EP16. 要怎麼看出一個人的成功是憑運氣還是靠實力呢？《隨機騙局》－Lewis

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大家好，歡迎來到Together，一起讀，我是Lewis，今天要和大家一起讀的是「隨機騙局」，在買賣股票的時候，我只要一虧錢，就會去檢討現在用的策略是不是哪裡有問題，有沒有辦法把這個策略調整得更好，讓自己每次都賺錢，卻不知道自己陷入了機率的陷阱，就讓我們一起來讀「隨機騙局」，看能不能破解這些迷思吧！

我先介紹一下作者塔雷伯，他主要研究興趣在於「隨機性」、「不確定性」以及「稀有事件」也就是「黑天鵝事件」等問題。塔雷伯有華頓商學院的企管碩士和巴黎大學的博士學位，在商場中打滾和當了承擔風險的計量交易員二十一年，之後在二○○六年成為全職哲學隨筆作家和學術研究工作者。塔雷伯的著作有「隨機騙局」、「黑天鵝效應」、「黑天鵝語錄」、「反脆弱」和「不對稱陷阱」，這本「隨機騙局」就是討論解決風險與隨機問題的****「不確定」五部曲中最淺顯易懂的首部曲。****

用一句話來說這本書的主旨，就是要看穿誰是幸運的傻瓜，也就是運氣好而成功，卻把成功的因素歸因於某種非常明確的理由。就像書店裡擺滿了成功人士所寫的書籍，用特定的理由解釋他們如何出人頭地，其中有些人可能本來就是騙子，虛構出成功的故事，另外一些人可能在若干年後，就失去了成功的光環，只有部分的人可以一直保持成功。這讓我想到我有一個朋友，在2020年的時候，跟著投資的風潮進入了股市，那時候他聽了幾個網路老師的課，覺得有一位老師講得特別準，就跟著他操作，在一年多的時間裡，在股市的獲利比薪水還多，那時候他就想說是不是乾脆辭職，專心做股票就好了，結果前幾個月問他最近股票操作還好嗎，他就說都在等配息，我就說：「挖，你現在已經靠股息生活了唷！？」他就說：「不是，都被套住動不了了，只能等股息。」所以在前兩年做股票賺錢，到底是靠技術還是運氣呢？

要怎樣才能知道一個人是不是真正的成功呢？塔雷伯說了一個寓言故事：利底亞國王克羅伊斯是他那個時代最富有的人，據說古希臘的立法者梭倫曾經去拜訪過他。梭倫這個人強調尊嚴，性格內斂而耿直，為人謙卑且節儉。梭倫並沒有對克羅伊斯的富有，以及周遭燦爛炫目的財寶，表現出一絲驚訝的神情，更沒有說恭維的話。克羅伊斯對梭倫視若無睹的態度非常生氣，想方設法要得到他的讚美。克羅伊斯問梭倫有沒有認識比自己更快樂的人。梭倫說他知道有個高貴的人死於戰鬥。克羅伊斯不肯罷休，繼續追問，但梭倫舉的例子，都是那些已經死去的英雄人物。克羅伊斯終於忍耐不住，直接的問梭倫說：「你不認為我是天底下最快樂的人嗎？」梭倫說：「看遍人世間無數的悲歡離合，見過那麼多不幸，在沒辦法單單因為眼前的榮華富貴而傲慢張狂，也沒辦法因此讚美一個人快樂，因為那種快樂可能說變就變。未來的事情會如何，難以預料，各種情況都有可能發生。只有受到上天眷顧，直到臨終還快樂的人，或許才能說他真的快樂。」這裡讓我想到漫威電影的緋紅女巫，一開始出場的時候是反派，後來洗白加入復仇者聯盟，卻又在奇異博士2裡面短暫黑化，所以不到最後，真的比較難去評斷一個人的好壞。後來波斯王居魯士擊敗了克羅伊斯，準備將他活活燒死。克羅伊斯在臨死前高聲呼喊：「梭倫，你說對了。」居魯士不解，問克羅伊斯為何會有如此奇怪的呼喚。克羅伊斯提起梭倫往日的警語。居魯士內心一震，不禁想到自身也是命運未卜，便決定赦免克羅伊斯。這雖然只是一個虛構的歷史事件，但梭倫聰明絕頂，懂得其中的含義：靠機運得到的東西，也可能經常出乎意料，被機運迅速收回。反過來的情況也值得探討：不靠機運得到之物，比較不會隨機起落。

接下來塔雷伯講到兩個交易員的故事：尼洛與約翰。尼洛是作風很保守的一個人，非常厭惡風險。他的操作目標，不是追求最高的利潤，而是極力避免陣亡，陣亡就是賠錢賠太多到被掃地出門趕出這一行。但也由於他非常討厭風險，所以獲利不如其他的華爾街交易員，收入也相對較低－但對一般人來說還是非常的高，平均年收入1百萬美金。尼洛的家對面是相對大很多的高收益交易員約翰的家，約翰比尼洛年輕五歲左右，而且投入這一行的時間較短，收入卻至少是尼洛的十倍。讓約翰對尼洛有種狗眼看人低的感覺，甚至視若無睹，讓尼洛很不自在，也考慮是不是要更加鞭策自己，來尋找正確的機會，甚至認為他也應該買賣高收益債卷，這樣一定可以做得比約翰更好。但尼洛看過太多交易員，在很長的一段時間內，每個月都賺錢，卻在短短幾小時中，賠掉過去所有累積利潤的好幾倍，理性思考後，尼洛還是維持自己的交易方式，並認為約翰有一天會一無所有。1998年9月，終於證明尼洛是對的－約翰丟了工作。這讓尼洛覺得太開心了，因為自己的信念和方法都是對的，不必在別人變得有錢時，質疑自己的交易風格不對，因為他們誤解了隨機性和市場循環的結構。如果尼洛必須重過同樣的人生幾百萬次，遭遇厄運的樣本路徑會很少 —— 但由於作風保守，受大好運氣影響的樣本路徑也會非常少。所以如果尼洛必須重過好幾千次他的人生，那麼可能出現的收入範圍，高低一定相當有限。

假設有一個無聊至極的企業大亨突發奇想，提議以一千萬美元跟你對賭俄羅斯輪盤，他準備了一把可以裝六發子彈的左輪手槍，隨機裝了一顆子彈後，對準你的頭扣下板機，如果你沒死的話，就能獲得一千萬美元。你有六分之五的機率成為千萬富翁，有六分之一的機率則需要寫訃聞，但現實生活中，我們只能看到一個歷史。就算我們幸運的在俄羅斯輪盤中贏得了一千萬美元，相比剛剛牙醫李四鑽牙齒賺得的一千萬美元，價值也是不一樣的。但現實遠比俄羅斯輪盤還來得惡毒，因為它可能在扣了幾百發甚至是幾千發板機後，才射出一發致命子彈，當我們在試射幾十次都沒事之後，就產生了虛假的安全感，卻忘了裡面還有一顆子彈。再來是我們無法明確知道現實生活中這件事情的風險機率是多少，可能不知不覺就玩起了俄羅斯輪盤，然後就忘了風險。就像汽車保險一樣，雖然我覺得自己開車滿小心的，但我還是在買新車的時候就買了乙式險，第一年大概就要五萬多塊，感覺滿貴的，到現在第六年也是年年買沒用過，但是想到路上的三寶和可能被不明物體打到，就還是每年都乖乖買。

我們因為知道了一件事情是怎麼發展的，而高估了自己在這件事情發生的當下所知道的事，這就是「事後諸葛偏誤」。也就是我們可能常常聽到有人說：「這件事情如果我來做的話會做得更好」，或是「他只是運氣好，如果我當初也有這個機會，成功的就是我了」我印象很深刻的是在2021年去聽了一個投資課程的說明會，那個老師問大家如果你在2020年疫情發生的時候，你會買股票還是賣股票，我當然回答說趕快歐印買股票！結果忘了股市是先跌後漲，我可能在第一波下跌的時候就賠光了，太慘了！所以有時候你的感覺和事實真的會差很多！

塔雷伯在書中也常常抨擊記者，認為大部分的記者都無條件稱讚＜富比世＞雜誌五百大億萬富豪，只是因為看到了他們獲得財富的成果，卻沒去探究這些財富是怎麼來的。塔雷伯列出了18個句子，只要隨機選出5個，再串聯起來修飾一下，就可以成為執行長說的話，我選了5個句子組成這句話：「我們照顧客戶的利益，員工就是我們的資產！我們要發揮自己的長處，並且改善缺點！快樂的員工才會有生產力，我們要承諾追求卓越！」我覺得這句話和我前老闆說的話有87%相似，這也讓我想到在網路上看到的「唬爛產生器」，只要輸入主題，就可以產生出1000字以內，看起來好像還不錯的文章，但也讓我去思考，什麼樣的話說出來才是有內容的？有一次我和前老闆聊天的時候，說到一個客戶，我就說：「挖，他看起來很有錢耶，真是一位成功人士！」我前老闆就問我說：「那你認為金錢是衡量一個人成不成功的唯一標準嗎？」我那時候說不是，但我繼續思考那什麼標準才能衡量成功的時候，又不能很明確的說出一個答案，各位聰明的聽眾你們有答案嗎？

再來說說剛剛的約翰是怎麼丟了工作的，大家都說約翰「務實」且「專業」，他主要做「高收益」交易，買進收益率10%的債卷，而他服務機構的借款利率只有5.5%，因此淨賺4.5%，再加上槓桿，每一年創造的利潤幾乎都是前一年的兩倍，也讓他賺進非常好的收入，最多領到高達1000萬美金的稅前收入。約翰有一套避險策略來保護資產，還找了一位數學專家來做風險評估，卻在1998年夏天，債卷價格下跌的時候，短短幾天就毀了。而數學家卻說這是數兆年才會發生一次的機率。約翰在七年內為他做過事的投資銀行總共賺了2億5千萬美元左右，卻在短短幾天害最後一位雇主賠了6億美元以上。塔雷伯列出幾點被隨機性愚弄的特徵，大家可以參考看看：1. 不管是相信經濟學或是統計學，都高估了準確性。 2. 死守部位。 3. 賠錢就變成「長線投資」。 4. 沒有事先訂定明確的作戰計畫，以因應發生虧損的可能性。 5. 沒有用「認賠停損」的行動修正原先的做法。我在上投資課的時候，遇到一位同學，因為老師說的滿準的，所以他賺了2~3次之後，對老師說的就很有信心，也愈下愈大，但是在有一次狀況不對的時候，老師也跟大家說這次要認賠殺出了，那位同學卻因為帳面上的虧損滿多的，就捨不得出場，最後被斷頭，連本金都虧了不少，所以不管賺錢或是賠錢都要有規劃，這樣才能長長久久！

在一次開會的時候，有人請塔雷伯發表對股市的看法，他說：「我認為下星期市場略微上漲的機率高達70%！」這時候就另外有人問了：「那你剛剛怎麼說你做空了！？你到底是看漲還是看跌？」，原來塔雷伯雖然認為上漲的機率有70%，但是可能只會漲1%，所以期望值是0.7。下跌的機率是30%，但可能會跌10%，期望值就是-3。這樣計算起來，下跌的期望值是比較大的，所以做空才是合理的。有一次我跟朋友去聽一個講座，那位老師說他的勝率是99%，然後找了一位他的學員上台show出他的對帳單，真的很神奇，過去幾個月沒有一筆虧損，全部都是賺的！我就覺得這位老師也太厲害了，到底是怎麼做到的！？實在很想上他的課，這時候有人舉手發問了：「可以看一下你的未實現損益嗎？」這位台上的同學不知道怎麼了，很老實地打開他的未實現損益清單給大家看，虧損的金額大概是之前獲利金額的兩倍，這時候老師急忙上台說這是他的策略如何如何的，但是我想不管他說了什麼，大家應該都沒興趣了！所以不管賺錢機率有多高，到最後賺了多少錢才是最真實的。塔雷伯舉了另外一個例子：雖然出版社發行了一本又一本銷路欠佳的書，但只要每隔十年賣到一本像《哈利波特》那樣的超級暢銷書，就能撐得下去！所以他們必須不斷發行大獲好評機很率低的高品質書籍。

蘇格蘭哲學家休謨在《人性論》寫了：「看到白天鵝的次數再怎麼多，我們也沒辦法推論所有的天鵝都是白的，但是只要看到一隻黑天鵝，就足以推翻那個結論。」用過去的資料去否定假說，而不是證實假說，會比較保險。如果單純解讀過去的資料，可能獲得到以下的觀察問題：「我剛對布希總統的一生進行完整的統計檢視。從58年來，接近二萬一千次的觀察值，發現他不曾有一次死掉。所以我可以宣稱他將萬壽無疆，而且統計顯著性很高。」所以千萬不能認為「在過去沒有發生在自己身上的事情」，未來也永遠不會發生。

塔雷伯認為只要找來無限多的猴子，讓他們做在堅固的打字機前面亂敲，有一隻猴子一定能打出荷馬的史詩巨作《伊里亞德》，但你會認為這隻猴子能寫出另外一部作品《奧德賽》嗎？如果某人過去的表現非常優異，你能推測他將來也能有好的表現嗎？這要看他所從事專業的隨機內容以及有多少猴子。如果是一位牙醫，他考試一再猜對答案，而且畢業前靠隨機性補好幾千顆蛀牙的機率非常小。如果是一位知名藝術家，他連續創造出的精美作品，有可能會是運氣的產物嗎？但如果是一位說自己績效很高的基金經理人，塔雷伯可能會電爆他！之前聽過一個詐騙的手法，剛好塔雷伯在書中也有說到，你可能會連續好幾天收到簡訊，說某一支股票隔天會上漲，結果簡訊說的每支股票，隔天真的都上漲了！你覺得這太準了！但是過了幾天之後，跟你說要收費才能繼續提供訊息，所以你就付了很貴的會員費，但是更神奇的是在你付費之後就不太準了！很巧的是你朋友也有收過，但是只有第一次準，第二次不準之後就沒收到了。原來這只是隨機發出一萬封訊息，5千封說漲，5千封說跌，第二天再從說對的5千人裡面，寄出2500封說漲，2500封說跌，幾天之後就會有幾十個人覺得這老師太神了！塔雷伯說如果你主動去找1萬位投資經理人，找到幸運存活的經理人機率是2%，但如果是主動找上你的，他幸運存活的機率可能是接近100%。

我剛剛說了那麼多的故事，像是古希臘的梭倫、兩位交易員尼洛與約翰、警衛張三與牙醫李四、一千萬美元的俄羅斯輪盤、塔雷伯看漲卻做空、萬壽無疆的布希總統、大文豪猴子以及神準的簡訊，你對於怎麼看出幸運的傻瓜有一點頭緒了嗎？我在看到約翰短短幾天就賠掉過去七年所有獲利的時候，內心真的滿震撼的，不管你是多厲害的交易員，能夠一年賺1倍、2倍甚至10倍，但你永遠都只能虧100%，虧完就沒有了，所以在做投資規劃的時候，一定要想到那些自己認為不太可能發生的事情，保護好自己的本金！以上就是我跟大家分享的「隨機騙局」內容，希望大家都有收穫。

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