消失的衰退與害怕衰退的FED
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一月的FOMC與美國非農又讓市場洗了個三溫暖，S&P 500 4,200依舊是牢不可破，然而形勢出現變化，這兩大事件會對筆者先前維持已久的評估產生影響嗎？
第一個變化，衰退大反轉地不會來臨。
除了ISM服務業指數神奇的V轉，下圖的循環股/防禦股走勢也預示著ISM製造業指數也即將復甦，未來半年甚至可以回到54的水準。
下圖是前文屢次引用的工作週時與工作週薪，也強勁的反彈沒有進一步的惡化，擺脫了衰退疑慮。
在那之間的FOMC，Powell首次表態通膨改善，可以不用參考12月的dots，而且並沒有對快速變寬鬆的financial condition做出打壓；如此爆裂非農之後的官員談話，也只是說12月的dots仍能適用，亦即5月還會升最後一次，未有明確更加緊縮的態度。
FED，依舊害怕。害怕通膨失控，也害怕衰退失控。
那麼成長上，通膨下，政策不緊，也是個次佳的甜蜜交集。不過，這只是邊際效應上的金髮女孩，三隻熊很快就會回來了。除了上次筆者所提到商品通膨再度蠢蠢欲動，打不死的就業市場會讓下不來的服務通膨，更不可能下來。如此一來，Q1即巔峰或更具有upside，但Q2的通膨和政策恐怕就不再這麼友善，3月高點的想法不變，只是點位有可能達到4,400。
倘若成真，美國轉強表示美元不會續弱，過去3個月非美的強勁反撲也不再一枝獨秀。
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上週五，美國公布最新非農月增 11.4 萬人；失業率上升至 4.3%，兩項數據都遠比市場預期更弱，甚至都透露出衰退前兆。非農跌破了溫和增長區間、失業率則觸發薩姆規則的衰退臨界值。
股市也不囉嗦，美股三大指數收黑，台積電 ADR 重挫 -5.26%。聯準會是不是太晚降息了？股市短線還有止穩的希望嗎？
全球股市因美國就業報告不如預期而進一步下跌。美國國債收益率全線大幅下滑，美元對主要貨幣的匯率走弱。WTI原油價格大幅下跌，黃金小幅上漲。
https://www.instagram.com/p/C-KvFH2tX8I/?igsh=MWU0aTM5eGM0cXAzcA==
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看了今天行情讓我更加敬畏市場 , 心得是歷史走勢不一定會出現 , 每次的反應都不太相同 , 也或許是時間點還沒到 , 真的非常有趣 , 預判行情總是有多個版本 , 要斷言一定何時何種原因走哪邊很難很難 , 只能邊走邊看
TLT大漲 , 美元跌 , 黃金上下震盪 , 防禦性板塊小漲或小跌 , 可
美國勞工部公布 7 月非農報告，新增就業僅報 11.4 萬人，比前月數據 20.6 萬人大幅下降，且失業率也是自前月的 4.1% 快速上升至 4.3%。
整體 7 月新增非農就業報告雖然疲軟，但目前仍舊尚未跌入經濟衰退，我認為，我們現在正處在總經週期的轉換點，就是 Fed 是否能夠引導
美國勞工部公佈的3月消費者物價指數（CPI）數據高於預期，引發投資人對降息的期待減少，進而造成美國四大指數在10日下挫。路透社報導指出，通膨數據令股市投資人感到失望，對於通膨的僵持以及可能的降息延遲感到憂慮。
美國公布 3 月 CPI 數據，全面超出市場預期，顯示通膨在 3 月份出現全線反彈，也令 CME 利率期貨市場對於 Fed 的 2024 全年降息預期自 3 碼 (75bps) 降至 2 碼 (50bps)，進而引動美債殖利率一度突破 4.5% 關口，導致美股估值修正。
但我認為，美國 3 月
最新的經濟數據發布後，市場普遍預期通膨下降的幅度可能有限，進而增加了延後降息的可能性。對股市的本益比造成了不小的壓力。4月中旬將開始的企業財報季，將是市場的下一個焦點。市場的波動性有所降低，短線操作空間縮小，中長期投資趨勢的斜率也有所減緩。
市場資金在FOMC會議結果出爐後重新湧入股市，帶動指數上揚。聯準會（Fed）主席鮑爾透露央行即將放緩資產負債表縮減速度，強化了本年度可能降息三次的預期，並略提長期利率預期。市場反應放緩縮錶速度的消息，專注於FOMC的決定。昨日市場出現短期大幅波動，但資金持續支持，市場仍有望保持多頭走勢。
昨日美國公佈的總經數據未如市場預期，降息前景的信心下降，股市也受到相同的影響，並將面臨自我調整及修正的情況。對於中長期趨勢需要觀察是否遭到扭轉。
FOMC會議前夕，美國10年期公債殖利率下挫7個基點至4.089%，主因在於美國財政部將降低今年第一季發債金額，促使殖利率回挫，而美東時間1/31將公佈FOMC會議結論，對於今年利率政策是否會有明確的方向，市場也在屏息以待，本週五尚有去年12月非農就業數據....
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