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思考績優股的投資時機

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長期投資需要考慮許多因素,主要包括企業的競爭力,長期營運的穩定性及成長性,另外,股價是否合理也是需要考慮的項目之一,不過投資人只能從已知的資料,推測未來可能的情況。
上述幾項因素裡,企業的競爭力與營運能力,屬於企業本身有關的因素,過去企業的競爭與營運績效記錄良好,未來多半能夠維持一定水準,但股價這項因素,除了與企業營運狀況有關之外,還與市場資金,心理與情緒有關,可能企業營運維持同樣的優異績效,但是市場資金或心理狀況不一樣,股價會有截然不同的表現。
最近台積電股價大漲,與過去權值股股價走勢相對溫吞的表現不太一樣,看到台積電股價大漲而問:現在投資還來得及嗎?得思考這個問題的出發點是甚麼?如果是從競爭力與營運績效的角度來看,應該暫時不會懷疑台積電的競爭力在未來一段時間內會有所改變,不管台積電的股價是漲是跌,營運績效大致可以維持相近的水準,過去數年來的財務成績也是如此顯示,但是如果從股價的角度來看,期待大漲的股價可以依照近日的表現而延續至未來,恐怕就不一定可以如願。
不是企業競爭力強就可以讓股價上漲,股價要能延續漲勢,還得有市場資金與心理情緒的配合,有主力大戶願意追買抬價,才足以讓股價維持不墜,投資人可以預期台積電可以維持一定水準的競爭力,卻無法預期市場資金與心理能夠一直維持目前同樣的熱度,有漲有跌的波動才是股市常態。
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投資需要客觀或平衡的觀點,或要逆向思考的觀察;在眾人貪婪時恐懼,在人群恐懼時貪婪,是逆向思考的策略,是投資的重要原則,仔細的觀察就可以看到,市場裡有投資者或投機客正在執行這樣的策略
行情的空間通常來自於想像,未來的狀況會決定投資成敗,但是要推測未來卻得依靠企業過去及現在的各種資料。在未來的想像情境到來之前,現在正發生的事也會影響股價
績優股票的休息,可能跌得比預期更深而無法止跌,而低檔轉漲的股票,可能只有短暫反彈就結束行情,這樣的現象使得股市的盤整,會變成是趨勢轉變前的調整
經驗歸納與統計,觀察過去相似的股價波動型態,或類似的均線排列,後續的股價有較高機率出現同樣的發展,據以當作投資(投機)的決策依據,例如成交量萎縮搭配的現象即是指數呈現橫向整理
除了基本面之外,還有許多其他的因素足以影響股價表現,如果股價上漲的主因並非來自於基本面,就不能推論企業前景樂觀,投機是可以單純只關心股價表現,投資則必須在意基本面是否足以支持股價。
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