Celestica Inc. (CLS)：儘管傳出競爭對手贏得運算托盤訂單，TPU 商機依舊穩固

2025年12月1日 | 研究報告 | 股票

核心結論 《經濟日報》報導指出，鴻海（Foxconn）贏得了一項大型計畫，將供應 Google 使用 TPU v7 Ironwood 晶片的下一代伺服器

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外資高盛GS看Celestica(CLS)，儘管傳出競爭對手贏得運算托盤訂單，TPU 商機依舊穩固

CLS 本次於 10/27 公佈財報、並於 10/28 舉辦 2025 年分析師日 (analyst day)，故我們等待分析師日結束後，才出 CLS 3Q25 財報。



CLS 公布 3Q25 財報，營收報 31.94 億美元，高於我們財務模型預期的 29.53 億美元，並高於 Bloombe

美股韭菜王

🥬美股韭菜王🥬 簡介

擁有多年美股 BuySide (買方) 投資經驗。

取名「韭菜王」其實是一種自嘲，希望自己面對市場常常謙虛學習、不自大。

訂閱內容將以總經趨勢、個股分析並進，因為我十分相信科斯托蘭尼名言：「先看趨勢再看選股，在上漲趨勢中再差的投機者都能賺到錢，下跌趨勢中挑到好股票都很難賺錢」。

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CLS 3Q25財報：受惠ASIC 2026年實現真正意義擴張，800G/1.6T升級潮與TPU/OpenAI為成長動能

資金短期流向大科技權值股，盤勢透露出什麼含義？CLS與RMBS公布財報盤後走勢大相徑庭，如何看待後續兩家公司的股價走勢 今天的美股盤勢延續上週五漲勢，四大指數全面走揚，主因還是在於中美貿易談判傳出正面的訊號，加上市場對聯準會本週降息一碼的預期，資金明顯回流風險資產。 科技股成為整體上漲的主導力量，尤其以大科技股主的QQQ領漲，漲幅超過1.7%，相對表現強於SPY與IWM，明顯資金集中在大型科技權值股之中，中小型股雖然量能放大，但 IWM收出一根高位陰線、尚未突破前高，在技術面上，MACD形成日線級別的金叉，短線籌碼結構從換手轉向等待上漲，只要市場情緒維持偏多，中小型股後續仍可能展開補漲。 個股方面，CLS無疑是今天盤後的焦點。公司第三季財報全面超標，不僅營收與EPS雙雙大幅超越預期，更同步上修全年與下季財測。核心的AI與雲端基礎設施業務（CCS部門）年增43%，成為最主要的成長引擎，成功奠定其在AI伺服器供應鏈中的關鍵地位。管理層對後市展望明確而積極，對AI與資料中心需求的信心強烈，因此在盤後的股價給出正面回應。 相比之下，RMBS則呈現相反走勢。雖然第三季營收創下新高，但EPS低於市場預期，更重要的是公司給出的第四季財測明顯保守，由於公司估值原本就偏高，成長動能又出現放緩，短期內市場對它的信心受到明顯衝擊。 在AI伺服器與雲端基礎建設的結構性長線成長下，CLS的強勢財報代表產業上游供應鏈仍在延續動能。相對地，RMBS則反映科技股的分化現象，高估值與與下季成長有疑慮的公司，短期股價將率先修正。這是一個需要謹慎調整汰弱留強的階段，短期避開財測風險高的個股，反而可提前關注財報公布後，基本面穩定的標的。 完整文章：<a href="https://vocus.cc/article/690048dffd8978000171c3d4">https://vocus.cc/article/690048dffd8978000171c3d4</a>

MimiVsJames 公開貼文

我是 MimiVsJames，一位熱愛財務經濟學、宏觀經濟分析與量化金融的量化工程師，目前在美國大型資產管理公司工作。從台灣到國外，這一路上的學習與成長讓我深刻體會到分享的重要，希望能在這裡用簡單溫暖的方式，傳遞實用的投資理財知識。

MimiVsJames的美股投資分享

CLS與RMBS公布財報盤後走勢大相徑庭

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資金短期流向大科技權值股，盤勢透露出什麼含義？CLS與RMBS公布財報盤後走勢大相徑庭，如何看待後續兩家公司的股價走勢

產業分析與個股推薦：受惠AI需求的高速傳輸力，2026年投資這五家就對了 CLS股價持續大漲，下一檔關注的焦點股有機會發動----------------- AI 的資料中心升級進入第二階段後，隨著 800G 網路技術在 2025 年大規模部署，2026 年的關鍵將落在更高速的 1.6T 技術導入與放量上。這不只是單純的規格升級，而是一場牽動整條產業鏈的系統性轉換，從伺服器、光模組、交換器到測試驗證，每一個環節都在同步進化，傳輸力正式成為 AI 基礎建設的下一個主戰場。 這波商機會依照供應鏈的順序一棒接一棒地輪動，從最底層的連接器與光模組開始放量，因為無論資料有多重要，接下來則是交換器與整櫃整合廠的交棒階段，它們主導資料中心的網路架構設計、實際建構與交付；等整個系統準備部署上線時，最後一棒才輪到做測試驗證的企業登場。這家公司雖然出場時間晚，但毛利結構往往最高、技術門檻也最難複製。 當我們把這兩個角色拉在一起看，一個負責把 AI 機櫃組裝好、一個負責確認這台機櫃能不能穩定上線，你就會發現這根本是一種高度協作的共生結構，兩者的業績會互相影響，股價表現也有機會一前一後跟著波動。這讓投資人可以根據出貨與財報節奏，來提前預判下一個會爆發的族群與公司。 2025 是把「量做出來」的一年，而 2026 則是把「量變轉為質變」的轉折年。當 800G 建設成為主流後，1.6T 的導入不只拉高規格，也帶動了更高附加價值的測試與佈線服務，連帶讓整條供應鏈的 ASP（平均單價）與毛利結構都有機會再上層樓。前段公司靠的是搶出貨，中段靠的是搶份額，到了後段，就輪到那些靠技術吃毛利的公司上場收割。 這樣的成長曲線，由規格推進，每一段都有不同的受益者。如果能在對的位置、踩準對的節奏，這一波 AI 傳輸力升級的趨勢，不只能賺價差，更有機會吃到真正的超額報酬。 完整文章：<a href="https://mimivsjames2.substack.com/p/ai2026">https://mimivsjames2.substack.com/p/ai2026</a>

產業分析與個股推薦：

個股追蹤報告：CLS 值得續抱的 AI 高速傳輸供應鏈核心股 我們在7/28有出過報告，推薦過CLS這家公司。「個股財報：CLS 財報優異，從設計到交付整合、綁定雲端巨頭，迎來估值重置」 當初我們在 7/28 出報告時，CLS 股價還在 173 元，到 9/3 已經漲到 211 元，不到兩個月上漲了 22%。這波漲勢基本上抓到了，但問題來了：接下來第四季到 2026 年，CLS 還能不能繼續撐得住？我們的長線看法有沒有改變？還是應該等拉回再加碼？這篇追蹤就是要更新我們的觀點與財報後拜訪公司的心得。 CLS 的核心變化是徹底甩開「代工廠」標籤，轉型成能與 Google、Meta 等雲端巨頭深度合作的 ODM 供應商。它不再只是做組裝，而是提供整櫃解決方案，包含伺服器、交換器、散熱、電源管理，這種模式不只提升附加價值，還讓客戶綁得更緊。最明顯的證據就是 HPS 業務的爆發，一年前占比還在個位數，現在已經超過四成，成長速度極快。隨著市場從 400G 升級到 800G，再到 2026 年的 1.6T 交換器，CLS 直接卡在 AI 高速傳輸的黃金賽道上。 現在股價的估值的確已經不算便宜，這兩個月的股價漲幅反映了部分成長，但 2026年的CLS 是否還是具備續航力？只要 HPS 保持高速成長，市場就會願意給它更高的估值倍數。短線來說，股價如果震盪拉回，就有動能交易的空間；長線投資人則應該等更合理的價位，例如跌到合理價位以下時再慢慢建倉。整體來看，CLS 在 AI 高速傳輸供應鏈的定位已經確立，這家公司仍然需考慮估值，仍可以逢低建倉。 完整文章：<a href="https://vocus.cc/article/68b8ce56fd8978000179f249">https://vocus.cc/article/68b8ce56fd8978000179f249</a>

CLS 值得續抱的 AI 高速傳輸供應鏈核心股

前言：

我們在7/28有出過報告，推薦過CLS這家公司。

個股財報：CLS 財報優異，從設計到交付整合、綁定雲端巨頭，迎來估值重置

當時CLS股價為173元，現在到今天為止（9/3），股價已經到了211元。在不到兩個月的時間，股價上漲接近22%，這檔我們相當看好的公司，並且也有抓到這一波上

MimiVsJames 美股投資分享

智邦

基礎

毛利率

供應商

個股追蹤報告：CLS 值得續抱的 AI 高速傳輸供應鏈核心股

Celestica 2025 年第二季財報解讀

對智邦 (Accton) 的正面影響

Celestica (CLS.N) 關於網路交換器需求持續強勁以及 AI 部署持續進行的評論，對智邦 (Accton) 具有正面啟示。



主要細節：

Celestica (未被覆蓋的股票) 公布 2025

第二季

資本支出

下半年

盈餘

智邦科技

營運

業務

外資大摩MS看2345智邦，Celestica 2025 年第二季財報解讀

CLS 公布 2Q25 財報，營收報 28.9 億美元，YoY +21%，高於我們 Model 預期的 26.78 億美元，並高於 Bloomberg 共識預期的 26.20 億美元；non-GAAP EPS 則報 1.39 美元，高於 Model 預期的 1.23 美元，也高於 Bloomberg

客戶

CLS 2Q25財報：大幅上修財測後共識預期對2025成長認知已跟上，短期風報比似乎不那麼平衡

本週美股聚焦重點財報發布，CLS、CDNS財報強勢啟動概念股外溢效應挖掘並佈局下一檔CLS或CDNS的相關強勢股 進入七月下旬，市場情緒也隨著重大企業的業績釋出而起伏不定。今天美股四大指數整體呈現量縮格局，資金明顯偏向觀望，靜待週三、週四的關鍵時刻。 這兩天不僅是多家大型科技股的財報公布時點，同時也將迎來重磅經濟數據，包括GDP與美聯儲會後記者會，將成為盤勢轉向的重要催化劑。 從盤後市場反應來看，已有部分財報優異的企業引爆了板塊外溢效應，資金正從個別財報表現不錯的個股，有蔓延到擴散部分子產業鏈的相關個股。就在這樣的盤勢中，有幾檔個股盤後暴漲，直接點燃整個板塊的比價行情。有些人錯過了主升段，有些人還在苦等回檔，但聰明的交易者可以從這些訊號中找到了真正能提前卡位的機會。 哪些財報概念股會外溢到整個族群？CLS、CDNS 大漲後，接下來怎麼操作才不會追高又可以參與到？現在 AI 概念裡誰還有機會落後補漲？哪些個股最具有補漲潛力？ 完整文章：<a href="https://vocus.cc/article/68885eeffd8978000178d1e2" rel="noreferrer">https://vocus.cc/article/68885eeffd8978000178d1e2</a>

CLS、CDNS財報強勢啟動概念股外溢效應