【ACY證券】鮑威爾鷹派言論撼動市場!加息仍勢在必行

2022/08/30閱讀時間約 3 分鐘
週一市場表現仍受上週五美聯儲主席鮑威爾發言餘波蕩漾,惟各別股市開市後表現波動不大,大致上符合期貨市場以及電子盤的走勢。 比較弱勢的仍為景氣目前受極端庫存影響明顯出現下行的半導體族群,其餘資產幾乎在當日便出現止跌現象,符合我們前一日認為「單邊難見,但震盪偏向修正明確」的表現。
本波反應事件修正未如春末行情來的如此之快且大的主因在於金融環境有別,現階段市場風險意識較高,且美股期貨空頭部位幾乎來到歷史新高水準,促使隱含性買盤較高,而同時美國企業實行庫藏股金額亦創下歷史新高,整體上短期籌碼不利於連續性的單邊走勢產生。 此外在於資產價格大多已對未來景氣下行做出定價修正,市場上幾乎只能見到兩種對於美國,甚至是世界經濟的未來評斷:高通脹緩增長或高通脹衰退。
但並非所有資產皆對本波利率以及增長趨緩做出完全反映,舉例來說,與美聯儲貨幣政策最為貼近的兩年期美國公債殖利率便仍低於本年度市場共識的利率終點3.75-4%水準,也促使我們認為資產價格未完全反映 ,但流動性未見到緊張將使的反應的效率,也就是波動性得以緩衝。
我們從金融情勢指數NFCI觀察,過去較明顯出現金融環境緊張的表現在於2020年3月疫情造成的資產擠兌,其次則為今年2022 年加息縮表雙管齊下造成的市場調整,但整體風險值皆尚未如2020年3月出現正值的表現,顯示市場風險意識仍高並有充分的時間作避險準備。 而相較於過去幾個月,現今NFCI出現逐步往下的情況,若要期待各類資產出現連續性且大幅度的調整恐怕較為困難。
金融情勢指數NFCI
但相對的,雖然整體風險表現在金融情勢指數來看短期出現走緩現象,但仍位於警戒區域並在整體期間相對高風險的水準,也使的所有資產很難在短期內出現令人振奮的多頭,整體操作上將貼近基本面,投資人應切記「方向不變但空間有限」,交易操作上不做追價策略,以回檔策略為主。
WTI原油四小時圖
風險資產中我們認為受利率考驗高評價的納斯達克指數仍屬於相對弱勢的資產並仍維持關注反壓12696以及12795.85偏空交易建議,短期內除非擴底完整底部架構才較有望反彈至12795.85附近水準。 原物料中傾向看多原油以及看空黃金,不過我們建議投資人原油具有回檔走勢50%的慣性,且離短線壓力97.8已近,短線上攻在技術面上易出現指標背離,如昨日低擋背離的黃金以及8月25日高擋背離的原油,故靜待回檔關注93.948位置,油市仍處於回補庫存行情的階段,仍有望緩步向上挑戰97.8以及98.9水準。
XAUUSD黃金四小時圖
黃金方面儘管美盤突破主要反壓1739位置出現短線上強勢反彈的表現,但整體日K收線維持弱勢,預期短線上轉為震盪機會較高,在本周資料ISM PMI以及非農公佈前不易扭轉向上空間,但相對的今日日內也缺乏因素向下跌破20MA關口,日內波動區間預期為1725.39-1739,本周整體上我們仍傾向關注跌幅滿足區域1708-1712.89 之間。
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