股市持續維持高檔不墜,解釋的理由多半說是,資金回流,企業投資增加,看好未來新世代產業(5G)的發展,這些理由可能是真的,只是可能已經反映在股價的表現,台積電是一個例子,法說提出相對樂觀的前景看法,增加資本支出以因應新世代產業需求,不過股價並未在法說會後出現漲勢,反而呈現利多不漲的現象;基本面是正向發展,對於股價的預期心理效應卻因利多公布而暫告一段落,使得公布訊息的時間點不一定是適合投資的時機。
看好經濟前景,看好產業成長,企業加碼投資,這些基本面的正向發展,與股票的投資有關聯,但卻不一定是在時效上會立即直接的關聯,或適合的投資時機不一定發生在投資人看到正面消息的時間點上。
一般認知是在股價相對高檔區的利多訊息,比較可能出現利多不漲的現象,不過有時候投資人以為股價已是相對高檔,但因為前景展望比市場所預期更樂觀,亦即股價還存有尚未被預期的空間,即使股價已是相對高檔還是有續漲的機會;股價相對高低只是相對性的比較,是否已被市場所預期也難以判定,其實很難在事前就斷定股價會如何表現,究竟揭曉訊息之後是利多不漲,或再因利多刺激而續漲,或是利空導致股價下挫,只能盲目猜測?