微軟公布 2026 財年第二季度財報，營收 813 億美元、年增約 17%，超過華爾街預期，獲利也比去年同期有顯著提升。每股盈餘約 5.2 美元，顯示底盤依舊穩健。
雖然整體數字亮眼，但市場焦點落在 雲端與 AI 投資。Azure 雲服務營收增速維持強勁，但比前一季略有放緩，資本支出 創歷史新高，主要投入在 AI 基礎建設與資料中心擴張，這也讓投資人對回報時間產生疑慮。
短期反應體現在股價上，公告後股價一度下挫，導致市值大幅縮水。雖然核心營收與獲利增長明確，但對於巨額 AI 開支與雲端成長節奏的評估，成為市場目前最大的辯論點。
本季 Azure 雲端服務的年增率為 39%，達到預期目標，但未能觸預估的高標。數據顯示 Azure 出現了季度的成長減速，主要原因是受到融資租賃急劇下降所導致的物理產能限制。若供應鏈及記憶體問題無法解決，AI 需求即使再高，也難以完全轉化為實際營收，這推遲了 AI 投資的預期報酬。
