清流君

本篇文章介紹了景氣燈號操作法的策略和買賣進出點，並進行了回測結果的比較。作者指出，景氣燈號投資並不能增加報酬和減少風險，而且景氣燈號是落後指標，並非有效投資策略。

心血來潮回測了「樂活KD大法」： 標的：0050 策略：日K<20進場，日K>80出場 期間：2003/6/30-2024/1/31 投入金額：100萬 台幣大叔主張：可以年賺18%（著作與節目提及） 回測結果： KD大法（需要每天看盤） CAGR＝4.62% 年化波動率＝13.0

今天這篇文章主要是要讓大家知道自己適不適因子投資。 首先我們來看一張圖： 這是美國股市從1930-2020年，小型價值股相對於S&P 500指數的績效表現。 在這段期間小型價值股整體的績效的確贏過市場大盤。 但是各位有沒有發現在這70年當中，小型價值股相對市場的表現大部分時間都是持平甚至是落後的。

因子投資有更高預期報酬、更強的分散風險，這就代表一定能打敗市場嗎？ 恰恰相反！ 在進行因子投資時，我們必須要能忍受投資績效可能會大幅偏離市場，否則就不要進行。 贏過市場的偏離我想應該沒有人會討厭，但是落後市場的偏離讓人異常痛苦。 從2018年中到2020年中，爆發了所謂了「量化危機」，多因子投資經歷

許多讀者或觀眾詢問，市場跌成這樣，清流君你有沒有賣出？ 我說：「為什麼要賣？當初買進的理由一直都存在，並沒有賣出的理由。」 各大指數從年初至今跌接近三成，造成市場大眾普遍人心惶惶，我覺得Ken Fisher這本洞悉市場的書，為熊市提供了相當不錯的真知灼見，也相當符合我當初買進並長期持有的堅韌理由。

國內有許多投資理財書籍都存在大量倖存者偏誤、只適用於過去某些特定的市場行情，散戶若沒有識別能力、傻傻地遵循這些方式進行投資，在將來注定失敗並且耗費大量時間。 --------------------------------- 分散投資 指數化 資產配置 再平衡 低成本 定期投入 忽略市場的短期波動

塔雷伯（Nassim Nicholas Taleb）在《不對稱陷阱》曾說過：「不要聽信靠給別人建議為生的人所提的建議，除非他們的建議錯了，自己也會遭殃。」 意思是說對於那些給你提出建議的人，告訴你說，採取某種行動「對你有好處」的人，務必提高警覺。雖然這對他也有好處，可是對你的傷害，不會直接影響他。

因子投資的目的是通過系統性、基於規則的科學方式來獲得某種特定的風險和報酬。目前主流的因子大多是用多空的方式建構而成，簡單說就是找極端，買進做多預期報酬最高的策略，放空預期報酬最差的策略，兩者結合起來就可以形成對沖。 實際上許多投資工具，像是因子ETF大多單純只做多，因為放空的風險很大而且成本可能相

藍線：75/25因子配置(75%全市場MCW+25%小型價值SCV) 紅線：降低黑天鵝風險因子配置 從1998年至今的回測績效：

當市場處在牛市，不斷創新高時，如果直接單筆一次All In，萬一之後剛好股市大跌怎麼辦？然後又不想分批進場，就只能先保留現金，待在場外觀望，等待股市下跌之後再單筆投入。像是在去年疫情，如果有留一筆錢在那時候單筆投入，該有多好啊！現在已經翻好幾倍了 。 預留股市加碼金逢低買入，和我們之前強力推薦的「