PMI強勁且Fed會議紀要偏鷹，股市高位震盪：Macro Weekly 總經週報 20240528
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上週回顧
2024/05/20 - 05/24
• 上週，受強勁PMI與降息預期弱化影響，美股S&P500持平，符合上週周報的判斷；10 年美債利率通週上行4.5bps收在4.467%，短端升幅大於長端，利率曲線bear-flattening。
一週概況
市場走勢
降息機率明顯轉弱，預期幅度降至僅1碼
上週降息預期上行，因PMI強於預期、會議紀要偏鷹，降息交易信心轉弱，利率市場隱含年內降息機率由前週高點67.5%大幅滑落至39.6%，降息幅度亦下滑至今年僅1碼預期。
流動性釋出暫歇，美股高位震盪
展望本週，週一美國因陣亡將士紀念日休市一天，市場主要聚焦週五PCE數據。本週我們維持上週週報論點基調不變，隨財報季近尾聲，短期內市場缺乏推升股市持續創高的動力，但隨財政部GTA自五月以來以已釋放US$219billion，整體資金面充裕下，流動性充沛仍將支撐美股於高位不墜。
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美國總統大選只剩下三天， 我們觀察一整週民調與金融市場的變化（包含賭局）， 到本週五下午3:00前為止， 誰是美國總統幾乎大概可以猜到60-70%的機率， 本篇文章就是以大選結局為主軸來討論近期甚至到未來四年美股可能的改變
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王多多的點評
「Faker是我們的處境，他是LPL永遠繞不開的一個人和話題，所以我們特別渴望在決賽跟他相遇，去直面我們的處境。
我們曾經稱他為最高的山，最長的河，以為山海就是盡頭，可是Faker用他28歲的年齡...
昨天美股四大指數都開高走低，基本上漲幅都集中在科技股和原物料，其他類股多數都下跌。
包括小型股 IWM 和銀行股 KBWB 都大跌 1%、房地產 XLRE 大跌 1.75%，TLT 更是大跌將近 2%！
看到這些下跌的類股，大概就可以知道和「利率預期」脫不了關係，再加上美元大漲就更能確定了。
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*11月我製造業PMI連9月緊縮 未來半年展望微升
*BCI單周飆漲110% 激勵中航周漲27%寫1年半新高
投資人消化又一波企業財報，隨著微軟和 Alphabet 盤後即將公布財報，科技股隨之上漲，美股主要指數週二 (24 日) 集體收紅，道瓊漲超 200 點，標普上揚逾 0.7%，終止連續第五個交易日收黑走勢，收於 200 日均線 (4,236 點) 上方。
6月PMI黯淡，美歐經濟走向何方？
6月份的採購經理人指數（PMI）顯示，美國和歐元區的經濟擴張速度都放緩，甚至接近停滯。這反映了製造業和服務業的需求下滑，以及通膨壓力和利率上升的影響。與此同時，南韓的核融合實驗創下了新紀錄，將反應器溫度提升到超過太陽核心的七倍。這是否意味著未來能源革命的曙光？
美
ISM製造業採購經理人主項目為：新訂單、生產、雇傭、供應商交期、庫存五大項。
子細項分別為：客戶端庫存、積壓訂單、物價指數、新出口訂單與進口。
本次該報告總結，簡單來說就是＂終端需求疲軟＂。
再次複習我們上一篇ISM報告所提
這也是FED持續升息想要的結果，就連原本最強勁的非金屬採礦業也改變看法認為
5月31日大陸統計局公布了5月份PMI指數, 較上個月上升了2.2, 來到49.6, 仍低於榮枯線...
3/24公布美國Markit PMI，無論肇造業或服務業均為好幾個月來的新高，該PMI報告表示，雖然烏俄衝突及中國的清零政策都讓供應鏈承受壓力，導致多種原物料價格的上漲，生產成本明顯的上升，這讓廠商有一定的壓力，儘管如此，3月無論服務業和製造業，都維持強勁的需求，新訂單增加，積壓的訂單顯著的成長。
PMI是指製造業的採購經理人指數，這個指數是一份問券並且以50為榮枯線，當PMI分數在50以上則景氣偏向繁榮；反之分數在50分以下則景氣偏向衰退。目前台灣一月份PMI指數為56.2，數值雖然還在榮枯線之上，但已經創2020年9月以來的新低，我們該如何解讀PMI所透露的訊息？
財新中國製造業PMI在意外地降至49.7，低於市場預期的50.2之餘，亦為2017年5月以來首次失守50盛衰分界線；其他亞洲經濟的PMI數據亦普遍遜於理想。亞洲股市受到數據不濟所拖累，陸港股市領跌。
為甚麼PMI有如斯影響力呢？
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美
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