從業績和裁員看科技股，科技巨頭已經擺脫低迷？

美股市場在上周經歷了大起大落，原本受到美聯儲會議的各派信號而衝上近五個月高位，但隨後卻因為美國強勁的非農就業報告而回吐，因為就業意外超預期強勁，意味著美聯儲仍有可能不得不在利率上採取比市場預期更強硬的立場，市場需要重新衡量接下來的利率路徑。

原本在非農之前，美股自今年初以來的反彈勢頭得到了科技股的助力，納指也累計錄得近15%的漲幅。截止2月4日，有近20只科技股今年迄今漲幅超過50%。儘管大型財報差強人意，但股價依然在短暫走跌後重新發力。

亞馬遜(AMZN)警告稱在線購物和雲業務的增長將會放緩；谷歌母公司Alphabet(GOOG)發布了疫情開始以來的首次廣告收入下降；蘋果公司(AAPL)則公佈了近四年來首次財季收入下滑。

2022年Q4期間，五大科技巨頭的營收增長均沒有超過10%，淨利潤都處於下滑態勢。不過，只有蘋果營收同比增速有所下滑，其餘都處於正增長態勢。且市場已經對於弱化的業績早有預期，因此股價並沒有進一步深跌。

大型科技公司從去年第四季度開始高調宣布裁員，這種趨勢在今年年初延續。僅僅1月，微軟、Alphabet、亞馬遜三大巨頭，裁員規模就達到了4萬人。大行科技公司對於戰略調整的共識是：進行戰略收縮、精簡成本、提升效率。

但上週四的一份報告顯示，裁員並沒有那麼普遍，每月被裁員或解僱的員工比例穩定在0.9%，僅略高於歷史最低水平。週五公佈的1月非農更是表明美國就業市場的緊俏程度超越了普遍預期，這也增添了美國經濟有望“軟著陸”的樂觀。

可能很多人會問：科技行業大裁員，為什麼非農還能那麼強勁？原因其實有幾方面：

其中一些科技公司還在招聘，這在一定程度上抵消了裁員的影響。
二是部分離職人員很快就在其他行業找到工作，也反映就業市場的強勁。
三則是因為科技公司大多是跨國的，裁員並不都發生在美國。所以科技行業的裁員潮並不能決定美國就業市場好壞的判斷。

但是科技股的表現卻足以主宰美國股市的走向，對於科技股來說，美聯儲加息接近尾聲的前景提供了大環境的改善，但是第四季度業績表明，還沒有擺脫困境，巨頭們對於今年一季度的業績指引缺乏樂觀，甚至還是維持低迷的狀態，行業基本面的全面復甦可能還需要幾個季度的時間，這也是我們一直強調美股在真正觸底前，還會有多方面顧慮會帶來波動。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。
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