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被輕忽的個股表現差異風險

閱讀時間約 2 分鐘
股價指數是許多不同企業股票交易所綜合呈現的結果,除非是一段較具規模的波段行情,足以使多數股票表現具一致性的現象之外,其他時間則較多是個別股差異表現的情況,若個別股的表現差異是漲勢過程的時間落差,對於一般投資人較不具風險威脅,因為只要所選股票不太差,總有機會輪漲,而另一種個股表現差異,是少數權值股表現,讓指數表面繁榮,實際卻有較多數個股表現不佳,這是對於一般投資人較不利的情況,即使所選企業營運優異,也可能遇上股價停滯或甚休息回跌。
投資人判斷投資風險時常以指數表現當參考,指數仍創高或指數不跌,就覺得投資風險不高,實際上還得考慮個股表現差異的內涵,如果是少數權值股表現所帶動的指數創高,投資風險可能更高,因為指數創高讓投資人輕忽其他個股的修正風險,所謂的「選股不選市」在不同情況下的風險差異也不小。
昨天(4/1)權值股鴻海漲停,指數卻只收平盤,顯然是個股表現不均衡的現象,
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風險在於前景不如預期時,股價又已經累積相當漲幅,所面臨的調整壓力會更加劇,即使是股市對於景氣做出正確的預測,景氣在後續一段時間內開始好轉,也因為股市已經提前表現,而使短期內再漲空間有限
想像與現實的差距才是風險衍生的地方,股價出現漲勢是因為投資人想像未來企業獲利會變好,萬一現實不如想像所預期才是風險,投資人必須理解現實是甚麼情況,還得瞭解市場對於未來的想像是甚麼,才能知道想像與現實是否存在明顯差距,及其中可能的風險危機。
投資人需要知道訊號所代表的意義,及可能造成的影響,卻不一定需要預設或期待市場的發展,或斷定必然有正面或負面的效應,因為投資過程的機會與風險,常常不在於訊號本身,而在於現實與想像的差距
價格的突破或跌破是一道重要的決策防線,可以確認事實或執行停損,但早在價格表現之前,各項情勢就已經開始轉變、醞釀,對於未來的推測,不是以價格表現為依據,應該視原本的疑慮能否減緩而定
人性有陷入某一種情緒情境的慣性,若不經外在提醒,不太容易從原有的情緒狀態中跳脫,適當察覺風險變化的細節,可以幫助投資人從樂觀或悲觀中適當轉換情緒。
投資時除了思考在什麼時機進場,也可以反向思考什麼時機不適合進場,要重視安全多過於找尋機會的時候,設定不同情境下的進場與不進場條件,是保持長期投資安全的重要紀律
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