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「獲利很好,但展望不好」

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股市雖每天都有一定程度的波動,看似股價很快速的調整以達到符合當時的財經環境,但拉長時間觀點來看,由時候股市的調整是非常緩慢的,例如就台股加權指數而言,去年下半年指數價位就已經維持在10500~10900之間,經過一年的時間,指數價位大致仍停留於同樣區間內;長期而言,股市隨著景氣狀況而波動,停滯的股市也意味是景氣基本面缺乏成長的刺激。
從最新的景氣領先指標可以看到不含趨勢指數持續下滑,領先指標綜合指數尚未轉為下滑但走勢平緩,在這期間各式各樣的消息刺激著股市的波動,整體並未出現明顯的漲勢或跌勢,對於一般人而言,指數停滯期間的投資風險是相對提高的,主要原因是股價處於相對偏高的位置,由於成長空間有限,投資獲利空間相對較小,萬一前景展望不如預期,股價的修正空間相對較大。
另一個原因是這段期間的好消息比較多,因為是景氣相對高峰期,企業的獲利數字漂亮,股市也相對熱絡,投資人容易被當下的繁榮吸引而投資,但忽略前景可能轉弱的風險,遇上盛極而衰的轉換期,
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財報公告時期股價表現視財報優劣而定?未必,在景氣高峰時更怕利多不漲或利多出盡,獲利很好但前景展望不佳,優異的營運成果反是盛極而衰前的最後光輝。
即使景氣實質未明顯衰退,單純因為去年的數據較佳,就會讓今年下半年陷入「數字上的衰退」,例如六月的外銷接單實際金額與去年相距不遠,與去年比較略低一點,就變成「意外陷入負成長」這類的負面描述
投資的時機點與時間長度是兩項影響成果的重要因素,正常企業股票可能在一年內的股價漲跌超過50%~100%,即使是績效優異的企業,在不洽當的時機買進股票,仍可能在帳面出現嚴重虧損
行情的終點,常是急漲急跌所創造的,看到股價急漲急跌時,不要只跟著市場情緒起鬨,要先想想會不會是終點前的衝刺,成為趨勢的機率高不高?
先聽好消息或壞消息?如果先聽好消息,先享受市場的喜悅,就要有心理準備,壞消息不會消失,只是延遲反映
經驗裡外資的觀點必須反向思考與操作;商業上本來就是老王賣瓜自賣自誇(調高目標價),嫌貨(調降目標價)才是買貨人,若希望外資買股票,最好是看到外資看壞下半年展望,下修目標價
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