什麼是 KY 股?
KY 股是指在其他國家註冊登記的企業,沒有在國外上市,而是把台灣當作第一次上市公開募資的地點。
KY 是英屬開曼群島(The Cayman Islands )的簡稱,由於當地政局相對穩定,又不收取所得稅,所以吸引不少企業在這個地方註冊,是全球知名的避稅天堂。
目前台灣上市櫃裡有超過百檔這類型的股票,像是矽力-KY(6415)、譜瑞-KY(4966)等千元高價股及租賃業務為主的中租-KY等知名企業,都是 KY 股中的一員。
KY 股的優點?
投資 KY 股最大的優點是所得股利免稅。投資 KY 股所得的股利被當作海外所得,不用課 綜合所得稅 ,但是要納入 最低稅負制 計稅。不過,海外所得只要不超過 100 萬元以上,就不需納入個人最低稅負制計算。即使超過一百萬,只要海外所得未達 670 萬元,都還是免稅喔!
另外,KY 股不用繳納二代健保補充費的税。
KY 股的缺點?
1.不是每檔都配息:若 KY 股本身沒有配發股息,也享受不到「節稅」的優勢。
2.海外市場難掌握:海外公司的財報資訊較不透明,可能會遇到很雷的企業。
3.匯率變化:海外公司所得幾乎都是美元或其他貨幣收入,可能會發生「匯率損失」。
4.不是所有KY股都能節稅:若被美國認定為「美國公司」,則需要繳納 30% 的股息稅。
什麼是 DR 股?
DR(Depositary Receipts)是存託憑證的意思,在台灣發行 DR 存託憑證的公司就是在海外已經上市櫃,再過來台灣市場「二次上市」,要募集台灣市場的資金,因此 DR 股並不是股票,而是投資人擁有公司股票的一種證明。
像是去年搭上防疫熱潮,股價狂飆 60 倍的最強妖股美德醫療-DR (9103),還有今年慘吞 21 根跌停後狼狽下市的杜康DR(911616),都是 DR 股中的一員。
DR 股命名方式?
DR 前面的字母代表「地點」
ADR:美國存託憑證,A 代表 America 美國。
TDR:台灣存託憑證,T 代表 Taiwan 台灣。
GDR:全球存託憑證,G 代表 Global 全球。
CDR:中國存託憑證,C 代表 China 中國。
EDR:歐洲存託憑證,E 代表 Europe 歐洲。
舉例來說,台積電為台灣的上市公司,屬於第一上市,而台積電 ADR,將股票交付給美國存託機構,由當地發行股票憑證,則屬第二上市。
DR的優點?
1.在台灣就可以投資國外公司:不需要至國外開設海外開戶,在台灣即可投資國外來台上市的企業。
2.上市時的承銷價通常較原公司股價低:為了吸引更多人願意投資DR股,因此在公開申購時訂定的承銷價通常會比原公司的股價低,投資人可以以較低的價格取得存託憑證。
DR的缺點?
1.財報不透明:很難掌握海外公司的財報資訊,且母公司只需要依照原國家法令來公告即可,資訊相對不透明。
2.流通數少:部分 TDR 流動性不足,容易被鎖定一天可能只有數十張交易,不見得可以順利成交,另外若有大戶倒貨恐嚴重影響股價漲跌。
3.溢價風險:DR 常有嚴重溢價的問題,使購買成本會比直接購買母公司原股貴上許多。
KY與DR總結
以2012~2014的多頭年來看KY股(F股) 腰斬機率是其他台股的5倍(5.3%),KY股(F股)的特色是大跌機率很高,DR(91開頭)的特色是勝率極低,在多頭年勝率只有其他台股3成(30.2%),並不是說所有KY股及DR的風險都比較高,而是KY股及DR的實際資訊難以取得,所以在投資這類型商品前,都得有完整的認識。