南山重感冒，潤泰送急診

這兩天台灣的財經頭條：因為南山人壽淨值驟減，母公司潤泰集團的兩家上市公司（潤泰全、潤泰新）跟寶成集團連續兩天大跌，若淨值低於5元將打入全額交割，淨值歸零可能導致下市。

如果真的發生，這可能創下台股史上因為子公司單季財報淨值減損，導致兩家母公司淨值歸零而被下市的首例。

事件導火線是在過去短短一個季度，南山人壽淨值減損2200億台幣。而潤泰全間接持有南山人壽26%股權，所以要認列2200億減損*26%=572億。但潤泰全股本才73億，整個公司市值才482億。整家公司都丟進去也不夠賠。淨值直接歸零。

但台灣這麼多保險公司都要認列巨額減損，但為什麼只有潤泰集團出了問題？

一句話：母小子胖。本來潤泰是要背靠南山這位半路認養來的胖兒子掙錢養家，養肥潤泰兩家母公司。只要南山人壽能源源不絕的賺錢挹注母公司財報，那麼這兩家公司的股價就會像吹氣球似的，所以這兩年潤泰股價狂飆。

沒想到美聯儲政策急轉彎，短短三個月升息9碼（5-7月），讓美國公債創下史上最大單季跌幅。保險公司是國債持有大戶，光是南山人壽一間公司的資產就超過5兆台幣。其中大多數投資都是放在”安穩的”美債。

所以胖兒子一烙賽，老母親就被壓死了。

不過，如果潤泰全、潤泰新能有貴人相助（金管會、保監局甚至高高層啦）挺過這關，沒有下市的話，只要能連跌夠慘，我個人覺得是很好很好的機會點。將來南山肯定要上市，母憑子貴，股價滿血復活是大概率的事情，剩下的只是時間的問題。

（本文章僅為投資科普討論，並非投資建議。閱聽人請衡量自身財務審慎投資，撰文當下本人無持有任何文章中股票）

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