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2024富邦財經趨勢論壇-好彭友即時筆記
更新於 發佈於 閱讀時間約 6 分鐘
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- 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。
引言
11/30好彭友有幸受邀參與今年的富邦財經趨勢論壇。跟前兩天的國泰一樣，現場不斷做筆記，結束就能馬上整理發文。
論壇一共有三個小時，內容橫跨總體經濟、資產配置與產業趨勢...等。我的筆記主要濃縮總體經濟與各大資產(股債匯)展望，並且也給出我自己的想法。
總體經濟
- 美國實質所得已連續九個月回正增長，這對於服務消費有利；商品消費還好，特別是非必需品需求下降中。伴隨的就是庫存也減少，但回補潮目前還沒看到。
好彭友：關於庫存的詳細數據，可以看我前幾天的FB貼文 - 全球央行動態：富邦保留美國還有12月再升息一碼的可能；台灣則是不會再升，不超過2%為了要護住房貸；新興市場如巴西跟智利認為通膨已經控制住，已開起降息
好彭友：趨勢上，降息新興市場(EM)早於發達市場(DM)。然後個人認為，歐洲明年會先於Fed降息，因為歐洲的通膨舒緩更快，但經濟也更差 - 對於Fed降息時間點，富邦預估明年六月開啟。如果12月沒有升息，則明年降三碼；如果12月升息，則明年降四碼。
好彭友：保留12月升息可能這點我是認同的。因為最近市場情緒過於歡樂，不論是美股美債大反彈、美元指數的回落，這些都使得金融情勢指數變得超級寬鬆。如果Fed太快鬆口要重回寬鬆，這將使得緊縮政策白做。 - 雖然明年開啟降息，但主要央行QT(縮表)仍在持續，這將使市場的可運用資金持續減少，而讓市場波動持續。
好彭友：Fed官員曾提到，要停止QT需要看到銀行準備金/GDP的比例<10%才會縮手。關於這個數據我也有自製圖表，可以看看喔。 - 通膨展望：通膨2%時代已經結束，相對應的低利率也是一樣。主因來自聖嬰現象、環保成本與供應鏈轉移所帶來的成本上升。
好彭友：如果說美國長期通膨是2.5%-3%的話，再加上期限溢價1%，則美國10Y殖利率長線維持在3.5%-4%將變成新常態。 - 地緣政治：明年共和黨有機會完全執政，國際關係與能源政策有可能看到巨大翻轉。
好彭友：共和黨偏向傳統能源，民主黨則是綠色能源；共和黨偏向美國利益優先，民主黨則是區域結盟。 - 經濟成長：全球低度成長，各國的情況分化。今年服務業為主國家，如美日表現良好，但明年成長會較低，因為基期較高；製造業為主的國家，如台灣，情況則是相反，預估明年會較好。像台灣今年GDP要保1，但IMF估明年有3%。
好彭友：同時製造業國家多為EM，前面所提到的領先降息，也會對復甦有幫助。
股市、債市、匯市展望
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昨日市場受到AMD、微軟財報激勵，科技、半導體吸引回流的逢低買盤，符合預期，午盤受到聯準會利率決議維持不變，但並對經濟穩健、物價壓力下降的目標表示肯定，激勵午盤整體股、債市與黃金等全面商品表現。
FOMC 聲明較為鴿派，但並未具體說明「9 月降息」，但發表會上鮑爾宣布本次會議也討論了降息議題，認為最早可能在9月降息後，貨幣政策聲明包含了華爾街一直期待的幾項變化(鴿派內容)，利率大幅下降，股價上漲。
⑴就業成長依然強勁，失業率仍較低 → 就業成長放緩，失業率有所上升，但仍處於較低水平
⑵去
重點摘要：
一如預期，Fed 7 月正式對 9 月降息開啟大門
本次會議最重要訊息：降息速率定調為一碼 (25BPS) 的漸進式降息
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---
1.一如預期，Fed 7 月正式對 9 月降息開啟大門
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Fed鮑爾：高利率太久可能危及經濟成長！降息似乎露出一絲曙光！但話鋒一轉，他仍強調需要更多數據強化通膨降溫信心！
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聯準會主席鮑爾的最新言論引起市場關注，市場對未來貨幣政策走向產生憂慮。鮑爾強調了美國經濟的韌性以及在降息風險的平衡方面的警告。此外，本週將公佈6月非農就業報告等重要經濟數據，市場將密切關注。蘋果股價迎來歷史新高，而AI類股預計在第三季逐漸出貨，投資者需密切關注市場動態。
外銀預估，Fed在9月啟動降息，全年降息幅度為2碼。外銀指出，美國聯準會（Fed）13日FOMC會議將政策利率維持5.25%至5.50%區間，基本上符合市場預期。
明尼亞波利斯聯邦準備銀行總裁尼爾·卡什卡利16日則表示，美國聯準會今年預計將降息1次，而且要等到12月才會行動，這是一個「合理的預測」。
本週開始進入資金觀望期,從本週二開始陸續公布PPI、CPI數據及Fed主席的公開談話,讓資金對未來通膨數據持審慎態度。紐約Fed消費者一年期通膨預期上升至3.3%,為去年11月以來最高。在美債殖利率盤中收斂跌幅下,美股漲幅相應收窄,但投資人追高意願依然不足,主要指數小漲小跌作收。
美國就業及物價數據居高不下，Fed對於降息時程延後開始鬆口，全球股市亦順勢拉回，台股獨強的情況也受到挑戰，小哥從大盤成交量觀察台股的變化，並更新關鍵市場氛圍指標！
1. 小哥觀點：通膨難以抑制，降息勢必延後，短期波動加大
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