編輯嚴選

【SOP】以廣隆 ( 1537 ) 為例說明如何建立個股觀察 ( 5 )_籌碼面

你要征服的是你自己，不是這個世界。〈哲學家笛卡兒〉

五、籌碼面

(一) 董監事持股：

• 廣隆：觀察廣隆籌碼分佈的情形，董監事持股佔 17.7 %，這樣的比率是高還是低見仁見智，原則上董監事持股 15 % 以上承熙就可以接受，30 % 甚至 40 % 以上更好，越高表示身為經營層的董監事對公司的信心越高，他們敢大量持股必有道理，散戶投資會比較安心；當然像鴻海甚至台積電那種股本高達一兩千億以上的公司，董監事持股不到 10 % 是正常。至於外資持有廣隆佔 25.39 %算高了，這也表示外資看好廣隆。

• 廣隆：至於董監事經理人及大股東的持股明細，承熙通常不會特別看，看的時候則會留意董事長及總經理的持股以及其中有沒有共同基金、壽險公司甚至國家力量（例如國發基金）的進駐。從上圖可以知道廣隆的董事長加總經理的持股合計 14 %，大股東裡則有富邦人壽、新光人壽等等，這表示廣隆這家公司是壽險公司的投資部位，壽險公司的集團有投資部門，既然它們判斷廣隆值得投資，表示它們看好廣隆。

• 廣隆：上圖每一列代表一個月，整張表為從 2018 年 4 月至 2019 年 8 月的董監事持股變化，可以看出持股比率從 18.5 % 降至 17.7 %，在長達一年又七個月的期間這樣的幅度不用太擔心。

(二) 大股東持股：

• 廣隆 1：上方的折線圖與柱狀圖可以讓我們快速看出廣隆在大的時間範圍內大股東持股情形的變化；想知道更多詳細數據則是看下半部。我們可以看出廣隆大於 400 張大股東的持股比率大致在 65 %上下 ( 綠圈 )，總股東人數則是從 2017 開始逐漸增加 ( 紫色箭頭 )。下方則是每週的大股東相關數據，截至 20190920 這週大於 400 張大股東的持股比率為 63.82 %，大於 1,000 張大股東的持股比率則是 47.13 %，再往下滑可以看到更多。

• 廣隆 2：承熙習慣先看大於 400 張大股東的持股比率與人數 ( 紅框 )，其次為大於 1,000 張大股東的持股比率與人數 ( 綠框 )，再次為總股東人數 ( 紫框 )。我們可以發現，廣隆在過去 4 個月大於 400 張大股東的持股比率變化不大，人數增加 3 人；大於 1,000 張大股東的持股比率下滑 1.77 %，人數少 1 人；總股東人數增加大約 1,000人，其中應該有不少散戶。最右邊則是我們最關心的股價，要特別注意的是股價是未還原的，換句話說必須把 2019 除掉的 10 元股息加回來，股價還原後變成 159 元，其實與 4 個月前的 163.5 元差不多，我的觀察結論是，過去 4 個月以來廣隆的大股東持股情形相當穩定。既然如此，持續關注財報就好。