20211214-盤前日報

盤勢分析

1. 大盤週一開在 17841 點，平盤上震盪，直至尾盤時翻黑，以下跌 58 點作收，收最低在 17767 點，成交量為 10 月底以來最少的一天，2893 億元。早盤太陽能族群表現強勢，盤中部分個股跌至平盤下，僅國碩（2406）於 1 點後買盤湧進，強攻漲停。航空雙雄華航（2610）、長榮航（2618）公布 11 月營收增逾 5 成，股價反而回測月線，跌逾 5%。鋼鐵族群逆勢走揚，多檔尾盤漲幅 2% - 3%。威盛、金仁寶、鴻海、友達等部分集團股表現抗跌

2. 台股昨日量縮跌破 5 日線，或可留意是否在 17600-18000 區間震盪整理，在成交量縮減的狀態下，向上攻擊力道弱。短天期均線雖排列正確，但月線扣抵值增加，在下彎的同時可能對加權指數造成向下的拉力。櫃買指數成交量略為縮減，仍續創新高，受到大盤下跌的拖累，下跌家數大於上漲家數外，強勢族群的表現較無連續性。投信賣超 2.4 億元，外資現貨賣超 51.3 億元，期貨空單小量回補 666 口

3. 萬泰科（6190）連續 3 個交易日低點皆未跌破 12/08 跳空低點 38.85，昨日開在 5 日線後早盤攻上漲停，均線位置排列整齊但較發散，觀察今日是否能出量或是跳空站上布林通道上緣；成交量 19438 張，隔日沖占比約 50%，須留意盤面狀況。飛捷（6206）昨日帶量創下波段新高，然而過去套牢賣壓較大，最後以上引線作收，或可觀察過往壓力位置 75 能否站穩，頸線位置約在 78 及 81；投信買超 100 張，觀察是否有連續買進，主力、外資買超，散戶賣超


參考資訊

1. 歐美服飾需求持續暢旺，不過，因為先前越南疫情，導致大部分的紡織產業斷鏈或是停擺，供應出現空窗期，在庫存已經見底下，客戶為了確保能拿到貨，也向布料、成衣廠擴大提前下單，相關業者旺季效應將因此拉長。紡織業者透露，目前下游已經快「無貨可賣」，客戶也非常急，但目前到明年第 1 季除了既有的訂單外，還要處理先前因為疫情遞延的訂單，加上期間遇到中國傳統農曆新年，整體產能吃緊滿載

2. 受到長短料與中國限電等因素影響，被動元件族群進入第 4 季後普遍降溫，對明年看法也呈現分歧，但對於持續擴充利基優勢產品生產能量的台廠來說，明年營收與獲利皆有機會雙位數成長。包括薄膜電阻、三端保險絲（CLM）、高分子正溫度係數熱敏電阻（PPTC）、晶片型固態電容（CAP）、卷繞型 SMD 表面黏著式固態電容（V-Chip）等項，在擴產效應下，營收佔比與組合可望優化並帶動營運成長

3. 受惠料況掌握度提升，加上先前遞延訂單以及 NB 商用機種需求支撐帶動下，ODM 廠第 4 季 NB 出貨普遍上修，且預期拉貨效應有機會延續至明年第 1 季，有機會讓第 1 季 NB 出貨淡季不淡，多家業者第 1 季 NB 出貨有機會保持年成長。明年全年而言，市場預估，明年 NB 市場出貨約持平上下，其中商用 NB 需求較為強勁，整體 NB 市場不至於明顯反轉向下修正，部份業者商用機種佔比較高，預期 NB 出貨將更具支撐

4. 隨著越南解除封鎖，成衣、製鞋廠稼動率陸續回升，11 月營收表現普遍較前月明顯成長。展望後市，目前成衣、製鞋廠商皆對需求面看法持正向態度，訂單能見度已達明年第 1 季，部分廠商甚至可達第 2 季，訂單與需求無虞。惟供給端短期須留意返工率未達滿載以及運輸不順等兩個變數，將使營收、財報表現出現變化。其中，返工率部份預計要到農曆年後才有機會補滿，運輸狀況則須視海運或空運調配與成本調整狀況

5. TrendForce 表示， 觀察第 4 季各終端產品的出貨表現，由於先前長短料窘境有所緩解，使筆電的出貨總數與第 3 季大致持平。有鑑於此，隨著 PC OEMs 端的 DRAM 庫存週數有所下降，促使 TrendForce 進一步收斂明年首季的價格跌幅預測。但是，由於明年首季需求面將走入淡季，因此 DRAM 均價仍維持下跌趨勢，預估跌幅為 8 - 13%，而後續的價格跌幅是否收斂則有賴庫存壓力能否舒緩，以及採購端對於後續價格變化上的預期性心理而定

6. 儘管長短料問題還未完全獲得解決，不過 NB 供應鏈 2022 年將迎來重返新產品、新機型的硬仗比拚，熟悉檢測分析業者透露，近期系統大廠、品牌端等 RD 部門動能全線上膛，商用、電競等高階 NB 機種將成為 2022 年重點。熟悉 NB 檢測產業人士表示，因 IC 缺料程度不一，系統代工與品牌廠也傾向推出更多新品開發案件，進一步劃分出更多不同規格、功能增減的機型，這將明顯有利於講究 Model 數的驗證實驗室業者接案，目前不少台系檢測廠商已案件滿手

7. 國際 IDM 功率元件龍頭紛紛啟動第三類半導體布局計畫，其中，車用領域功率模組包括碳化矽（SiC）模組，以及較為成熟的矽基絕緣閘雙極電晶體（Si IGBT），以及更多的氮化鎵（GaN）充電用功率元件、SiC 二極體、MOSFET 等需求持續竄升。由於汽車應用講究必須通過嚴酷的氣候、高低溫等穩定度考驗，特別是元件／模組封裝材料的散熱係數等至關重要，台系封裝導線架與材料相關供應鏈，認為 2022 年第三類半導體應用將起飛，加上矽基半導體產業鏈仍高速運轉，材料端的供不應求狀況不變，2022 年導線架還有可能出現漲價效應


個股簡評

此處僅提供個股資訊參考，請投資人審慎評估後自行決定交易策略

1. 港建（3093）

- 簡介

- 香港王氏港建的轉投資，持有港建 67% 之股份，為專業之電子設備、材料及提供客戶服務之代理商，代理之設備遍及印刷電路板產業、半導體封裝及電子組裝業、光電等產業。主要客戶包括台積電，華通，南科，景碩，欣興等
- 提供客戶最先進的未來技術並展現其專業代理商的通路實力，另外還投入研發、生產及組裝電測治具與設備。自成立以來累積之通路遍及台灣、中國大陸、日本、香港、新加坡等地，在此方面已形成穩健的行銷網具備國際競爭力
- 公司以代理引進高階產品為策略，其所代理的 SMT 錫膏印刷機市占率約 30~40%；覆晶基板之電氣測試設備在市場佔有率已超過 50% 比重

- 技術面：高檔震盪，KD 與 MACD OSC 續揚

- 籌碼面：千張大戶與內部人持股偏增持，成交量縮小，外資偏賣

- 成長狀況：營收轉月增，觀察後續因應半導體擴廠代理產品貢獻營收狀況

2. 捷敏-KY（6525）

- 簡介

- 為全球前三大專業功率半導體封裝測試公司，主要為分離式元件、IC 設計以及整合元件廠（IDM），提供高、低電壓半功率金氧場效電晶體（Power MOSFET）及電源轉換或電源管理 IC、二極體等封裝測試服務
- 工控、車用需求依舊強勁，捷敏-KY 與 IDM 共同開發的車用新品也陸續在本季開出，後續貢獻度將持續加溫，推估明年車用佔營收比重將來到 5~10%
- 合肥新廠本季完工進入試產，目前產能已被國內外客戶預訂一空。預期今年營收創高在望，EPS 上看 7 元。明年在新品、新廠效益助攻下，全年業績估達雙位數成長，惟須關注新廠折舊壓力對毛利率的影響

- 技術面：月線下低檔震盪，KD 與 MACD OSC 偏弱

- 籌碼面：千張大戶與內部人持股均偏減持，成交量縮小，法人主力偏賣

- 成長狀況：營收轉月減，觀察新廠產能開出後營收增加狀況，以及 PMIC 等項缺料改善情形