筆記-股癌-Podcast-25.09.06
**市場氛圍與風險認知
*近期市場資金偏向逢低承接，即便非農數據不佳，降息預期支撐風險資產續漲，整體氛圍只會漲。*警覺大家手上部位很舒服＝後面容易出事，這次拖得比以往久，但仍預做心理準備。
*策略為在能賺時多賺、未來若回吐盡量少吐。
**持股與族群調整
*順著大盤回落調整持股，原持有較多PCB板材已大幅減碼、僅留上游與具明確大客戶（例如併購日商後吃到Google訂單者）。
*觀察到PCB族群轉弱跡象，採汰弱留強與降曝思維。
**軍工股展望與風險節點
*軍工標案預計於九至十月揭曉，屆時等同開牌。
*去年曾有公司在私訪會放話穩拿標案但最後落空，顯示消息面不確定性高。
*預期標案揭曉後，軍工也將如同PCB進入重新整理期。
**記憶體/NAND/DRAM題材啟動的觀察與操作
*SanDisk傳出漲價信，通路亦回報SSD後續調漲可能；
過去多次雷聲大雨點小，本輪仍需驗證。
*美股端：Seagate走勢極強（硬碟HDD指標）；
美光同時涵蓋DRAM與NAND，具綜合訊號；
Pure Storage（NAND伺服器儲存）也有跳漲跡象。
*台股端：群聯於訊號擴散至台股當日即發車，順勢跟進；
台灣二三線DRAM/晶粒供應鏈也開始啟動，形成新一波可能主流。
*與PCB不同，記憶體本輪未必演成 全面缺貨漲價 大故事；
基調為 明年轉好，但強弱與廣度仍待觀察。
**資金部位與節奏（現金回補→題材承接）
*先前指數部位拉高至三至四成，逢反彈買入的速度不夠快；
記憶體題材啟動後，提供承接標的，已再度把不少現金塞回市場。
**風險控管框架（狼來了心態與紅K低點法）
*維持 狼來了 心態：盤勢不自然、賺錢者眾，歷史經驗常在 最舒服 時出事。
*進攻規則：追紅K時，以該紅K的起漲處（或上下微調）當作防守價；一旦跌破，機械式減碼（例如直接砍半），以防遇到真的反轉時傷害擴大。
*若行情一路不回頭，可能被洗掉；
但在當前怪怪的市況下，寧可犧牲部分續航以換取風險下檔可控。
**美股長抱 vs 台股動能
*美股多為長抱、吃回檔也不輕易動；台股偏動能，較積極閃回檔。
*經驗對比：美股在大回檔年度最大跌幅可達三四成；台股實務回檔相對小，但也較容易錯過長波段。
**Broadcom（博通）財報重點與AI ASIC版圖
*最新法說營運與前瞻亮眼，AI相關2026年成長率可能不輸2025年（提及50–60%甚至更高）。
*CEO明示「第四大客戶」於2026年年中左右將貢獻約100億美元規模，時程路線已釋出。
*既有三大客戶包含ByteDance、MTIA與Google；後續最可能的新客戶優先序推測：OpenAI其一、其次ARM，Apple（代號Baltra）進度可能較慢。
*市場對OpenAI導入 的驚訝反映滯後——作者圈內去年中至年底已普遍聽聞此脈絡，顯示市場有效性並非處處成立。
**技術節點與量產風險（N2、CoWoS、HBM4 等）
*OpenAI專案推進涉及台積N2與CoWoS封裝、HBM4（傳出由三星供貨）等高難度節點，2026年年中Tape-out至量產路徑不易，卡關與遞延機率高。
*NVIDIA Rubin代次更動幅度大，預期亦將出現良率/製程/材料（如MCL微流道上蓋、液態金屬）等傳聞中的拉扯與調整；短線負面消息可能反成加碼機會。
**產業攻防與節奏（GPU vs ASIC）
*NVIDIA急推進度或意在持續壓制AMD於GPGPU競爭空間；
Broadcom則力證AI ASIC在特定工作負載的效率/成本優勢。
*雙方共同特徵是趕進度、搶敘事與資本開支配額，導致供應鏈時程緊、變數多。
**操作心法與持倉心理調校
*自警 容易太早獲利了結早洩，雖常看對主軸卻沒抱到滿段；
需在台股端加強耐心以捕捉後知後覺資金。
*以Celestica（Google御用ODM）為例，曾誤判節奏，當時在財報短挫後長期噴出，提醒勿被短期波動動搖中長期趨勢。
*面對預期中的 良率/規格/供應鏈雜音，將拉回視為進場窗口，因算力擴張與硬體建置屬必經之路，中長期趨勢不易被短期波折改變。
**結構性長多不變，但以狼來了 的風控心態應對，逢追價嚴設紅K防守、跌破即砍，寧可少賺不重傷。
*板塊上，PCB降曝、等待再平衡；記憶體鏈條成為承接現金的新題材，但不假設會出貨大量缺貨、價格暴漲。
*美股長抱、台股動能；
對AI ASIC版圖持續跟單Broadcom時程與客戶擴張，但同步預留量產卡點的節奏風險，將利空拉回視為布局/加碼之窗。
**博通與OpenAI的推測與AI布局
*分析師推測博通與OpenAI關聯性高，因為Hock透露新品聚焦Inference晶片。
*Inference需求與OpenAI應用契合，其他業者則更偏向Training晶片。
*因此市場認為OpenAI成為主要客戶的機率較高。
**AI與傳統業務的表現
*博通AI與交換器業務無太大疑慮，持續發展順利。
*傳統業務如BRABAM Storage與Enterprise Networking仍表現疲弱。
*訂單年增率達20%以上，但因Lead Time長達40週，存在客戶取消風險。
*Hock認為最快要等到明年年中，才有機會看到真正的復甦。
**AI題材對盤勢的支撐
*若沒有ChatGPT問世，市場可能陷入長期低迷。
*AI成為救場主軸，即便其他數據不佳，也能支撐行情。
*這波AI熱潮超出原先預期，顯示AI力量極強。
**投資者心態與市場現象
*觀察到AI趨勢不難，但能抱牢卻非常困難。
*許多後來加入、僅抱持AI必買信念的投資人反而賺最多。
*相對謹慎、懂得分析的投資人，因顧慮太多反而賺得少。
*市場出現 不理數據、不看疑慮 直接追AI的暴利現象。*
**分散布局與風險控管
*現階段應保持警戒心態，持續觀察變化。
*投資組合開始多元化，不再集中於PCB、材料等單一族群。
*分散化可降低撤出時的恐慌性殺盤風險，未來退場也不會太恐怖。
QA部分
**馬斯克與特斯拉的信仰與風險
*有人認為特斯拉唯一的風險是馬斯克的人身安全。
*馬斯克可能已經把自己的意識以 AI 形式保存，就算死亡也會留有彩蛋或延續影響力。
*近期股東加碼的理由之一是馬斯克談成極優渥的薪酬方案，若特斯拉市值翻數倍，他將獲得巨額獎勵。
*公司高度依賴馬斯克個人，因此他的健康和存在極為重要。
*馬斯克被形容像是聰明、愛搞怪的朋友變首富，很可能真的做過許多非傳統、甚至「白目」的實驗。
**聽眾來信：槓桿導致的情感與財務崩潰
*一位聽眾分享：與男友交往五年，最終因男友借貸槓桿斷頭，連生活費都無，積蓄全失而分手。
*女方感受到不在對方未來藍圖裡，即便男方聲稱努力是為了她。
**對槓桿的反思與建議
*強調節目一直不鼓勵過度使用槓桿。
*槓桿會放大風險，容易因為想快而 吃緊弄破碗，重來代價極高。
*年輕時雖使用過大量槓桿，但經驗後體會到 慢慢來比較快。
*真正有能力的人，即便不用高槓桿，也能靠判斷力與眼光達成績效，只是速度稍慢。
*股票投資若要用槓桿，僅適合收入極穩定的人（如公務員），而且也僅建議小槓桿。大多數人應該避免。
*把破產經驗當作磨練的說法並不可取，因為破產代表風控極大缺失，應該視為警示。
**對分手事件的看法與人生選擇
*主持人認為女生選擇分手不是理性冷酷，而是出於對家庭未來的負責。
*男方說為了家庭，但其實多半還是為了自己想快速致富。
*如果真的把家庭放在眼裡，應該會謹慎守住每一筆錢，而不是賭博式操作。
* 女生看清金錢觀不合，提早分開反而是幸運，避免未來家庭矛盾或孩子受累。
**投資與人生哲學
*慢慢來，生活才會穩定，不會掉髮、壓力爆棚或因回檔想不開。
*高速致富的風氣來自速食文化與唯利是圖的社會風氣。
*有些年輕人甚至公開從事詐騙，視之為財產再分配，反映價值觀扭曲。
*建議投資者應秉持穩健原則，避開高槓桿與速成思維，靠真正的能力與耐心累積成果。
