這個月的價值追蹤Memo，我們來看一家近期也跌滿深的特用化學設備廠，為什麼選這個時候來看呢？個人認為，近期台股AI相關概念股成為焦點，但其實不少公司的估值已經反應到明年的獲利了，市場情緒會不會把這些公司推的更高？這已是價投者無法處理的問題，因此我們不會在這個時間點來看這些產業，但是可以做一點延伸的思考，AI的晶片很多都是要靠台積電先進製程來供應，而三奈米製程將新增約九個廠，二奈米也將在下半年進入量產，這些新廠對於供應商來說，會有不少的機會，特別是那些初期用量還不大，要真正進入量產期後才會看到需求上升的公司，不過以市場現在的發展來看，大家都知道打開新應用空間的達興材料、新應材等，股價都有滿大的反應，現在去追的風險當然滿高的，但我們還是可以繼續追蹤，如果之後Q3在好消息越來越多後，大盤走到高點並開始出現回擋，那麼這邊的產業就會值得我們多留意了，因此我們選在這個時間點，來聊個人覺得仍然有未來性和題材性的特化設備廠。
●上品4770
上品成立於1981年，以特殊塗裝為發展的重心，原先是做將鐵氟龍塗在保溫瓶、烤盤的小公司，後來在日本NCI的技轉下，開始導入工業生產，後來管材開始被國內大廠台塑、奇美採用，慢慢打開電子業的大門，目前在高階氟素材料市場上，國內沒有競爭對手，國外也只有二家日商大金及AGC(旭硝子)稱得上是對手，但是國內電子產業需求大，而且上品能做到在地化服務，現在以氟素樹脂材料(俗稱鐵氟龍)相關製品為重心，成為高階氟素設備解決方案的重要公司，特別是在電子化學品級槽車內襯這個產品項，目前市佔已經達到七成，是市場上的第一名。
目前上品在主要的產品線有：
★氟素內襯設備
指的是在各式設備內襯噴塗氟素樹脂，可以耐高溫、耐腐蝕、不沾粘且具備低摩擦係數、低絕緣性等特色，在化工業和電子上有很多應用的領域，像是運輸桶槽、儲存槽等，這部份佔上品營收在2024年佔七成，是最重要的產品線。
★氟素內襯管材
上述設備所會使用到的各式管材，佔營收約9%，也就是說，整體氟素內襯相關產品佔上品總營收來到近八成。
★氟素應用材料
以氟素樹脂加工而成的各式材料，如板材、膜片、焊材等，主要用在建材等，佔營收約14%左右。
★工程收入，佔5%
在毛利率的部份，氟素內襯設備的量最大，毛利率也最好，可以達到50%，管材則在25-30%。
就營收面來看，上品在2021年掛牌後，就營收上來說，是有成長的，從26億多成長到60億上下，成長的原因在掛牌時有說明，主要來自於桶槽，以往運輸用的桶槽都是由化工廠自行採購負責，不過近年來先進製程比例上升，除了用量需求增加外，對於如何在運輸過程中避免污染，則是更加重要的考量因素，所以氟素內襯桶槽的規格就非常重要，不然造成這些化學液污染、純度下降，是會影響後段製程的良率，所以為了確保品質及安全性，對於像上品這樣在技術上領先的廠商就有了更多的採購量，因此也拉高了營收，如果觀查營收區域的變化，可以發現：
