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《加密貨幣之王》Coinbase 編年史，成也比特幣，敗也比特幣〖Premium 完整試閱〗

閱讀筆耕

2022/01/21閱讀時間約 5 分鐘

作者：傑夫．約翰．羅伯茲（Jeff John Roberts）
譯者：洪慧芳
出版社：行路

《加密貨幣之王：從矽谷到華爾街，虛擬貨幣如何顛覆金融秩序》

這本書講述加密貨幣交易所 Coinbase 的創業故事，佐以比特幣浪潮。

先讀，好讀

覺得以《加密貨幣之王》（以下簡稱《加》）做為一探比特幣潮起潮落的引路人，再也適合不過。並上網拉出幣價線圖參照，稍後詳談。

本作不難令人聯想到《以太奇襲》（以下簡稱《乙》），作者背景同為記者，書寫同採小說筆法。若要點評，我會說《加》應該被先讀，也比較好讀，理由有三：

畢竟比特幣是一切的開始。
在《乙》中，陸續登場的人物、地點跳躍分散於世界各地，導致「名字盲」是家常便飯；而《加》的角色不論怎樣示現，好似被綁著一條繩，不久後就輻合回到阿姆斯壯（Coinbase 創辦人）身邊，讀起來輕鬆許多。
每每遇到技術詞彙，例如兩書都談到「礦工如何挖到礦」橋段，認為《加》的解說比較容易理解，而《乙》仍有些地方講不透，此乃主觀感受。

Coinbase 大事紀（第一部）

接下來，試著梳理內容，編成「Coinbase 大事紀」年鑑，搭配比特幣的歷史走勢一起看，特別有感覺。

順帶一提，圖表先切到 2016 年年底（剛好涵蓋書中第一部），因為若直接拉到 2022 年，前期價格會攤平為一條線，Y 軸上限被撐到很高的關係。

比特幣價格歷史走勢（2013 ～ 2016 年）

2008 年：比特幣問世
中本聰發表白皮書。
2010 年 5 月 22 日：Bitcoin Pizza Day
可追溯的第一筆比特幣交易。
2012 年 11 月：Coinbase 上線
阿姆斯壯抓住了「大家想要輕鬆使用比特幣」這個公開的秘密，提供一種服務，讓你不需要掌控私鑰就能擁有比特幣，Coinbase 會幫你打理好私鑰的事情，是一種「集中化」託管。

但比特幣的基本教義派痛斥這根本是異端邪說，背叛了中本聰「去中心化」的理念，請容我先以「舊恨」註記之。

2013 年 5 月：完成 A 輪融資（500 萬美元）
吃盡苦頭才募得。
2013 年年中：Coinbase 遭駭客攻擊
損失 25 萬美元，幸好消息沒外洩，保住信譽。
2013 年年末：完成 B 輪融資（2500 萬美元）
比特幣價格飆漲，帶動客戶數激增。現在，反倒是矽谷的頂尖創投業者搶著要投資 Coinbase。
2014 年 2 月：Mt. Gox 破產
幸好 Coinbase 早有嗅到警訊，及時抽身。但 Mt. Gox 的崩解使比特幣重挫，而且持續很久。
2015 年年初：完成 C 輪融資（7500 萬美元）
大舉拓展海外業務，但比特幣的價格依然在谷底殘喘。

市場低迷時期，放大 Coinbase 的管理問題。

對內，像是工作狂熱、漠視員工士氣低落等「過於殘酷」現象；董事會的憂心重重，逼迫阿姆斯壯做企業轉型；對外，連續幾次公開失言，搞砸與矽谷銀行（SVB）的關係而被抽銀根⋯⋯為了維持營運，幾乎準備要裁員。

天降奇蹟，比特幣在年底回血，業績（手續費收入）治百病，緩解這些問題。

2016 年年初：大小區塊之爭
隨著用戶激增，比特幣交易網路壅塞，有人討論起該不該修改程式碼，把記帳用的區塊從 1 MB 擴充成 2 MB？

阿姆斯壯支持「大區塊」派系，但「小區塊」派系反對這麼做，認為此舉威脅中本聰「個人用戶比法人用戶更重要」的願景，因為大區塊開採成本高，財力雄厚的法人可以取得更多（運算力）優勢。

於是比特幣基本教義派有了攻擊阿姆斯壯的新理由，此乃「新仇」。

隨著幣值繼續上漲，這「幣圈內戰」也開始緩和下來，當大家的注意力轉向「掏金熱」長期持有而致富，就沒有必要為交易時間爭吵了。

成也比特幣，敗也比特幣

行文至此，想先下一個頓點，不禁有股「成也比特幣，敗也比特幣」之感慨。

從創業點子、融資、營收（手續費收入）這些「成事」，到駭客入侵、備受基本教義派抨擊這些「敗事」，始終與比特幣命懸一線，這也凸顯 Coinbase 業務過於保守的癥結，至少直至 2018 年均是如此，當時依舊只能交易四種加密貨幣。踟躕不前的代價，是被提供客戶琳瑯滿目商品的後起之秀幣安（Binance）交易所給超車，又添一筆「敗事」。

＊

至於信仰之爭，但覺有點兒「兄弟爬山，各自努力」的意味在，集體共識和個體行動之間永遠存在著張力。有的人學自排車（交由 Coinbase 託管），也有人學手排車（自己管理），只要他們對開車（比特幣）的興致不減，卻也是美事一樁。

待續。

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