撐不過熊市的六個原因

最近有讀者問我:「面對股票下跌的時候，你會很緊張嗎?」我說:「我覺得還好」，我是認真的這麼說。每個人的投資歷程，都有點像是父母(投資人)帶著小孩(金融資產)學走路跑跳 ，小孩學走路跑跳，有不跌倒的嗎? 小孩第一次跌倒流血時，為人父母的又著急又緊張，有些爸媽甚至心疼到都快哭了。但小孩第十次跌倒流血時，你會先看看嚴重的程度，如果不是太要緊的傷，我們可能哄個兩聲，然後幫小孩擦擦藥貼貼ok蹦，這事就過了。現在的我面對下跌，就像面對小孩第五次跌倒流血......

不過當然不是每個人都有經歷過三四次以上的市場修正。現在有相當比例的投資者，正在經歷他們的第一個熊市。對於你的風險承受能力，最好的衡量標準，莫過於你在熊市期間的做為和心態。面對下跌和熬過巿場修正，是每一個投資人都不能避開的課題。

如果您才剛開始投資，我建議您在設置資產配置時先偏向保守(至少要有30%的債券配比)。與其在這次或任何未來的熊市中過於激進的抛售，不如在儲蓄率比投資回報重要得多的理財早期階段，先存下多一點錢，慢慢買入鍛煉心智，在漸漸適應不按牌理出牌的「巿場先生」後，再提高投資金額。

可惜大部分的道理都是知易行難，明知道巿場還會下修，但仍願意堅持定期定額繼續投資的，終就為數不多。沒有人喜歡談論在市場下跌時看到帳面減損的痛苦，但數據不會說謊，能夠在熊巿中堅守紀律的人，確實就是少數中的少數。

這篇文章將告訴你投資人為什麼撐不過熊市，希望一旦你理解了「為什麼」，你將能夠撐過熊巿，話說"黎明前總是最黑暗的"，但不好意思，現在才剛開始升息循環，充其量只還算是晚餐後的散步時間而已喔，離黎明前還久的很呢~啾咪

現在就覺得很痛苦的投資人，趕快往下看吧!

人們在熊市中抛售或放棄投資的原因

1.缺錢

你本就應該要在大跌之前就先做好準備。任何時候你都要準備至少6個月生活費的緊急備用金，備用金在市場大跌的時候，更能顯現它的重要，因為遇到外在經濟環境不好時，不僅投資的巿值減損，你的工作或營業收入也可能會受到影響。有了這筆備用金，即使收入銳減甚至被裁員，一時半刻也還不需要太擔心，仍一樣可以正常過生活 。有家累的人、或收入起伏比較大的人，可以拉高備用金額度，準備約9~12個月的生活費。

如果沒有備用金的話，在市場走勢不如期待時，你就該擔心了，若你發生急需用錢的情況，就只能認賠殺出，賣出部位來解決問題了。俗語說"留著青山在，不怕沒柴燒"，要是你現下已經不得不斷尾求生了，請記好這個教訓，投資人一輩子總會遇上兩三次以上的崩盤，下回沒再還沒有預備金時，就殺進金融巿場中了。

2. 有使用槓桿

財務槓桿就是「以小博大」，用少少的錢做大大的投資，付出少，賺得多，賠得也多。使用槓桿是否只是帶來倍增的獲利或放大的經濟損失，還有沒有其他影響呢？

心理影響是另一個關鍵，高槓桿會大量激發人們的賭徒心理。任何投資、投機行為其實都有一定的賭博成分，這是風險與不確定的環境所決定的。或者說，賭博與投資的界線經常是模糊的。賭徒心理不是僅存在於賭鬼心中，事實上，每個人心裡或多或少都有一個「賭徒」，這件事情難以否認。

可是在金融市場裡，一個有開槓桿和一個沒有開槓桿的人，面對資產價格的走勢不如預期時，誰的容錯性/抗壓性比較高? 誰又比較不容易被洗出場呢? 答案應該不言自明。

我們也不要污名化槓桿，開槓桿賺到錢的人一定是存在於市場上，但上一句話的重點是「人」，不是「槓桿」。槓桿是給神人用的武器，金融市場就像是戰場，連菜刀都拿不穩的人，就算是拿到絕世名劍，也不會突然就變成可以殺敵無數的大將軍啊。


3. 害怕短期波動

這是人們一遍又一遍地高買低賣的首要原因: 他們害怕。既使没有急需用錢，但人們還是會由於害怕賠錢，在市場下跌的任何時間點抛出他們的資產。想像一下，如果你有 100 萬美元的股票，而股市下跌 20%（熊市的學術定義），你就損失了 20 萬美元。那可是真錢! 不是大富翁裡的玩具鈔票! 即使你的投資組合有債券緩衝，你可能仍然損失了 10-15 萬美元。是的，不管你怎麼安慰自己，反正，錢就是真的沒了，至少這個當下就是這樣。意識到那些錢本可以升級音響、買那輛新車、甚至坐商務艙去歐洲旅遊一個月? 喔，我承認我也會很痛苦，何況心理學一再證明，同樣的金額，賠錢比賺錢更痛苦兩倍(或以上)。