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今年第三季以來，一場金融革命似乎正悄悄發生。老牌金融公司（如Paypal、Visa）即便積極轉型，但股價卻一路下滑。相反地，新型態金融公司的股價表現非常優異，包括線上借貸公司（如SoFi、Upstart、Lending Club）、分期貸款公司（如Affirm）以及數位貨幣交易所（如Coinbase）等，都繳出相當漂亮的成績，近一季營收成長足以驗證。
在各方技術與市場條件滿足下，這些新金融公司已經開始瓜分舊金融板塊，筆者也確實認為未來5-10金融科技（Fintech）就是未來趨勢。但這些所謂的Fintech公司競爭愈演愈烈，分析師也發表各方意見和財報比較，投資人或霧裡看花。到底未來最重要本質在哪，如何辨別一家Fintech公司是否能夠長期持有？競爭激烈，但市場的餅快速長大
不管這裡有多少公司競爭，基本上短中期都不需擔心。就像電動車市場的邏輯，在一個高速起飛的階段，競爭擴大反而會推升產業更快速成長，而不是打個你贏我輸。
舉線上借貸公司來說，自7月以來，Sofi上漲約+25%、Upstart上漲約+113%、Lending Club上漲約+150%，幾乎都反應個別財報的強勁成長。以目前美國個人貸款加上汽車貸款的市場規模超過1兆美金來看，今年這三家公司的個別總放貸金額平均約落在50億美金上下，未來成長仍具龐大的想像空間。
2020-2028網路借貸預計成長將近7倍。(資料來源：Verified Market Research)
所以如果資金允許，也看好這樣的趨勢成型，小孩子才會做選擇。但如果資金有限，真的要挑一家的話，看起來Lending Club仍然被低估。（市值來看Sofi約181億美金、Upstart 251億美金、Lending Club僅約44億美金）
中心化金融 vs 去中心化金融
筆者認為中心化金融吃的是舊需求，去中心化金融吃的是新需求，兩者會並行發展。上述提到的公司都是「中心化金融」，以公司形式存在，由領導人決定發展策略，舊的金融需求有望從銀行、券商等大量轉移到這裡。
但「去中心化金融」像是去中心化的交易所（如Uniswap、SushiSwap 以及幣安的 PancakeSwap），以社區團體的形式存在，且以「代幣」取代股票。這樣的平台可以解決世上沒有銀行、沒有信用卡/貸款等落後地區的問題，因為能夠在不透過銀行或其他金融機構的情況下進行儲蓄、借貸或交易，而且不需要KYC（如進行身份證或護照驗證）。
短中期來說，因為市場接受度及法規監管因素，中心化金融仍會是主流。但長遠來看，去中心化金融若達到一定規模後，可能才會開始削弱中心化金融的勢力。
創新能力與是否變現
一家公司能否持續創新，是未來拓寬護城河的重要指摽。當然，創新並不一定每次都能後變現，但不嘗試創新長期將失去競爭力。所以持續創新是必要條件，再來才是觀察是否有重要的新產品能夠變現。
舉例來說Paypal早在2009年就率先推出「先買後付」服務，但當時電商產業與系統並不成熟，最後無法變現以失敗告終。
所以，如何辨別一家企業能否持續成功創新？就如同我在《爆炸性成長：一堂價值一億美元的「失敗課」》該篇文章提到，每當要做決策前，不管是考慮買進或賣出，各位可以提出三個關鍵問題：
- 公司產品仍舊不同凡響？
- 人們是否很喜歡公司產品，並且跟其他人討論？
- 用戶是否一直重複使用公司的產品？
但怎麼樣找到答案，最好的方法就是自己也是用戶。不過在社群媒體發達的時代，其實也有很多管道能夠獲取它人評價，就端看我們有沒有DYOR（Do Your Own Research）。
總體來說，如同《反脆弱》告訴我們，殺不死我的使我更強大。在疫情過後諸多新興產業開始同步飛速成長，除了電動車，金融科技發展的儼然成為一個未來10年不能錯過的機會。
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