終於再次迎來好市多股價破千了。
個人認為他在批發量販民生物資的獲利模型中，做到一個難以被複製的商業模式-訂閱制的民生消費龍頭股。
它是極少數我長投的個股標的物，而且從2022年穩定進入定期定額名單後，就沒有動過把它刪除的想法，頂多只有減資。過程中被我刪掉的有蘋果(APPL)與迪士尼(DIS)。而目前正減資的是亞馬遜(AMAZ)。我從2022年每股大約400美金上下的時候開始買入到現在每股破千，當時買進的每股差不多漲了2.5倍，如果從疫情時價格開始起算兩百鎂，好市多漲了5倍，對！你沒聽錯五倍。
從民生標的物著手買股，買你生活日常或接觸到的大牌。從新冠疫情那時候開始觀察好市多的股價，後來在2022年決定長期入手持有。好市多很有趣，在疫情那段時間萬股齊跌的情境下，可以說是一枝獨秀。因為消費者可以不投資、減資，但是活下去居然更需要好市多。後來的確在疫情過後，好市多受到不少減資，而我從那時候開始投入。如果長期關注好市多，會發現在黑天鵝事件發生的時候，好事多反而完全是逆向爆發式成長，例如：遇到疫情、戰爭、關稅戰。
有人提出這樣看法，但我認為一樣需要觀察。
2022年Costco母公司出手！砸312億收購台灣好市多全部股權
好市多人潮
台灣長期占據好市多店王地位
目前公認的全球最強店面如下：
第一名（全球店王）：台中南屯店 (Taiwan)
這家店已經蟬聯多年「全球第一」的寶座。雖然它的土地面積不是最大，但其坪效（單位面積獲利）與總營收長期居冠。
第二名：台北內湖店 (Taiwan)
長期與台中店競爭，由於地處台北內科，消費力極強，是全球排名前三的常客。
其他全球 Top 10 的台灣分店：
中和店：曾是全球會員數最多的分店。
台中北屯店：開幕即巔峰，迅速衝進全球前 10 名。
台灣好市多會員忠誠度高
- 台灣好市多的續卡率高達 95%，高於全球平均。
- 黑鑽卡比例高：台灣黑鑽卡（Executive Membership）的升級比例與消費貢獻度名列前茅，這代表高忠誠度與高客單價。
我應該把我對於好市多的貢獻值，從做為它的股東身上拿回來。
- 每次在好市多搶停車位都在心中默念十遍
好市多如何獲益
1. 會員費 (Membership Fees) —— 訂閱制的量販商場
這是 Costco 最強大的武器，主要獲利來源。訂閱制最大問題就是續訂率，好市多會員黏著度是輾壓級的。
- 高續卡率：全球平均續卡率約 90%，台灣更衝破 95%。這代表這筆收入極度穩定，像年金一樣。有多高？同為消費者端的數位訂閱Netflix，全球平均續定率大約落在75-80%，Spotify大約落在70-75%。
- 零庫存風險：這筆錢在商品賣出前就進帳了。
- 心理鎖定：我得讓回饋金大於每年年費，會員多數都有「買越多賺越多」的心理，進而增加消費頻率。整車的衛生紙、奶粉、洗衣精...都在賣場看過。還有更多你不知道的賣棧板生意其實好市多在B2B上面做得很極致。
2. 極致的毛利控制 (The 14% Rule) —— 流量護城河
Costco 有個不成文的規定：任何商品的毛利率不得超過 14%（自有品牌 Kirkland 約 15%）。
- 對比：一般超市毛利約 25-35%，百貨公司更高，基本30%以上。
- 目的：這不是為了賺錢，是為了「排除競爭對手」。當亞馬遜或沃爾瑪想打價格戰時，Costco 已經趟在地上賣，有在好市多上架的常態性商品，基礎競價不存在，這讓對手很難切入。
- 連蘋果都不得不低頭的護城河，東西要在好市多上架，價格就是要開低，甚至比電商的價格要低。電商價格要低於好市多得割血賣肉才辦得到。
3. 營運效率與 SKU 壓縮 —— 節流即開源
將庫存周轉率做到極致的好市多，好市多平均一年可以賣掉12-13次庫存，每次庫存天數不超過一個月。Walmart (沃爾瑪)一年可以賣掉大約9-10次庫存，每次庫存天數大約40-45天。
- 少即是多：好市多僅維持約 3,800 個 SKU（沃爾瑪超過 10 萬個）。這讓採購擁有極大的議價權，且倉儲管理（Inventory Turnover）效率極高，東西想在好市多上架，基本上沒價沒量都沒得談的。所以會看到在好市多有些真的就是一次性商品，上過一次就回不來了，因為該商品達不到好市多的常態基數。
- 轉嫁成本：不提供購物袋、紙箱回收利用、讓廠商直接把棧板推上架，拆棧板就開賣，這些節省下來的營運成本，全部轉化為價格優勢，進而鞏固會員黏著度。要買整個棧板貨物去做B2B，好市多更是樂見其成。
好市多事實上有多強？
【即時新聞】零售巨頭Costco十年回報率輾壓大盤，高本益比下能否進場需審慎評估
這是篇源自CMoney的文章，沒有意外的以10年為尺度它是輾壓大盤級別的投資標的物。而且在近期之內，它幾乎沒有潛在的競爭對手，如果深入研究，基本上 Walmart沃爾瑪 與 Amazon亞馬遜 走的跟好市多是完全不一樣的獲利模式，有些東西你就是會在好市多買，而不會在Walmart沃爾瑪或Amazon 亞馬遜買，這是一種消費習慣，而且人的行為模式長期不會改變，你是會員終究會為了省下會費選擇在好市多買。
應不應該投資好市多？風險是什麼？
買，都買。 - 我在好市多的標準台詞。
如果你是會員，同時肚爛好市多的排隊人龍、停車位戰爭、物資爭奪戰。那我建議你買，因為它會讓你心裡好過一點。我是股東我是股東多複誦幾遍。
風險
如果你跟我一樣持有QQQ，好事多雙重暴險。等於買了兩遍好市多，只是QQQ好市多佔比例比較低，大約排12(2%多成分股)，END。所以很多網紅基本上就說錯，QQQ並不是純的科技股大盤ETF，它只是排除金融股，去看籃子裡面有甚麼。附帶一提，QQQ也有內含Walmart沃爾瑪跟部分的生技股，所以顯而易見的他不是純的科技類ETF。
你最好花時間理解你的投資標的物是什麼。不要光聽別人講就買，或者就不買，純跟風的買賣都不是正確的投資方式。
我今天買好市多了，你呢？ 對，我也買了衛生紙。
