投資賺錢之路沒有捷徑

最近在分析個股財報的業外部份，裡面看起來有不少的會計知識在裡面，分析很細，專有名辭聽起來不熟悉，相關的規定說明起來好像在看天書，其實這些會計的準則就是要描述公司的的狀態，公司在做財務操作本來就比我們常人複雜，不過當你了解後，用一般常人的話來解釋後，你就會覺得，哦~原來如此，這樣做確實很合理，愈大間的公司愈不能像小吃店一樣，放一個奶粉罐收入及支出都從奶粉罐拿，最後剩多少你就知道賺或賠，如果公司這樣做，我相信大家都很容易了解公司財務結果是什麼，但就是少了過程，小吃店經營了一季後奶粉罐中有10萬，在一季前是零元，那賺了10萬，如果公司就這樣告訴你，你敢投資它嗎？

有人會說，敢啊，又清楚，又簡單，那我舉個例，那個小吃店其實不賺錢，老闆每個月都會拿錢去賭博，結果贏了20萬，然後放回奶粉罐，其實小吃店的本業經營是賠10萬的，如果你僅看結果，你還以為這小吃店賣小吃一季能賺10萬，其實就是老闆把錢拿去賭博賺來的，除非老闆是賭神高進，不然不會長期維持的。

這時你說，我就把小吃店和老闆會去賭博這兩件事分開，那不就得了，幹嘛搞這麼複雜，這時財報就會分成本業及業外，疑！！！財報怎麼忽然生出來了？嗯，沒辦法啊，你要把奶粉罐分兩個，一個放賣小吃賺來的(本業)，一個放老闆去賭博賺或賠的(業外)，以確定小吃店是否賺錢，如果你想進一步了解這小吃店賣一碗魯肉飯能賺多少，賣一盤小菜能賺多少，這時你就會有毛利的概念，一碗魯肉飯的成本多少，你賣多少，也許你成本10元，一碗賣30元，一碗賺20元，這時毛利就是20元，這時有人會說，一碗賺20元，發大財了，先別急，會這樣想，代表你沒有做過生意，因為你的人事成本，店租，電費，水費都還沒有算吧，這些是營業費用，這時你就產生營利益(毛利減營業費用)，有人會說，我一個人賣，房子我自己的，電費，水費很便宜，一個月1000元，這時有人會說，一碗30元，成本10元，毛利20元，營業費用一個月1000元，所以我還賠980元啊，因為營業費用是一個月，所以這時你一個月只要賣50碗魯肉飯，你就能打平，因為一碗30元，50碗1500元，成本500元，毛利賺1000元，營業成本1000元，所以營業利益為0元，只要一個月賣超過50碗魯肉飯，你就不會賠錢了。

這時會有板友說，那我做心酸的，去上班一個月還能賺22000元，店面租出去，一個月還有30000元，所以你要把這兩項成本加上去，那營業費用就要再加52000元，到這裡後，你已經在考慮本業獲利中的

1、營業收入

2、營業成本

3、營業毛利(營業收入減營業成本)

4、營業利益(營業毛利減營業費用)

這時你要再想一件事，你賣魯肉飯需要什麼原料？豬肉和米對吧，你生意好或不好你能控制嗎？應該不行對吧，那你要怎麼去評估你一次要買多少豬肉及米？如果你一天魯了1仟碗的豬肉，可以賣三天，結果一天就賣完了，這時因為你沒有魯肉可以賣，剩下的兩天你也沒有東西可以賣，因為你沒有買豬肉，也沒有魯豬肉，結果你記取教訓，下一次買了3仟碗的量，以為三天能賣完，結果三天賣了1千碗，剩下兩仟碗賣不完，這時魯肉也壞了，你也不能賣，就要倒掉，這些就是你的損失，你要怎麼列？沒錯吧，你就僅能列在你的營業成本中，嗯~這時你的營業成本中，有關庫存的

1、原料(豬肉)

2、在製品(切好的豬肉)

3、製成品(魯肉)

4、在途存貨(也許在中央工廠製作魯肉，正在運送的路上)

賣不完，倒掉的豬肉會算進你的營業成本中，這是正常的吧，那豬肉的價格會波動，如果一個月前豬肉一公斤85元，這個月一公斤83元或是97元，那你是不是要有一個項目能記錄？沒錯吧，所以會計就會又產生一個名堂叫存貨評價損失，因為你倉庫可能會有1仟公斤用85元買的，現在豬肉一公斤83元，你競爭對手如果庫存管理做的好，他的成本就是現價，也就是83元，如果你想用庫存價85元賣消費者，你的魯肉飯成本就會比對手高，所以你就要提列損失。

講到這裡都算是簡單的，那營業費用，除了店租，人事外，你可不可以細分一下？也許你的魯肉飯口感沒有別人好，你需要研發新產品，如果你的魯肉飯好吃，但沒有人幫你推銷，也沒有人知道你魯肉飯好吃，也許你的店生意很好，你需要請一些管理級的人來管工人，你要把生意變大一點，這時你的營業費用又能細分成

1、推銷費用

2、管理費用

3、研究發展費用

其實會計的目的是為了讓一般人更了解公司的運作，讓經營的人了解他需要努力的改善哪一部份才能讓公司賺更多的錢，有人覺得財報很難，那是因為你一直把一間公司看成冷冰冰的數字，你沒有興趣了解公司怎麼運作，很多散戶甚至會說，基本面沒有用，產業面沒有用，所以他們就不會想去了解公司的基本面，但你不了解公司最基本的價值及運作方式，你怎麼去對這一家公司做出估價？

如果你不信，我舉個例子，你看到你家樓下一個賣車輪餅的，開了一個店面，人山人海，東西又大，cp值又高，又好吃，這時你看到一些三姑六婆說，這家店好賺啊，用目測法粗估，一天至少賺10萬，一個月賺30萬，一年賺360萬，這家店好值錢啊，三姑開了三仟萬說要買這家店(單純有錢就是任性)，六婆說這家店雖然不錯，但應該不值三仟萬，就開了兩仟八百萬，三嬸知道三姑開了三仟萬，六婆開了兩仟八百萬，自己觀察了一小時，覺得好像不錯，但已經有三姑及六婆開了2800~3000萬，自己不開這個價格區間似乎就買不到這間店(被一開始三姑開的3000萬錨定住了，不懂的人就會中了價格錨定效應)，這三個人就在那勾心鬥角的開價格買進賣出，三姑買了3000萬，結果看下個月生意不好，就賣六婆2800萬，這時有消息出來說車輪餅即將漲2元，一個十元變12元，毛利率應該會大大提升，所以三嬸又以3200萬從六婆那把店買過來，這三個人就在那憑感覺算，隨著消息買賣，這時A大走過來了，開始分析這家車輪餅店給他們聽，他們依然在那以2800萬~3200萬買來賣去，消息面好就買3200萬，市場真的就有人以3200萬和他們買，A大分析說，其實那家店沒有這麼值錢，開始以本業，業外算，他們會說，不論你怎麼分析這家店，這沒有用，還是在2800萬~3200萬之間在成交。

這時有聰明的人開始想，這三個人怎麼這麼笨，憑感覺在買賣，看消息在進出，嗯~~說真的，在市場上這種人真的不少，基本面分析可以讓你知道公司值多少，賺多少，配多少，還能賺多久，可以讓你清楚的知道你買的貴還是便宜，雖然股價會隨著市場非理性而動波，但最終還是會回歸他的價值，如果市場一直對公司的價值不買單，至少公司每年賺的錢還是會配到你身上。

魯肉店老闆剛剛搞定了本業項目，現在他要開始來搞業外部份了，其實業外這一些知識，就算不是開店當老闆，你也該了解，因為和你的財務管理有很大的關係，當你看不懂業外管理時，你本身自我財務管理一定做的也不好，如果你連財務管理都做不好，你還想理財，還想投資，可能太天真一點了，首先我們先看業外包含哪一些

1、其他收入

1.1、銀行利息收入

1.2、租金收入

1.3、股利收入

1.4、什項收入

2、其他利益及損失

2.1、透過損益按公允價值衡量之金融資產(負債)利益(損失)，包含下列三項

1)、權益工具(上市櫃股票，非上市櫃股票及興櫃股票。)

2)、受益憑證(包含開放型基金及私募基金投資。)

3)、衍生工具(包括換匯換利合約，遠期外匯合約，可轉換公司債及賣回權。)

2.2、處分不動產、廠房及設備損失

2.3、外幣兌換(損失)利益

2.4、其它利益

3、財務成本

3.1、銀行貸款

3.2、公司債

4、關聯企業及合資損益

看完以上4大項後，你應該會了解為什麼我會說如果業外你看不懂，你本身的財務管理會做的很差的道理了吧？因為業外包含其它收入，這項包含了銀行存款，租金收入及什項，意思就是說魯肉店老闆賺了錢，這多出來的錢要放哪？放奶粉罐中應該不是最好的選項，因為台灣的通貨膨脹率每年約1.3~2%的增加，意思就是你今年有100元，明年也許購買力剩98元(數字不會減少，購買力會減少，因為數字減少人民會和你拼命，但購買力減少的話，人民是相對無感)，放奶粉罐中除了容易被偷外，購買力也會下降，不如把錢拿去存銀行，一年還有1.09%，100萬放定存，一年還是有1萬元的收入，這部份就會在業外收入中的其它項入中的第一項銀行利息收入出現，如果你還有別的店面可以出租，每個月也會有店租收入這包含在其它收入中。

如果你覺得把錢存銀行拿1%，這太笨了，這時你就把錢拿去買股票，買了股利率5%的鴻海，每年得到的股息，就會出現在業外收入中的其它收入項目中股利收入，這時有人會說，這都太笨了啦，有錢當然要買房子收租如果房價漲，你就賺翻了，但是你的錢才100萬，你錢不夠，這時怎麼辦？沒錯吧，向銀行借，你借了900萬(借的錢就會列在資產負債表的長期負債，這裡我們不談資產負債表)，利息至少要2%，這一年18萬的利息就會出現在業外收入中的財務成本中的銀行利息這項，當然你向銀行借錢不一定是要買股票或買房子，如果是開店做生意，你可以拿來買設備或開分店之類的。

魯肉飯店老闆覺得自己魯肉飯賣的這麼好，上游豬肉因為自己生意好而賺這麼兇，所以覺得有閒錢或是向銀行借錢來投資供貨的猪肉廠，這樣買了上游廠的豬肉，自己也已經是股東，也能再賺了一筆，所以魯肉店老闆決定投資豬肉廠，一開始先小試水溫，若豬肉廠股本100萬，那先花個19萬買這家豬肉廠的股票，因為魯肉飯老闆不會去管豬肉廠的經營，所以股票就放備供出售，如果豬肉廠有賺錢，每年配股息，那就進到其它收入中的股利收入。

如果魯肉店老闆覺得猪肉廠好，想多投資一點，投資比例拉到40萬，這樣就符合每一季要用權益法認列的項目持股比率在20~50%，也就是業外收入的關聯企業及合資損益，豬肉廠每一季賺或賠，魯肉店老闆就要每一季的去認列，和持有20%以下，沒有重大影響的情況不同，一個是一年收一次股息，一個是每一季要去認列獲利。

如果魯肉店老闆發起狠，直接買豬肉廠股份超過50%，那魯肉店老闆就變豬肉店的老闆了，豬肉廠收入合併到魯肉店的收入中，這樣又回到本業了，這時有人問，如果豬肉廠一年賺100萬，魯肉店老闆雖然是老闆，但也才持有60%，那40%很明顯不是魯肉店老闆的吧？嗯~~沒錯啊，這時就會多出一個非控制權益，所以魯肉店老闆本業的營收有一些就是虛胖。

這時魯肉店老闆在應收及應付款有一點時間差，或是手上有一些閒錢，想要買一些投資性質的理財型商品，例如買鴻海，買一點短天期的人民幣理財商品，買一點阿里巴巴股票，買一點軟銀的基金，因為這是投資性質的，買了後股價可能會漲會跌，基金有賺有賠，人民幣理財雖然穩賺但賺比較少，要清楚的知道魯肉店老闆投資的情況，那最好的方式就是用每一季認列差價的方式去記到財務報表中的其他利益及損失，如果要把其他利益及損失細分，那可以分股票，基金，如果你買了人民幣會有匯率損益，你不想有匯率損或益，你就買一些外匯期貨去避險，這時其他利益及損失就可以再細分成

權益工具(上市櫃股票，非上市櫃股票及興櫃股票。)

受益憑證(包含開放型基金及私募基金投資。)

衍生工具(包括換匯換利合約，遠期外匯合約，可轉換公司債及賣回權。)

這樣做的好處在於，魯肉店老闆如果買了當初的宏達電，股價1300元，花了1300萬買了十張，現在跌到30元，之前十張值1300萬，現在才值30萬，如果你不每一季認列，你看不出你的財務健全度，你一直以為自己的宏達電股票還值1300萬，但哪天真的需要這1300萬時，你卻拿不出來，財報上淨值明明還有1300萬，結果你連50萬都拿不出來。

以上是一個比較簡化的故事，目的也是讓你更容易了解財報的目的，不要常常注意數字，加減乘除或百分比率。經營之聖稻盛和夫曾說過，會計不是單純為了做出一些數字，而是要幫助經營者，投資者對公司能有更深入的了解，如果你一直把財報看做是數字，規則，其實你看財報就是很痛苦，如果你把財報簡化成一個人在做個人理財或是經營公司，對你未來開店或個人理財會有相當大的幫助。

也許會有一些新手覺得投資賺錢很無聊，覺得好像就是生活很單調，少了點刺激，不像股友社的板主一樣，常常會推薦一些小型股，那些小型股很會波動，動不動就漲停或跌停，每天過的很刺激，沒多久就再換一檔新的標的，然後又是每天很刺激，每當板主推薦該檔股票給你時，也許就是貼一則新聞給你或是給你簡單的技術面價格錨點，給你簡單的損益表，有些沒良心的，單純就是隨便叫一個天價，反正值不值錢也沒有人在乎，大家僅僅在玩誰是最後一隻老鼠。

當你付了錢在玩誰是最後一隻老鼠時，你學不到任何東西，也不會有什麼了不起的策略，有時賺有時賠，賺的人留下，賠的人出局，在這些股友會中，大概僅會有少數的人贏到錢，除了板主收了錢發大財及一些玩誰是最後一隻老鼠的高手們外，大部份的人不一定會賺錢，但你會覺得很有趣，每天都有不同的標的，每天都有活著的感覺，出局的人就乖乖的回社會上工作賺錢，賺錢的人就留下來，共同的特點是你永遠不知道你在幹嘛，因為只要有人教你會賺錢的方法，時間愈久你會愈精明，你也愈容易會賺錢，股友會不會希望這種事發生，你愈笨，他們才愈容易賺錢。

投資股市原本就是一件穩贏的事，這是再正常不過的事，但是很多人把穩贏的事變穩輸，除了你付給你所謂的股友會老師的錢，股友會每天給你新標的讓你進進出出，券商、政府賺光你的錢，這些都是讓你投資致命的錯誤，也會讓你的錢愈來愈少，我常說，投資是穩賺的，只要你找一間大型權值股，了解基本面，了解每年報酬率，每一季，每一年看一下財報，除非公司沒有辦法再賺錢或給你你想要的報酬率，不然你只要傻傻的持有就能賺到合理的報酬，這些報酬是每一位股東都有的，不是零和遊戲，你賺的錢不會是我賠，我賺的錢也不會是你賠，唯一是大家能同時賺錢的方法。

有人會說，每年賺合理的報酬率，也就是4~6%，那也太虛了吧，我隨便找個小型股，飆股，一根漲停就10%了，誰在和你持有一年，只要我選到非理性或恐慌的日子買進，持有一兩周，我就能賺5%，誰要和你持有一年，只要我利用市場波動，隨便賺個差價，很快就能賺5%，誰要和你持有1年，以上都對，但你想要賺超過公司配出來給你的合理報酬以上的獲利，那你就要有過人之處，短線及差價就是人與人之間的對戰，為什麼別人要低賣給你然後再向你高買？如果人人都是這麼聰明，每一個人都低買高賣啊，那誰要高買低賣？

這時你要問你自己，你的過人之處在哪？你有內線嗎？你基本面很強嗎？你籌碼面很強嗎？你技術分析很強嗎？你心理面很強健嗎？你看得透人性弱點嗎？你知道一般人的金融心理學嗎？你知道法人、主力、散戶在這個股中的習慣嗎？你有一連串的策略嗎？我常常看到短線的散戶在那抱怨大盤大漲100點，自已的股票沒有漲，大盤小跌10點，股票跌2%，其實這一些事不就是造成股價會波動的主因嗎？如果所有的股票都一樣，永遠都在100元，一年配完5%後，股價回到100元，時間過一年慢慢的又漲到105元，這樣你能在個股中賺到差價嗎？不行對吧，你既然要玩短線，你就要欣然的接受所有的利多及利空，接受市場的情緒，因為那是造成股價波動的主因，如果你處理市場情緒的策略很棒，最後錢一定都是你贏走，這有什麼好說的。

說到這後，原來波動就是讓你能玩零和遊戲的因素，你怎麼在波動中賺到錢，這就要看你的投資策略如何了，這時就會牽扯出，你了解人性嗎？你了解自己嗎？你了解市場嗎？你了解市場的金融工具嗎？你了解金融工具的優缺點嗎？你了解你持有標的的價值點在哪嗎？如果你都不了解，你只會下單歐印，然後天天在抱怨及怨天尤人，那你的優勢在哪？你憑什麼贏錢？

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