瑞昱
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本週台股大盤持續反彈，而週五晚上川普宣布停火，以及荷姆茲海峽全面開放，市場歡慶、油價下跌，週五美股出現不小的反彈，但是週末鬼故事仍然持續傳出，伊朗出來否認川普的說法......
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上週因為盤勢向上表態，我們將持股比例從試單的兩成提高到五成。經過一週觀察，行情雖然延續，但目前仍可以維持在這個水位。因為突破之後通常會伴隨回測，剩下的資金就是等待確認回測成立後，再更安心地投入。
族群方面，目前仍偏向老題材的強者恆強，沒有像前一波檢測族群那樣，出現低檔同步推進的機會。因此我們把重心
從專利申請資訊來看這件營業祕密訴訟案，也挺有趣的。
元鈦科技在 2022 年 2 月 28 日成立，同年 3 月、4 月，就迅速申請了 5 項發明專利，分別為：
🔎 可除溼冷卻系統
🔎 自動補液冷卻系統
🔎 儲能櫃
🔎 單相浸沒式冷卻系統*2
一般來說，從出現發明構想，事務所
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今日台股前100大權值股，反彈以亞翔(6139)、光聖(6442)、穎崴(6515)、川湖(2059)、健策(3653)，這五家公司原本過去一週表現就偏強，特別是光聖(6442)、穎崴(6515)，這些都還是圍繞在AI相關基礎建設與最火熱的半導體題材相關，所以過去這些公司也幾乎都是.....
在2026 年的節點，瑞昱半導體正經歷一場深刻的商業進化。這不僅是從傳統的 PC 周邊元件供應商向系統級晶片領導者的躍遷，更是其在邊緣AI領域確立主導地位的關鍵期。瑞昱憑藉其標誌性的「螃蟹文化」，展現出極強的產業適應力與技術韌性，成功在通訊、多媒體與電腦周邊這三大支柱上堆疊出新興成長曲線。
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關鍵字： Wi-Fi 7 翻倍、AI PC 內容價值、127 天庫存天數、100G/400G 光模組、全球最低稅率 15%、2026H1 謹慎樂觀
摘要： 瑞昱 2025 年全年營收達 1,227.1 億元創歷史新高，惟 25Q4 受季節性淡季影響，單季毛利率降至 48.1%，EPS 5.17 元
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瑞昱半導體 | 亞太地區 4Q未達預期；1Q26強勁反彈
4Q25財務表現
瑞昱4Q25營收為26,278百萬元新台幣，環比下滑11%，年比下滑0.3%，較摩根士丹利預估高1%，疲弱表現反映4Q季節性因素。
毛利率為8.9%，環比下滑1.7個百分點，年比下滑2.0個百分點，較預估低1.5個百分
一、底層賺錢邏輯 (Industrial Profit Logic)
核心收入來源
網通晶片為主：Ethernet (含 1G/2.5G/5G/10G/25G PON)、Switch、Wi‑Fi (Wi‑Fi6/6E/7)、Bluetooth、PON、及相關周邊。
PC 周邊與多媒體：Audi
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會後回饋摘要
會議重點如下：
第四季與明年第一季展望更新：客戶仍在進行年底庫存調整，加上季節性因素，第四季表現平淡；然而第一季可望反彈，尤以 PC 與消費性科技領域最為明顯。
DDR4 漲價影響：瑞昱部分系統單晶片需搭配 DDR4，公司觀察客戶普遍願意吸收這波價格上漲。
車用乙太網：
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關鍵字：3Q25營收下滑、4Q25庫存調整、1Q26強勁反彈、WiFi7滲透倍增、車用乙太網成長、AI PC升級
摘要：3Q25營收294.9億元，季減7.6%，毛利率49.7%，庫存天數升至105天。4Q25受客戶年底調整庫存與地緣政治影響，營收預估季減低雙位數。2026年首季需求強彈，WiFi