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2024富邦財經趨勢論壇-好彭友即時筆記

2023/12/01閱讀時間約 6 分鐘

投資理財內容聲明

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引言

11/30好彭友有幸受邀參與今年的富邦財經趨勢論壇。跟前兩天的國泰一樣，現場不斷做筆記，結束就能馬上整理發文。
論壇一共有三個小時，內容橫跨總體經濟、資產配置與產業趨勢...等。我的筆記主要濃縮總體經濟與各大資產(股債匯)展望，並且也給出我自己的想法。

總體經濟

美國實質所得已連續九個月回正增長，這對於服務消費有利；商品消費還好，特別是非必需品需求下降中。伴隨的就是庫存也減少，但回補潮目前還沒看到。
好彭友：關於庫存的詳細數據，可以看我前幾天的FB貼文
全球央行動態：富邦保留美國還有12月再升息一碼的可能；台灣則是不會再升，不超過2%為了要護住房貸；新興市場如巴西跟智利認為通膨已經控制住，已開起降息
好彭友：趨勢上，降息新興市場(EM)早於發達市場(DM)。然後個人認為，歐洲明年會先於Fed降息，因為歐洲的通膨舒緩更快，但經濟也更差
對於Fed降息時間點，富邦預估明年六月開啟。如果12月沒有升息，則明年降三碼；如果12月升息，則明年降四碼。
好彭友：保留12月升息可能這點我是認同的。因為最近市場情緒過於歡樂，不論是美股美債大反彈、美元指數的回落，這些都使得金融情勢指數變得超級寬鬆。如果Fed太快鬆口要重回寬鬆，這將使得緊縮政策白做。
雖然明年開啟降息，但主要央行QT(縮表)仍在持續，這將使市場的可運用資金持續減少，而讓市場波動持續。
好彭友：Fed官員曾提到，要停止QT需要看到銀行準備金/GDP的比例<10%才會縮手。關於這個數據我也有自製圖表，可以看看喔。
通膨展望：通膨2%時代已經結束，相對應的低利率也是一樣。主因來自聖嬰現象、環保成本與供應鏈轉移所帶來的成本上升。
好彭友：如果說美國長期通膨是2.5%-3%的話，再加上期限溢價1%，則美國10Y殖利率長線維持在3.5%-4%將變成新常態。
地緣政治：明年共和黨有機會完全執政，國際關係與能源政策有可能看到巨大翻轉。
好彭友：共和黨偏向傳統能源，民主黨則是綠色能源；共和黨偏向美國利益優先，民主黨則是區域結盟。
經濟成長：全球低度成長，各國的情況分化。今年服務業為主國家，如美日表現良好，但明年成長會較低，因為基期較高；製造業為主的國家，如台灣，情況則是相反，預估明年會較好。像台灣今年GDP要保1，但IMF估明年有3%。
好彭友：同時製造業國家多為EM，前面所提到的領先降息，也會對復甦有幫助。