特斯拉成為史上最大泡沫股的原因
貧乏的未來性及異常的1600倍本益比（21世紀型大恐慌系列之九）
原文發佈日期：2021.11.10
原文作者：山﨑 養世
授權翻譯：波波先生
原文作者：山﨑 養世
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特斯拉股票市值總額在11月4日達到140兆日圓。
11月6日日本經濟新聞報導，認為反應未來需求選擇權的「權利」造市者，是支撐特斯拉「異常泡沫」股價的主要動力。
特斯拉的PER（股價本益比）超過1600倍，遠高於英國金融時報預估S&P500的20倍本益比。
在日本，也有許多人持有特斯拉的股票。
經營基礎脆弱
但是，從筆者的角度來看，特斯拉並沒有走出20世紀型的「汽車製造販賣」領域，再加上特斯拉試圖走高價路線來擴大販售數量與規模。
這是最脆弱的部份。
我們過去曾經說明過，今後的汽車交通，應該會走向與20世紀相似的路線。這是由於汽車的附加價值，在於車輛→移動→生活＝往都市移動。
放眼世界的鐵路事業當中，以私鐵為中心的日本鐵路企業，其經營不單純只是為了移動，而是結合了生活與都市的要素，包含購物、住宅、辦公、娛樂、度假村等，結果取得了大成功。
伴隨附加價值的轉移，鐵路車輛的相對重要性逐漸降低。
在「汽笛一聲響徹新橋」的明治維新時代，想當然鐵路車輛的價格是非常高昂的。但不過就在幾年前，東急車輛消失的新聞卻沒有激起多大的討論度。
汽車車輛附加價值的命運，也跟鐵路車輛有著相似的歷程，只要運用正常推論就能得出這個結果。
特斯拉事業領域的電動汽車（EV）在零件數量上，相較燃油車輛大幅減少。若是沒有引擎製造這一道技術堡壘，在EV領域中就會湧現許多競爭者，價格也會急遽下降。
強力的中國製造商抬頭
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那些專業分析特斯拉財報的文章、法人報告已無須再多談。
由特斯拉自己在前幾年為封殺新興競爭對手所帶起的殺價競爭，以至目前存活下來的中國車廠，再把殺價競爭內卷到另一個層次，也不用再多說。
以下說說個人所觀察，特斯拉股價的隱藏關鍵問題，以及較安全的抄底情境：
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