投資策略思考｜新年到，投資觀念翻新了嗎？2023年你該思考的是發揮「散戶優勢」
更新於 2024/07/28閱讀時間約 6 分鐘
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散戶有優勢？
很多人認為散戶「資訊不足」、「訊息落後」、「財力有限」、「無法善用更多投資工具」，注定只能當「韭菜」被法人或主力收割，但實際上散戶仍有贏過法人或大戶的「優勢」，包括：
- 績效只需要對自己負責
- 選股範圍不受限（有機會投資低流動性或特殊題材的公司）
- 可以「Buy and Hold Forever」
為什麼說這些是優勢呢？
以法人來說，操盤人有績效壓力，可能會因為公司要求、預定目標、績效獎金或同業競爭等因素，做出負面操作，例如追高殺低，而對報酬率造成損害；反觀散戶只需要對自己負責，上面沒有老闆盯你，也沒有競爭壓力，因此你可以堅持自己有效的策略，化被動為主動，這自然是一種優勢。
另外法人在選股時，還需要考慮流動性、公司規模甚至ESG等各種標準，因此即使看到好的投資機會，也只能含恨放棄，更別說買進並長期持有。至於主力或大戶，雖然操作上相對法人更具彈性，但因資金體量龐大，也會有流動性的考量，這也是為什麼你常看到某些好公司乏人問津的原因。但散戶就沒有這層顧慮，可以盡情擁抱你看中的好公司或好機會。
散戶還有一個特別的優勢，就是可以選擇「買進並持有」（Buy and Hold）策略，不僅可以跟隨好公司一同成長，讓好公司幫你賺錢，還可以節省無數買賣進出的交易成本，因為這不是法人慣用的操作方式，所以形成一個市場上散戶略佔優勢的「錯位」。
散戶應避開對自己不利的戰場
投資市場一直有一個奇妙的現象，就是散戶喜歡跟隨消息面操作，看漲喊漲，看跌喊跌，但事實是散戶在資訊面、消息面絕對落後於公司內部人、法人與主力大戶，你跟在別人屁股後面操作，報酬率有可能打敗大盤？
作為散戶投資人，如果你仍想打敗大盤，就不應該在「資訊面」跟法人、大戶競爭，就像你英文不好，你會跟美國人比英語嗎？選擇正確的戰場，是打贏戰爭的基礎，偏偏也是最多散戶踏錯的第一步。
要謹記繁雜的市場「訊息」，是散戶投資人最應該避開的一塊「絆腳石」，市場「雜訊」不僅不會幫助你建立優勢，還會帶來各種干擾，持續削減你的投資績效。
另外，作為散戶，也不應該在市場的熱門題材上打轉，若你是偏技術面操作或採取當沖策略，那另當別論；但若是看好基本面的投資人，選擇漲多的熱門題材追高買入，只是承擔了大幅增加的風險；更何況跟著法人、大戶後面買入，當他們要轉換目標時，你認為股價會跌還是會漲呢？
「買在無人問津處，賣在人聲鼎沸時」，只要你理解並遵守這句話的原則，相信一定能對你的投資績效帶來幫助，因為代表你已經開始進入對你較有利的投資戰場了。
圖片來源：玩股網
如何發揮散戶優勢？
給散戶投資人的建議，你應該要把時間專注在發揮自己的優勢上，如果不想花時間，投資指數型ETF就是最好的選擇。
那該如何發揮前面提到的散戶優勢呢？可以從下列方向著手。
- 尋找市場或法人較少關注的族群與標的，例如營建股、冷門股、小型股。
- 觀察景氣循環走至谷底，市場熱度退燒的產業或企業。
- 尋找因一次性事件被市場懲罰，但長期價值會回歸的公司。
- 從多方資訊找尋下一個有潛力的題材與投資機會。
- 發掘有長期競爭優勢、品牌實力、獲利能力改善、受惠產業結構調整的標的並長期持有。
其中我認為對一般散戶來說，最後一招是我認為最簡單暴力的方法，只要設法找到有長期競爭力的公司，在估值偏低的價位買入並長期持有，讓好公司幫你賺錢，就能長期帶來豐厚的報酬。
或許你會說：「這不是廢話嗎？巴菲特的投資方式還用你教？我剛入股市就會這招了！」但根據「邏輯投資」的觀察，很多人選擇買入並長期持有的標的與時機都有問題。
我認為在運用「買進並長期持有」（Buy and Hold）策略時，投資人要注意下列兩項要素－投資標的、買入時機，而且最好作成「檢查表」，在買入前仔細檢查是否符合。
【投資標的檢查原則】（至少要符合一項）
- 是否具有長期競爭優勢？
- 是否為知名品牌且市佔率穩定？
- 是否屬於產業龍頭具獨佔或寡佔地位？
- 是否有特許權保護？
這裡你可以用「護城河」的概念來思考，但要注意不是說「公司大到不能倒」、「高獲利」、「過去獲利紀錄穩定」、「產業龍頭」，就叫作具有護城河，既然要長期持有，我們希望挑選的是「獲利穩定成長」、「股利穩定成長」的投資標的。
【買入時機檢查原則】（下面三項皆須符合）
- 便宜！
- 很便宜！
- 夠便宜！
為什麼「便宜」要說三遍？因為散戶投資人有個迷思，認為好公司隨時買，只要長期持有就能帶來豐厚報酬，這個觀念只能說對一半，不然股神巴菲特不會一直強調：
「世上只有兩個投資法則，第一條是不要賠錢；第二條是不要忘記第一條。」－巴菲特（Warren Buffet）
這是因為好公司通常很貴，而你用太貴的價格買下好公司，就是一筆爛投資，例如用680元買入台積電，真的稱得上是一筆好的交易嗎？是不是有其他明顯更好的選項呢？
簡單的事反而最困難
其實上面的觀念都是老生常談，相信很多人早就聽到耳朵長繭，但實際上很多人做不到也不想做，總是熱衷於追逐消息面，每天殺進殺出，也有另外一部份投資人嘗試去做，卻一開始就選錯標的，或在溢價過高的時後買入，且承擔過多風險卻不自知。
「大道至簡」，但簡單的事情反而最困難，人生如此，投資亦若是。
快要過年了，家裡要除舊布新，投資觀念是否也需要整頓一番呢？新的一年，就讓我們以打敗大盤惟目標，從挑選適合戰場、發揮散戶優勢、執行正確的「Buy and Hold」策略重新出發吧！
圖片來源：pixabay
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*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
證券服務係由國泰世華銀行辦理共同行銷證券經紀開戶業務，定期定額(股)服務由國泰綜合證券提供。
剛出社會的時候，很常在各種 Podcast 或 YouTube 甚至是在朋友間聊天，都會聽到各種市場動態、理財話題，像是：聯準會降息或是近期哪些科
本文旨在探討投資界兩大主要流派——成長投資和價值投資的核心理念及其代表人物。通過分析威廉・歐尼爾、彼得・林區等成長投資大師，以及華倫・巴菲特、班傑明・葛拉漢等價值投資大師的投資策略，本文旨在為新手投資者提供全面的投資思維框架，並論證成長與價值投資策略的互補性。
本文章記錄了我在2023年8月透過Finlab課程和自己的研究開發出的一個量化投資策略程式，回測顯示年化報酬率達到99%。該策略在大盤不穩或空頭時期具有避免持股的特性，並在8年的回測中實現了驚人的資產增長。從2024年開始，我將開始實際將這一策略應用於市場，並在文章中記錄相關的實際操作。
圖片１：投資策略事先已公開，並非事後才提出的馬後炮。
圖片２：群眾多空趨勢變化＋回測績效
圖片３：資產曲線成長圖
既然必需要投資，就更要管理風險，認清自己不可能與專業投資機構相比，謙卑地踏上投資路就對了。
貫徹理性，做投資決定之前不妨花時間制訂專屬自己的投資策略，認清自己、摸清大勢，再做決定。
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