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新潤 (6186) 營建股投資模型更新至 2020Q4|營收都爆發了所以不能買?

閱讀時間約 8 分鐘
投資股票有風險,投資環境丕變,文章純為觀察心得之分享,無股票投資勸誘之意,投資股票前應審慎評估並自負盈虧。
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新潤(6186)三月營收 13.29 億年增 298%,是繼去年十二月的 13.36 億之後再次爆發。今年第一季累計營收 19.51 億,五月即將公布的 EPS 應該會很不錯;並且,2020 的三大建案扣掉去年十二月以來的累計營收之後,大約還有 16 到 17 億,即將公布的四、五月營收也還有好消息!

下面是新潤截至 4/16 的日 K 線圖,已經創波新高,最大漲幅約 13%。這篇要繼續用營建股投資模型更新至 2020Q4,看看新潤營收都爆發了還能不能買?如果單純因為看到營收爆發就賣出,很可能因此錯過後面的獲利。
圖一,新潤日K線,來源:Yahoo奇摩股市

一、2020Q4 營建股投資模型評分結果


(一) 成長性 _ 13 分 (最高 20 分):

  • 與建案銷售有關的合約負債 (權重 5 分):
    2020Q4 與建案銷售有關的合約負債為 10.85 億,較前一期的 10.35 億上升,得 5 分。
圖二,新潤合約負債,來源:Goodinfo
  • 與建案銷售有關的○○○○○○○ (權重 5 分):
    2020Q4 與建案銷售有關的○○○○○○金額 XX.XX 億,較前一期的 XX.XX 億○○○○○○○○○○,得0分!
圖三
圖四
  • 與建案銷售有關的○○○○○○○ (權重 10 分):
    與建案銷售有關的○○○○○○○○○○○○○○○,得 ○ 分。

(二) ○性 _ ○ 分 (最高 20 分):

  • ○○○○○ (權重 10 分):
    過去三年○○○○○○○○○○○○○○○,得 ○ 分。
  • ○○○○○ (權重 10 分):
    過去三年○○○○○○○○○○○○○○○,得 ○ 分。

(三) ○○性 _ ○ 分 (最高 20 分):

  • ○○○○○ (權重 5 分):
    ○○○○○○○○○○,得 ○ 分。
  • ○○○○○ (權重 5 分):
    ○○○○○○○○○○,得 ○ 分。
  • ○○○○○ (權重 5 分):
    ○○○○○○○○○○,得 ○ 分。
  • ○○○○○ (權重 5 分):
    ○○○○○○○○○○,得 ○ 分。

(四) 安全性 _ 8 分 (最高 10 分):

  • 率 (權重 10 分):
    ○除以○即為○。○ 千元 / ○ 千元 = 5.01%,得 8 分。
圖五

(五) 價值性 _ 12 分 (最高 30 分):

  • (權重 10 分):
    把與建案銷售有關的○億乘以過去三年的○,再乘以 80%,再除以 130,034 千股,等於 4.25,得 8 分。
  • (權重 20 分):
    把 4/16 收盤價 30.1 元 / ( 本季每股淨值 20.1 元 + ○XX.XX 元) = 1.24,得 4 分。

(六) 新潤總分 52 分 > 可列入觀察分數

註:本營建股投資模型評分 > 50 分即可列入觀察,有興趣者請參閱丁彥鈞會計師的《丁彥鈞自創投資評分表 教你輕鬆學會投資營建股》。

二、五大指標逐一盤點


總分 52 分只比可列入觀察分數多 2 分看似不高,接著逐一盤點五大指標進一步確認。

(一) 得分最高的是「安全性」:

安全性指的是成屋的去化,得分 8 分表示成屋的銷售非常好,但為何沒有取得滿分 10 分呢?再往前看 2020Q3 的存貨,待售房地為 1.65 億,滯銷率是更好的 1.4%;換句話說,2020Q4 成屋增加了 5.14 億(6.78 億-1.65 億),這應該是去年底完工的建案沒有全部完銷導致成屋增加。
圖六,新潤存貨明細,來源:2020Q3財報p22

(二) 得分最低的是「價值性」與「○性」:

  • 價值性是所有指標中權重最高的,高達 30%,指的是股價便不便宜:
    只得 12 分表示現在股價有點高了,這對手中有股票的承熙當然是好事,因為三大案還有部分即將在四、五月認列,而且未來建案一堆也在排隊,「續抱」是比較明智的選擇。
  • 性得分爛的原因:
    兩個小指標○及○都不好分析,○,假使新潤建案○,讓「○效應」低一些,或許「○性」分數就能改善。此外,觀察新潤過去 7 年的○,除了○,其實○都不錯。
圖七

(三) 成長性:

「與建案銷售有關的○○○○○○○○」這個小指標得0分不必太緊張,因為這是○○○○○○,畢竟是「○○○」,○○○○○○○○○○○○,是循環的問題,不必過度解讀,承熙會繼續把眼光放長放遠。

要提醒的是,跟之前達麗那篇一樣,必須留意○○○○○○○○○的影響。

★相關文章:達麗 (6177) 營建股投資模型評分又增加 5 分還能買?!更新至 2020Q4(付費文)

三、


文章的最後不談新潤的未來建案,因為太多了有礙篇幅,要分享一點小感想。

有不少網友猜測,這可能是新潤長線看好、未來建案滿滿,有○○○○○○○○,好讓他們可以○○○○○○○○○○○○。

○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○
○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○

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如果跟承熙一樣,是在達欣工漲停後第二天才上車的朋友,想要改為長期投資時該觀察哪些地方呢?
根基 EPS 5.91 元創歷史新高很棒,但盈餘分配率 61% 卻澆了投資人一盆冷水,然後還導致第一個交易日跳空下跌盤了兩三天。這篇要檢視之前提過的,因為我認為配息差甩掉意志不堅的投資人或許是好事,往下看你可能會點頭......
達麗最近兩個月已經漲了大約 11%,連帶使承熙的投報率來到 7.57%。我用「營建股投資模型」評分 2020Q4 又增加 5 分還能買嗎?雖然正在打炒房,但只要營收進來>EPS出來>股價就會上漲。用這個模型便能知道營收及未來的錢景......
投資人喜歡看營收,因為它每個月公布一次,讓人有可以掌握公司業績感覺。那有沒有其他方法能提早知道公司的業績呢?聽說有,而且就在財務報表裡面。根基 2020Q3 這個指標年增 197% 相當高!
根基過去一個半月上漲 11% 了,不管原因為何、也不管投資人最期待的股利會配多少元,承熙認為,當財報出來後,有兩個點是一定要比 EPS 更優先檢視的.......
營建股明明讓承熙賠最多,但竟然未曾動搖我的持股信心。這篇會繼續更新聯上的營建股投資策略模型分數,並且觀察大戶與散戶的動作.......
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