投資策略思考|新年到,投資觀念翻新了嗎?2023年你該思考的是發揮「散戶優勢」

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圖片來源:阿甘正傳
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散戶有優勢?

很多人認為散戶「資訊不足」、「訊息落後」、「財力有限」、「無法善用更多投資工具」,注定只能當「韭菜」被法人或主力收割,但實際上散戶仍有贏過法人或大戶的「優勢」,包括:
  • 績效只需要對自己負責
  • 選股範圍不受限(有機會投資低流動性或特殊題材的公司)
  • 可以「Buy and Hold Forever」
為什麼說這些是優勢呢?
以法人來說,操盤人有績效壓力,可能會因為公司要求、預定目標、績效獎金或同業競爭等因素,做出負面操作,例如追高殺低,而對報酬率造成損害;反觀散戶只需要對自己負責,上面沒有老闆盯你,也沒有競爭壓力,因此你可以堅持自己有效的策略,化被動為主動,這自然是一種優勢。
另外法人在選股時,還需要考慮流動性、公司規模甚至ESG等各種標準,因此即使看到好的投資機會,也只能含恨放棄,更別說買進並長期持有。至於主力或大戶,雖然操作上相對法人更具彈性,但因資金體量龐大,也會有流動性的考量,這也是為什麼你常看到某些好公司乏人問津的原因。但散戶就沒有這層顧慮,可以盡情擁抱你看中的好公司或好機會。
散戶還有一個特別的優勢,就是可以選擇「買進並持有」(Buy and Hold)策略,不僅可以跟隨好公司一同成長,讓好公司幫你賺錢,還可以節省無數買賣進出的交易成本,因為這不是法人慣用的操作方式,所以形成一個市場上散戶略佔優勢的「錯位」。

散戶應避開對自己不利的戰場

投資市場一直有一個奇妙的現象,就是散戶喜歡跟隨消息面操作,看漲喊漲,看跌喊跌,但事實是散戶在資訊面、消息面絕對落後於公司內部人、法人與主力大戶,你跟在別人屁股後面操作,報酬率有可能打敗大盤?
作為散戶投資人,如果你仍想打敗大盤,就不應該在「資訊面」跟法人、大戶競爭,就像你英文不好,你會跟美國人比英語嗎?選擇正確的戰場,是打贏戰爭的基礎,偏偏也是最多散戶踏錯的第一步。
要謹記繁雜的市場「訊息」,是散戶投資人最應該避開的一塊「絆腳石」,市場「雜訊」不僅不會幫助你建立優勢,還會帶來各種干擾,持續削減你的投資績效。
另外,作為散戶,也不應該在市場的熱門題材上打轉,若你是偏技術面操作或採取當沖策略,那另當別論;但若是看好基本面的投資人,選擇漲多的熱門題材追高買入,只是承擔了大幅增加的風險;更何況跟著法人、大戶後面買入,當他們要轉換目標時,你認為股價會跌還是會漲呢?
「買在無人問津處,賣在人聲鼎沸時」,只要你理解並遵守這句話的原則,相信一定能對你的投資績效帶來幫助,因為代表你已經開始進入對你較有利的投資戰場了。
欣興股價因投信拋售而不斷重挫,但期間散戶不斷承接,成了被割的韭菜。
圖片來源:玩股網

如何發揮散戶優勢?

給散戶投資人的建議,你應該要把時間專注在發揮自己的優勢上,如果不想花時間,投資指數型ETF就是最好的選擇。
那該如何發揮前面提到的散戶優勢呢?可以從下列方向著手。
  • 尋找市場或法人較少關注的族群與標的,例如營建股、冷門股、小型股。
  • 觀察景氣循環走至谷底,市場熱度退燒的產業或企業。
  • 尋找因一次性事件被市場懲罰,但長期價值會回歸的公司。
  • 從多方資訊找尋下一個有潛力的題材與投資機會。
  • 發掘有長期競爭優勢、品牌實力、獲利能力改善、受惠產業結構調整的標的並長期持有。
其中我認為對一般散戶來說,最後一招是我認為最簡單暴力的方法,只要設法找到有長期競爭力的公司,在估值偏低的價位買入並長期持有,讓好公司幫你賺錢,就能長期帶來豐厚的報酬。
或許你會說:「這不是廢話嗎?巴菲特的投資方式還用你教?我剛入股市就會這招了!」但根據「邏輯投資」的觀察,很多人選擇買入並長期持有的標的與時機都有問題。
我認為在運用「買進並長期持有」(Buy and Hold)策略時,投資人要注意下列兩項要素-投資標的、買入時機,而且最好作成「檢查表」,在買入前仔細檢查是否符合。
【投資標的檢查原則】(至少要符合一項)
  • 是否具有長期競爭優勢?
  • 是否為知名品牌且市佔率穩定?
  • 是否屬於產業龍頭具獨佔或寡佔地位?
  • 是否有特許權保護?
這裡你可以用「護城河」的概念來思考,但要注意不是說「公司大到不能倒」、「高獲利」、「過去獲利紀錄穩定」、「產業龍頭」,就叫作具有護城河,既然要長期持有,我們希望挑選的是「獲利穩定成長」、「股利穩定成長」的投資標的。
【買入時機檢查原則】(下面三項皆須符合)
  • 便宜!
  • 很便宜!
  • 夠便宜!
為什麼「便宜」要說三遍?因為散戶投資人有個迷思,認為好公司隨時買,只要長期持有就能帶來豐厚報酬,這個觀念只能說對一半,不然股神巴菲特不會一直強調:
「世上只有兩個投資法則,第一條是不要賠錢;第二條是不要忘記第一條。」-巴菲特(Warren Buffet)
這是因為好公司通常很貴,而你用太貴的價格買下好公司,就是一筆爛投資,例如用680元買入台積電,真的稱得上是一筆好的交易嗎?是不是有其他明顯更好的選項呢?
股票就是「買低賣高」很簡單,但實際上市場散戶最常見的反而是「買高賣低」

簡單的事反而最困難

其實上面的觀念都是老生常談,相信很多人早就聽到耳朵長繭,但實際上很多人做不到也不想做,總是熱衷於追逐消息面,每天殺進殺出,也有另外一部份投資人嘗試去做,卻一開始就選錯標的,或在溢價過高的時後買入,且承擔過多風險卻不自知。
「大道至簡」,但簡單的事情反而最困難,人生如此,投資亦若是。
快要過年了,家裡要除舊布新,投資觀念是否也需要整頓一番呢?新的一年,就讓我們以打敗大盤惟目標,從挑選適合戰場、發揮散戶優勢、執行正確的「Buy and Hold」策略重新出發吧!
選擇合適投資戰場,發揮散戶優勢
圖片來源:pixabay
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