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【美國牛棚】蘋果是否將迎特斯拉般的估值重修？

在特斯拉被空頭爆錘的情況下，作為一哥的蘋果近期股價表現也受影響。在兩個星期內股價已下跌近13%，市值被逼近2萬億的關口。

看空科技股的呼聲越來越高，有說法稱特斯拉跌完下一個就是蘋果，同樣有需求減退出現的蘋果，是否也會被殺估值呢？

12月29日，據TrendForce報告顯示，自今年10月以來，富士康在鄭州的生產廠受到影響。因此導致該生產廠的產能利用率尚未提升至70%以上。

當時蘋果正試圖將今年的新iPhone型號(即iPhone 14系列)的銷量提高到峰值。此外，新款Pro機型的需求一直很高，因此蘋果一直在提高它們在整個iPhone生產中的份額。

但由於鄭州受影響，導致富士康承受著巨大的壓力。即便深圳富士康支持生產，但仍不足以緩解目前產能不足的情況。鑑於這種情況，Trendforce將2022年所有iPhone14 型號的總出貨量預測下調至7810萬部。

由於富士康的產能供應跟不上，蘋果已計劃利用新廠商立訊精密生產iPhone 15 pro max，這說明富士康不再是iPhone Pro機型的唯一組件商。

在宏觀經濟不好的情況下，蘋果有意砍掉iPhone供應鏈價格保獲利。

據傳蘋果將拿單價較高的鏡頭先“開刀”，明年上半年iPhone 14系列部分鏡頭砍價幅度高達兩成，市場擔憂鏡頭供應商大立光、玉晶光及舜宇等營運恐承壓。大立光曾在10月表示，“蘋果砍價一直都很兇，價格壓力永遠都在”。

在往年新iPhone上市後，蘋果都會對零部件供應商壓價，而明年遇上淡季，傳言對供應鏈砍價也並不意外。除了供應鏈廠商外，這些組件廠商的價格戰早已開始。為了搶生意都開始用極低的價格來吸引蘋果。

Trendforce表示，由於疫情轉向，勞動力正經歷短缺，因此預計2023第一季度iPhone出貨量下調至4700萬部，相應的同比降幅為22%。

值得注意的是，蘋果在因濫用app store的行為，在法國被罰了100萬歐元。並且蘋果被迫在後年開始，要在歐洲開放蘋果的應用商店，這意味著蘋果想繼續收取30%的蘋果稅，可能就做不到了。

雖然蘋果在歐洲大概只有4%的服務收入和1%的總營收影響。但蘋果服務的利潤率遠比賣硬件要高不少，而歐洲開始開放應用商店，那其他地區也同樣會跟進。目前美國和韓國已在做相關的立法。接下來大概率蘋果為了應對監管，會減少所收的應用費率。

現在市場更擔心的是，需求減退的逆週期消費電子，在遇上經濟衰退來臨時，蘋果目前的估值是否過高？

現在蘋果的市盈率為20.63倍，略高於2019年的16倍PE。最受散戶追捧的特斯拉是被需求壓倒了，而股神的心頭好在衰退和需求不及時，能否逆勢走強？

有點不同的是，高端手機的選擇並不多，而電動汽車的選擇倒是越來越多了。若蘋果降價，需求所受的影響，可能不會像特斯拉一樣大。