影響股市的因素很多，不是單一個原因就足以形成股市趨勢，不過投資人通常會聚焦在最明顯最受注目的一個原因或事件上，例如現在普遍認為冠狀病毒的肺炎疫情就是影響股市的最重要因素，股市好壞全視疫情狀況，確實肺炎疫情是具有相當影響力的單一事件，足以影響股市波動或甚至趨勢的變化，但換個方向思考，難道若沒有肺炎疫情股市就不會跌？
若沒有疫情干擾，股市仍會有漲跌波動，除了疫情之外，還有許多其他必須考慮的因素，只是肺炎疫情這項因素的影響力太強烈，成為最吸引目光焦點的因素，讓投資人可能忽略其他細節，忘記疫情以外還有其他必須考慮的因素。
影響股市最根本的因素還是景氣基本面的問題，在疫情尚未爆發之前，景氣領先指標(不含趨勢指標)已經開始下滑，景氣循環的步調或許原本就可能向下走，原處於相對高檔的股市也可能隨著景氣下滑而修正，疫情爆發造成的效果，是加速景氣循環向下的速度，加劇景氣滑落的負面效應，原本可能軟著陸的景氣循環，變成硬著陸的嚴重傷害，造成較多破產倒閉或債務違約等現象，等到疫情受控制之後，破產倒閉或債務違約等現象，對於景氣的負面影響力仍可能持續下去，疫情受控制不等同於景氣循環可以由衰退轉成為復甦，還需要更多訊號才能確認景氣能否順利復原。
