失與消費者價格彈性不足。供應商方面，由於成本提高且多數無法吸收關稅，可能選擇轉向其他平台或退出美國市場，這將進一步擾動亞馬遜的商品結構與補貨週期。
而中國廠商的反應也逐步浮現。多數製造商對亞馬遜的新壓力反彈，拒絕降價並積極尋找中東、歐洲與內需市場作為替代方案。然而，亞馬遜的訂單規模與美國市場的消費力難以輕易取代，使得這些廠商短期內仍難以完全去風險化，形成供應鏈「找出口難」的新瓶頸。
此次事件的影響也擴及整體電商產業格局。拜登政府可能取消的「最低免稅額」（de minimis）政策，若實施，將使如 Temu、Shein 等平台也需對低價商品繳納關稅，改變跨境直送模式的稅務條件。此舉雖有利於美國本土業者競爭，但消費者將面臨價格全面上揚的壓力，市場結構勢必重洗牌。
在消費端，亞馬遜若無法將關稅完全內化，勢必將影響終端售價，進而影響需求。尤其在競爭激烈、價格敏感的品類中，漲價恐導致轉單與流量外移，這將直接影響亞馬遜的營收規模與市占率。因此，壓力將反映於毛利壓縮與履約成本上升的財報數據中。
亞馬遜對應策略之一是推動倉儲本土化，其計畫斥資150億美元新增約80個物流設施，擴展至美國城市與鄉鎮地區，藉此減少對進口商品依賴，並強化自身物流掌控力。雖然此舉短期內增加資本支出，但從中長期來看，將有助於降低關稅敏感度與提升履約速度，構建更具韌性的物流網絡。
競爭方面，若 Temu、eBay 等依賴中國供應鏈的平台面臨關稅與法規雙重壓力，亞馬遜或能透過其市場規模與本地化優勢取得部分份額。然而，這一優勢需建立在維持消費者體驗、價格競爭力與商品多樣性的前提之上，否則也可能面臨用戶流失的風險。
最後，從供應鏈與合作夥伴的角度來看，此次事件可能導致亞馬遜與部分供應商關係緊張。未來供應商可能要求更清晰的合約條款或轉向風險較低的管道。同時，亞馬遜若持續強化對第三方賣家的依賴，也將需面對供應鏈碎片化、風險分攤機制改變與監控難度增加等挑戰。
總結而言，亞馬遜此次對美中關稅政策的快速應對，是其全球供應鏈管理轉折點。儘管短期將面臨營運壓力與股價波動，但其積極調整策略、強化本地倉儲與靈活使用平台商家體系，展現出一定的長期韌性。對投資人而言，接下來需密切關注其財報毛利變化、用戶滿意度維持力與倉儲佈局是否能真正實現成本與效率平衡，這將是評估其股價修復與中長期價值的關鍵指標。
