這本書是由大是文化出版的投資書籍,作者是現任Smart財富月刊雜誌專欄作者,曾任東吳大學企管系兼任講師、基金經理與綜合券商投資事業處負責人。作者認為,掌握台股長期循環,在不同循環週期選擇不同的投資方式,可提高投資獲利機會。
作者在自己寫的序中直接說明,投資股市要先從研判多頭、空頭開始,然後才是產業分析、公司營運分析、技術分析、籌碼分析等研究。他認為研判股市多空並沒有很艱難,真正困難的地方,是我們通常見樹不見林。
作者也直接指出了他對於台股未來景氣的預期,憶起曾於2018年10月時,預測202112月至2022年1月將出現轉折向下的景氣收縮期,同時也預判了這次收縮期至少有11個月的時間,換言之,2022年底至2023年第一季轉折向上的機會頗濃。
但作者也警告,美國房地產循環高峰應該就在2022至2023年了,檢視過往的幾次循環週期,房地產高峰過後,股市約略落後18至24個月才會伴隨反轉向下,那時候(2024年之後)的房地產景氣恐陷入成交量萎縮低迷的狀態,自然也會對經濟影響不小。
書裡介紹,景氣循環是研判股市循環的核心,國內主要是國家發展委員會會不定期公布國內景氣循環的判定。目前被認可的景氣循環有3個,分別是3至5年的存貨循環、9年的資本支出循環、與長達18年的房地產循環,一個資本支出循環裡會有2次存貨循環,而2次資本支出循環剛好就是1次房地產循環。
景氣從谷底翻升之初,政府通常會祭出貨幣寬鬆或財政政策來刺激消費,接著下游需求逐漸回溫,便會引發廠商回補存貨,而回補存貨又會引起進一步刺激需求,引發良性循環使經濟恢復成長,當存貨達到高峰之後,通常廠商會開始觀望並調整存貨庫存狀況。
存貨調整完後,當需求再度攀升上去,廠商又會出現新一波的資本支出,便是進入資本支出循環的擴張期,在景氣循環上,最容易看見資本支出的循環現象,之後又會因過度投資引發產能過剩、價格崩跌,需求衰退也會開始進入收縮期,走出修正期後,接著再度重啟新一輪的存貨循環。
第一次進入資本支出循環的同時,房地產循環也默默地進入擴張期加速階段,這時企業新增的資本支出已無法在原有廠房內擴充生產線,必須向外獵地,興建新的廠房。多年來的財富累積與景氣熱絡,金融機構也提供充裕的資金,各方面都在推升民眾對於房地產的需求,讓民眾與廠商進一步放大財務槓桿。
當景氣被推升到最高峰後由勝轉衰時,景氣開始修正,便會出現很大的衝擊,最終出現債務型通貨緊縮、流動性風險與現金偏好的極端狀況。所以當房地產循環進入衰退期後,經濟受創甚鉅,需要一段漫長的時間休養生息,帶約需要3至5年的時間,才能讓經濟恢復生氣。
作者在書中分享了在景氣最壞時進場要選龍頭公司,復甦期可以選價值低估股、高風險轉機股、或高股息殖利率股,而在繁榮期可以選營收數據優質的成長股,最後泡沫期應該要求快狠準,寧可少賺也不要貪,力求避開地雷股。
作者將他個人投資近30年的心得寫在這本書中,對於研究景氣循環投資上有興趣的人,可以參考看看。
以上為這本書的簡易內容分享,不代表我個人的推薦方式,請投資朋友自行判斷。