倉和|業績發表會摘要 2024/03/21

閱讀時間約 2 分鐘
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摘要重點

1.全球光伏裝機量將於今年持續成長。Topcon 技術將有利於 PI 網版銷售。

2.全球在地化供應將帶動網版需求。


近期股價表現

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公司:倉和(6538.TWO)

主辦單位:櫃買中心

時間:2024/03/21


4Q23 財務數據

營收:629,510 千元,年增 69%,季增 1%。

毛利率:46.12%,年增 9.52ppts,季增 0.05ppts。

營業利益率:26.58%,年增 14.93ppts,季增 1.11ppts。

淨利率:16.58%,年增 7.81ppts,季減 4.34ppts。

EPS:2.8 元。

業外損失因林口新廠在 12M23 動土,認列報廢損失。

營收與毛利大幅上升因 3D 網版市場開發有成,客戶持續轉換規格且產品具價格優勢。海外太陽能電池廠客戶持續擴廠。

營收占比(通路):太陽能電池之印刷用網版 87%、非太陽能電池之印刷用網版 2%、網印耗材買賣 11%。

營收占比(製程):雷射 PI 網版 96%、傳統網版 4%。


營運展望

光伏裝機

2024 年全球光伏裝機預測:亞太提升 27GW、歐洲提升 11GW、美洲提升 21GW、中東非提升 4GW,呈現穩定增長趨勢。

TopCon 將成主流,PERC 逐漸被取代,HJT 則因成本過高,成長不如預期。產品規格持續向細線化及大尺寸方向發展,對 PI 網版依賴度提高。

技術路線

短期:AIO 製程、強度膜層材料。

中期:高拱橋網版、複合圖層網版。

長期:全開口網版、次世代產品。


Q&A

Q:12 月開始營收衰退?

A:已經比預期好,還是呈現 YoY,2 月工作天數比較少,1 月跟 12 月沒有少很多,毛利率會比過往好。業績已經比太陽能同業好。

Q:倉和技術門檻?競爭對手能否突破?

A:中國競爭對手加入後,產品生命週期更快,有採取維權行動。

Q:Topcon 技術滲透跟市場增加對 PI 網版依賴的關係?

A:Topcon 雙面,市場加大。同時因為線寬更細,技術門檻更高。除了 3D 以外,還會有 all-in one 產品繼續推廣。

Q:競爭優勢是在 Topcon?

A:產品力,4Q23 市場傳出供過於求,市場減產 40%,但倉和仍持續成長。

Q:中國競爭者與倉和的差異?

A:競爭者鞭策倉和持續前進。

Q:對全球市場看法?

A:全球太陽能開始追求在地化供應,開始興建新廠,同時裝置量仍在持續增加。



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